本周市場的主要話題是美國一月份的通脹報告(US CPI).

雖然通脹率CPI(6.4%y/y)和核心通脹率 core CPI(5.6%y/y)在下降，和預期一致，但是它們的月通脹率卻在上升，分別是CPI(0.5%m/m)，coreCPI(0.4%m/m)。

從全年來考慮，如果一月份的通脹步伐不再加快，那麼2023年的通脹率將會是CPI(6.4%y/y)，coreCPI(5.0%y/y)。然而，一月份的月通脹率的上升打擊了過去幾個月通脹率在開始下降的理論。

一月份月通脹率上升的主要原因是：油價上漲(+2.4%m/m)，居住費用上漲(+0.7%m/m)。

還有一個令人擔憂的數據是，the US producer price index(PPI)，這個數據是在批發價格上來計算通脹率，所以通常被看作是消費者價格指數變化的前奏。

預測通脹率在未來短期的上漲和下降和預測市場的未來短期走勢是一樣的困難，而且通常是不準確的。

為了在大量而且變化莫測的通脹數據中站穩腳跟，經濟學家採用了六個月(而且是annualized)的通脹數據來追蹤通脹率的變化，見上圖，這樣還可以平滑一下每月通脹率的變化的數據便於分析。

在上圖中，從去年六月份以來，通脹率CPI，尤其是PPI，迅速下降，而目前又在迅速上升。同時，在過去的六個月內，核心通脹率一直維持在5.3% (annualized)的水平，遠遠高於美聯儲2%的通脹率目標。

經濟學家目前的看法是，從數據來看，通脹率從去年夏天以來迅速上漲的趨勢在緩解，但是通脹率要下降到美聯儲的2%的目標還有很長的路要走，尤其是美國勞動力市場的熱度仍然很高，大量的工作機會使得失業率在下降，這也會推動通脹進一步上漲，所以經濟學家們認為美聯儲未來仍然需要升息來遏制通脹。

Chart of the week 轉自Canadalife

（文章內容不作為專業建議）