最新数据显示美国的通胀在全面下降，这可能会使美联储在九月份开始第一次降息。 六月份CPI下降了，为-0.1%m/m，之前的五月份是持平，使年通胀率下降到3.0%y/y。核心通胀率也减缓，只上升了0.1%m/m，使这个季度的年核心通胀率只上升了2.1%y/y。引起通胀率下降的主要原因是房租下降，能源价格下降，和二手车价格下降。

我们在以前的博客提到过，居住费用下降是通胀率达到美联储2%目标通胀率的关键，因为它占CPI 组成的1/3，单独就给CPI增加1.8%。如果这个居住费用下降终于等来了，那么通胀率下降的速度可能比预期要快。

目前飞机票价格下降也比较明显，-5%，加上本周Delta不太想的盈利报告，都可能预示了服务板块通胀率下降。值得注意的是六月份的 the supercore（核心服务通胀率除去居住费用）通胀率在六月份是负数，加上飞机票的需求继续降低，我们会看到这个the supercore在未来的季度继续下降。

对于美联储来说，现在是开始降息了时候了。本周美联储主席在国会听证时表示，美联储七月份降息是不可能了，而九月份降息的可能性在增加。

目前期货市场的定价已经包括了大于100%的美联储九月份降息的可能性，因此使全球债券收益率迅速下降。 利率敏感的Small caps， 房地产板块，美国地区银行系统指数已经快速上涨了。

Chart of the week 转自Canadalife

（文章内容不作为专业建议）