本周公布的美國通脹數據顯示，十月份的通脹率CPI繼續下降。由於油價下跌了5%，月通脹率基本持平，月核心通脹率也有所緩和，只上漲了0.2% m/m。

本周公布的年通脹率是這樣的，十月份的年通脹率為3.2%，之前九月份是3.7%；年核心通脹率仍然較頑固，十月份是4.0%，之前九月份是4.1%。

一個好消息是，生產者物價指數下降了0.5% m/m，它通常是消費者物價變化的先驅指標。雖然美聯儲在12月13日前，還會有更新的勞動力市場數據和通脹數據，但是十月份的通脹數據使投資者們預測，美聯儲在12月份的會議上會再次暫停升息。

本周公布的十月份的通脹數據顯示通脹的變化好於預期，但本周市場的普遍迅速上升，在經濟學家看來是有些過於樂觀，見本周的市場摘要,一周市場摘要(Nov13-17): 本周債券收益率下降，市場上漲。目前市場的期望是，明年降息的可能性，在三月份是30%，五月份是78%，而六月份是超過100%。

經濟學家對投資者們的建議是，遏制通脹的道路可能比投資者們預期的時間要長，尤其是核心通脹率當中的服務部分，它是通脹率回到美聯儲目標通脹率的主要障礙，它主要受到居住費用的影響，而這一部分目前占普通通脹率CPI 的1/3，占核心通脹率的40%。

雖然有些居住費用的指數，如Zillow 租金指數，顯示居住費用在未來有下降趨勢，但速度很可能會是逐漸的，因為CPI居住費用的計算是有時間延遲的。

同時，超核心通脹，就是核心服務減去居住費用，仍然頑固持續在3.75% y/y，如果希望超核心通脹率下降，我們需要看到服務需求的進一步下降，如，機票價格下降13.2% y/y，和進一步降溫的勞動力市場，因為這樣就會使工資上漲的壓力減輕，目前每小時工資上漲高於4%y/y。

本周市場突然升溫，包括預測明年降息的可能性，是可以理解的，但是美聯儲和各國央行都會對通脹率再上升保持警惕的。

Chart of the week 轉自Canadalife

（文章內容不作為專業建議）