美国总统选举后的市场乐观情绪曾将市场推到了all time highs, 但是，这些乐观情绪正在消失，本周投资者情绪指标，AAII 牛市-熊市区间下降至2022年来最低点，引起投资者们情绪波动的罪魁祸首是几个曾经被市场热捧的名字-Nvidia, Tesla, Palantir，Bitcoin-这几只股票在最近几周都是两位数的下跌。

Nvidia 最新的盈利报告显示了AI trade 令人期待又令人担忧的未来，虽然公司的季度盈利仍然是卓越的，但是股票价格下跌了7%，因为新的Blackwell 芯片生产的不顺利造成margins 从74%下降到71%，引起投资者们的担忧。尽管Nvidia一再强调margins 会很快恢复到mid-70%, 但是从市场的反应可以看出来，对AI相关股票的期待是有多么高。

同时，风水轮流转，国际市场开始上涨，欧洲市场，尤其是它的工业和金融股票受到关注，主要原因是股票价格偏低；中国市场仍然在高科技股票的上涨，如Deep Seek AI的异军突起的带动下，一路高歌。虽然有些投资者对Deep Seek的成功持怀疑态度，但是高科技七巨头公司在最近的盈利报告中一再表示要增加在AI的投资，苹果公司在本周宣布了$500 billion的美国投资计划，主要目的是减少美国提高关税造成的损失，和推动苹果公司在美国的生产。

目前，高科技七巨头公司股票的下跌不仅压低了S&P500，也使投资者们更加意识到投资多样性的重要性，纷纷把目光投向国际市场和更安全可靠的美国债券市场。经济学家认为，当市场需要应对各种挑战，如期望值过高，高关税风险，和经济增长的不确定性的时候，通过增加国际市场的投资和增加防御资产的投资，来增加投资组合的风险-回报的平衡，将是未来的一个趋势。

Chart of the week 转自Canadalife

（文章内容不作为专业建议）