（原本发表于【财新网】专栏）

4月18号我发表文章【为什么暴跌后依然是黄金牛市？】，结果4月25日伦敦黄金大涨2.5%，自4月16日回升至今黄金“失地”已收复近半。黄金狂降之后，全球各地爆发抢购(实物黄金)热炒，新兴市场国家的央行更是全力吸金。

但黄金大反攻的阴霾依存：全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust的黄金储备在周四降到1090.27吨，达到2009年10月来的最低水平，可见ETF投资者对黄金的信心仍然疲弱.

实物黄金和纸黄金真是冰火两重天。

随着黄金相对强弱指标（RSI）及随机指数（KDJ）不断攀升，MACD线和DIF线已经形成黄金交叉，4天线再次突破9天线，这都是金价近期内可能持续反弹的迹象。通过黄金比率（golden ratio）推算黄金反弹幅度，自4月9日1590美元跌去的部分可能收回61.8%--或能达到1488美元。值得注意的是，金价在1500美元会遭遇阻力，因为从25天线来看，金价在月初跌破25天线后虽试图反攻，但却在25天线前止步不前，然后又一败涂地，因此黄金在眼下1509美元水平的25天线会遇到很强的阻力。

另一边厢货币政策方面也传来好消息：最近德国工业产出下降，欧洲央行可能要降息。美国的经济又开始掉链子，4月26日美国官方公布的数据显示今年一季度GDP增长明显低于市场预期，密歇根大学消费信心指数在4月从78.6跌至76.4，是三个月来最低的水平，现状指数从90.7跌至89.9，期望指数从70.8跌至67.8。这样一来美联储就没办法回笼QE3和QE4的洪水猛兽，放水行动需要进行到底。世界主要央行放任自流的货币政策为黄金价格的长期走势形成了最强有力的支撑。

黄金淡友好戏将近，多空博弈局势即将逆转。