我在2018年11月發文《納斯達克會再次大崩盤嗎？》預測股市將再次探底時曾經提到過特斯拉，我說：特斯拉這種股將是未來十年納斯達克的新支柱。 彼時特斯拉股價還是三百多，沒成想僅僅一年出頭的時間就翻了一番來到了七百多。隨着馬斯克宣布再次發新股募資二十至二十三億，特斯拉股價已經穩站750以上（據說新股發行價是$755），真是吸睛無數，紅極一時。說實話，當特斯拉去年初跌到180時我都沒買，畢竟我們沒有足夠的特斯拉的內部信息，無法衡量其風險大小。
也許有人會問特斯拉在當前這個價位的股票還值得買嗎？ 剛好萬維有一篇文章《巴菲特為何不看好特斯拉》闡述了不同的投資人是如何給特斯拉估值的，大家可以參考。 我這裡想從短期投資者角度談一談特斯拉在$755價位是否可以買這個問題： 1.作為投機性的操作，答案是“可以買”，但你要知道這裡面的風險或者說你要知道為什麼“可以買”。 首先，特斯拉的股價在兩天內被多頭從650拉高到960然後回落到700都發生了什麼你知道嗎？在我看，這是一波“軋空”，從小時圖表可以看出有部分空頭舉手投降了，另一部分堅定的空頭還沒有投降。多頭選擇暫時回撤沒有堅持打爆全部空頭，應該是考慮到這部分空頭實力不凡，事實上，空頭中也確實有響噹噹的機構投資者。
那麼特斯拉股價在回撤到700-800區間盤整後，緊接着一些“承購人”（underwriters）就要在755價位買下特斯拉發行的新股這又是怎麼一回事呢？ 有哪個“聰明的投資者”會在這個價位去認購特斯拉股票呢？要知道即使那些極度看好特斯拉的激進長期投資者也不會在這個價位買的，他們要麼早就在400以下的價位買入了，要麼也會等價格回落到至少500以下再考慮買進。 我這裡願意開個腦洞：這些“承購人”正是之前主導“軋空”行情中的多頭，他們拿下這二十億的新股，是要儲備彈藥打算再次上演“軋空”要徹底打爆剩下的空頭們。如果你也有同感或認同這個腦洞，那你就會預期特斯拉不久可能會衝過1000，就“可以買”。 不過，就算你知道了為什麼“可以買”，也沒人保證你買了就一定能賺錢。你還得知道這裡的兩個風險才行：A) 能開這種腦洞並期待着特斯拉衝上1000的人不會是一個，如果有足夠多人追買特斯拉，承購人也可以選擇在755至900之間賣掉這些認購的新股而不再去玩“軋空”了（據說承購人認購的股票明天起就可以上市交易）。B ) 就算承購人決心要再次玩“軋空”打爆剩下的空頭，那也要有個前提：隨着價位拉高不會引來更多的空頭加入。 這第二個風險就不是承購人能完全控制住的，在當前它取決於好幾個因素，一些因素是特斯拉自身相關聯的（比如這次的SUV召回以及上海工廠的復工等），其中主要因素則是大市的走向。下面就要談到這個。 2.如果你是個謹慎的短期投資者並且認識到這裡的風險，答案當然是“不可以買”。 在我看來最大的風險在於：華爾街的瘋牛現正在裸奔，沒人能預測瘋牛會裸奔多久，也沒人知道空方會何時出現並壓倒多方。 這裡要說明一下，在本文中空頭和空方不是一個集合，空頭是專指借股票賣空者，空方是泛指賣出股票者，很明顯空頭只是空方的一個小子集。 我在武漢肺炎大爆發後曾發文《武漢肺炎會演變成黑天鵝嗎？》中分析了三個可能的疫情結局以及與之相對應的潛在黑天鵝，現在看那個最理想的疫情結局已經不可能了，而最壞的疫情結局由於政府的過早復工正在逼近，黑天鵝似乎已經在不遠處隱約可見了。 然而華爾街對此卻選擇了視而不見！ WHY？
在我看來，華爾街屢創新高的裸奔至少說明了兩件事：第一，我更早預測的華爾街已經進入Melt-up模式（見博文《華爾街的牛群會狂奔到哪裡？》）得到證實，這個模式的特點是一旦進入很難剎車掉頭，因為Melt-up是機構投資者主導的，它們的倉位頭寸巨大，根本不可能在短期內調轉方向。第二，習一尊的維穩和隱瞞真相成功地蒙蔽了眾人包括華爾街，在23日武漢封城之前，大家都以為這不過是SARS變異或是一種不明流感，都以為中共有了SARS的經驗教訓，這次怎麼也不會愚蠢到再次向公眾隱瞞疫情真相了吧。以至於武漢封城後的一系列真相流出才讓華爾街渾身一驚，暗叫不好，無奈，華爾街只好啟動了自己的“維穩”模式---繼續漲！以此來穩定中小投資者的心態和預期。 可能有人會問，華爾街的“維穩”要如何收場呢？ 我估計兩種可能: 1.目前主導市場的多方機構投資者繼續拉高，指望疫情在短期內好轉或是在黑天鵝到來之前實現原定的Melt-up，最不濟也指望川普和鮑威爾能夠用降息來實現原定的Melt-up。 2.隨着疫情的惡化和明朗化，越來越多的機構投資者加入空方，迫使當前的多方舉手投降，大市如水銀瀉地般急轉直下。 兩個可能性很難說哪個大哪個小，總之，這次的Melt-up由於武漢肺炎這個巨大的意外因素而變得特別不好玩。作為小投資者，我能想到的做法是：以靜制動，退場持幣觀望，待局勢明朗再入場。 如果是勇於搏殺的，也可以持部分多倉或空倉，但最好保留50%至60%倉位的現金。 本人因之前有不少多倉，現在選擇了退出部分多倉至現金，持有部分多倉和少量空倉。近期應該會逐步退出多倉至60%現金。 聲明：本文不是投資建議，任何依據本文內容的投資操作，其操作人應自負全責。
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