本周美联储在会议上宣布维持利率不变，the Fed Fund rate 仍然维持在5.25-5.5%，而且美联储表示这个决定是在目前通胀率在逐渐接近2%的目标通胀率的基础上做出的。本次会议上，美联储在利率政策上的态度颇为强硬，似乎要给市场的乐观情绪泼些冷水，因为会议之前公布的逐渐缓解的通胀率数据使市场的信心增加。

首先，美联储提高了今年core PCE inflation 的预期，其次，美联储认为失业率到今年年底会一直保持在4%。

还有一个非常重要的改变就是，美联储提高了median neutral interest rate estimate，r-star，从2.6%提高到2.8%, 意味着一半左右的美联储成员认为结构水平的通胀率还会上涨。

上面这些改变加起来形成了美联储的鹰派dot 曲线，意味着美联储预期的降息次数在今年可能减少到一次，和今年三月份预期的三次是很大的改变，进一步的分析显示，美联储成员们认为目前的利率应该保持higher for longer, 降息可能需要推迟到2025年。

有趣的是，在本周美联储会议前公布的通胀数据显示通胀率在缓解，但是这并没有改变美联储成员们的立场，这说明美联储更愿意保留在未来政策上的选择性。

俗话说，never fight the Fed，但目前市场做的正是如此，S&P500上升到新高，超过5400，见上图，债券收益率也在通胀率数据公布后的下跌恢复到稳定状态。

经济学家们认为，通胀率总体来说在逐渐接近美联储的2%的目标通胀率，今年美联储降息1-2次的可能性还是存在的，如果确实降息的话，债券和股票市场都会因此获利。

Chart of the week 转自Canadalife

（文章内容不作为专业建议）