市场越来越关注即将来临的美国总统选举和因此可能产生的政策改变。因为拜登总统在和川普辩论中的不佳表现，使川普在11月份总统选举中的胜率预测上升到58%，见上图的Predictlt。

债券市场对此迅速反应，美国政府债券收益率曲线在辩论之后变陡峭，为什么呢？ 经济学家对债券市场的反应是这样分析的，如果川普再次当选美国总统，通胀率会再次上升，因为川普的移民政策，会减少美国劳动力来源，这样会推升工资上涨；其次，川普的贸易保护主义政策包括提高关税，和很可能给美联储施加压力降息，降低美元汇率使美元“变软”—-总体效果是加强通胀和进一步推升债券收益率。

这次拜登川普辩论不但使拜登再次获选的前景变得暗淡，拜登当选的可能性仅仅是22%，见上图，而且，引起了猜测，那就是，副总统Kamala Harris 可能会替代拜登出现在总统选举的选票上。

尽管拜登在辩论后多次表示会继续竞选，但是目前Kamala当选的预测已经超过拜登，为24%，见上图。

总体来说，现在预测总统选举的结果还为时过早，但辩论后债券市场的波动显示出市场对选举结果的敏感性。

经济学家们指出，正确预测总统大选结果是很困难的， 那么投资者们如果基于此预测来投机市场基本是浪费时间，本周的市场波动就是一个好例子，辩论后的债券收益率上升很快就下降了，因为美国一些经济数据差于预期，包括劳动力市场的报告。

Chart of the week 转自Canadalife

（文章内容不作为专业建议）