在美国总统川普宣布，对加拿大，墨西哥两国增加25%的关税，tariffs，和对中国增加10%关税后，金融分析师们普遍下调了股票在投资配置中的比例，因为未来市场的不确定性在增加。

虽然对加拿大和墨西哥的25%的关税生效日期推迟了30天，但是未来tariffs对全球贸易和投资前景是悬而不决的阴影。

虽然有些投资者们认为延迟生效的关税可能意味着，经过谈判，新增加的关税幅度可能会有所降低，但经济学家们认为，美国会额外增加贸易相关的措施，尤其是为了支持减税，和降低日益增长的贸易赤字。

对中国的关税马上生效的决定，加上川普的计划将要增加影响每个人的“互相”关税，说明tariffs不是短期的可以讨价还价的操作，而是美国中长期的战略的一部分。因此本周市场出现波动，说明投资者们认为tariffs 的威胁远远没有结束。

从历史来看，tariffs 引起的经济增长减慢，会引发金融市场的动荡，比较著名的是2018-2019年期间的中美贸易战，在2018年晚些时候s&p500和TSX分别下降了20%和17%，见上图。而且当时美联储的稳步持续加息，加重了市场下跌，如今，美联储降息的可能性在降低，因此限制了央行在未来经济增长快速下降时的保护作用。

加拿大的经济增长依赖和美国之间的贸易，因此tarrifs会严重影响加拿大的出口，商业投资和公司盈利。在川普正式宣布对加拿大的25%关税之前，加拿大的商业信心已经开始下降，经济增长放缓的趋势加重，因此加拿大央行被迫降息25个bps。如果美国对加拿大的tarrifs正式生效，加拿大的经济有进入recession的危险，因此加拿大央行将会被迫继续降息。

Chart of the week 转自Canadalife

（文章内容不作为专业建议）