美國最新的通脹數據使美聯儲六月份降息的可能性越來越小。

三月份消費者價格上升了0.4%m/m，是連續第二月上升，基本肯定了美聯儲的觀點，那就是，和通脹的鬥爭還遠沒有結束。

一月份年通脹率曾經下降到3.1%y/y，着實讓市場信心滿滿，然而兩個月後，年通脹率又上升到3.5%y/y，說明通脹下降的趨勢在結束，而且，更令人擔心的是核心通脹率上升至3.8%y/y。

通脹率又上升的主要原因包括汽車維修和保險費用上漲，加上汽車價格的居高不下，在未來幾個月，情況都不會有大的改善。另外，居住和能源價格也又重新上漲起來，它們曾是年初通脹下降的主力。

目前通脹上漲的數據推升了債券收益率，2年，10年的債券收益率分別上漲到4.5%，4.9%，市場對六月份美聯儲降息的預期也下降到25%，見上圖，而在今年二月初的時候市場曾經把降息25bps包括在定價里。債券收益率的迅速上升使對利率敏感的股票基金受到挑戰，如，small caps, 本周明顯下跌。

當市場期待軟着陸的時候，通脹的粘滯性使央行們很難做到馬上開始逐漸降息，那麼市場可能會因此信心不足，經濟學家們認為，市場會出現一些波動。

Chart of the week 轉自Canadalife

（文章內容不作為專業建議）