最新數據顯示美國的通脹在全面下降，這可能會使美聯儲在九月份開始第一次降息。 六月份CPI下降了，為-0.1%m/m，之前的五月份是持平，使年通脹率下降到3.0%y/y。核心通脹率也減緩，只上升了0.1%m/m，使這個季度的年核心通脹率只上升了2.1%y/y。引起通脹率下降的主要原因是房租下降，能源價格下降，和二手車價格下降。

我們在以前的博客提到過，居住費用下降是通脹率達到美聯儲2%目標通脹率的關鍵，因為它占CPI 組成的1/3，單獨就給CPI增加1.8%。如果這個居住費用下降終於等來了，那麼通脹率下降的速度可能比預期要快。

目前飛機票價格下降也比較明顯，-5%，加上本周Delta不太想的盈利報告，都可能預示了服務板塊通脹率下降。值得注意的是六月份的 the supercore（核心服務通脹率除去居住費用）通脹率在六月份是負數，加上飛機票的需求繼續降低，我們會看到這個the supercore在未來的季度繼續下降。

對於美聯儲來說，現在是開始降息了時候了。本周美聯儲主席在國會聽證時表示，美聯儲七月份降息是不可能了，而九月份降息的可能性在增加。

目前期貨市場的定價已經包括了大於100%的美聯儲九月份降息的可能性，因此使全球債券收益率迅速下降。 利率敏感的Small caps， 房地產板塊，美國地區銀行系統指數已經快速上漲了。

Chart of the week 轉自Canadalife

（文章內容不作為專業建議）