本周美國12月份的通脹數據緩解了人們對於通脹重新上漲的擔憂，因此，一直上升的債券收益率停下腳步，股市因而上漲，是自從去年11月份美國總統選舉以來表現最好的一周。

雖然普通通脹率仍然在上升，12月份的月通脹率達到0.4%m/m，但是，比預期緩解的核心通脹率只上升了0.2%m/m，使人們增加了通脹繼續緩解的信心。

值得注意的是，占普通通脹率1/3，和占核心通脹率45%的居住通脹率，shelter CPI，在繼續緩解。

在本周的一周一圖上，服務通脹率，serviceCPI，其中居住費用占主要部分，仍然是通脹上漲的主要原因。目前，核心商品價格仍然在低通領域。

但是，值得注意的是shelter CPI的數據通常是延遲的，因為它要包括新租客和老租客的租金數據，目前Shelter CPI仍然居高不下4.8%y/y，就是這個原因。居住費用數據的延遲也說明了，核心通脹率，core CPI（3.2%y/y）與美聯儲喜歡使用的core PCE（2.8%y/y）之間的區別，在core PCE中，居住費用占不到15%。

去年12月份的能源價格突然上漲，說明能源價格仍然是通脹的一個不確定因素，然而，經濟學家們認為，川普的經濟政策會在未來幾年對能源價格進行控制。雖然，最近迅速上漲的債券收益率說明了投資者們對通脹再上升的擔憂，但經濟學家們認為，居住費用和能源價格的逐漸下降，會使美聯儲在2025年逐漸調整利率到接近neutral。

Chart of the week 轉自Canadalife

（文章內容不作為專業建議）