我們先複習一下六月份發生了什麼：債券投資者們應該記得美國10年期債券收益率在6月14日一天之內就上升達到3.5%，兩天之後，6月16號，SP500就下跌到近期的低點。

目前債券收益率逐漸下降到3%以下，市場也有所回升。本周SP500上漲了2%左右，而從六月份的低點到目前已經上漲了17%左右，見上圖；同期NASDAQ上升了22%。

在投資者們一直擔心經濟衰退，市場下跌的時候，市場在回升，那麼市場在未來會是什麼樣的情況呢？

預測未來是不容易的，但我們可以從一些歷史數據看到一些規律，通過比較發現一些有趣的東西。

首先，經濟學家們認為，不能對目前的市場回升過於樂觀。在過去20幾年中發生過兩次經濟危機，一次是dot com bubble 的破滅，2000-2002年；一次是 Great Financial Crisis (GFC), 2007-2009年，見上圖，在這兩次的經濟危機中，都各有多次的市場回升，在dot com bubble 的曲線上，可以看到後面的三次市場回升，每次都超過17%。

其次，雖然第二季度的公司普遍盈利好於預期，但對未來公司盈利的預期並不是很樂觀，我們在博客一周一圖看市場(July 25-29)：盈利是根本已經討論過了。

再有，雖然最新的通脹數據低於預期，見最近的博客一周市場摘要(Aug8-12): 通脹略有緩解，本周市場普遍上漲，但通脹率仍然是非常高的，尤其是核心通脹率是美聯儲目標通脹率的三倍，所以期待美聯儲大幅度的放慢升息的步伐是不現實的；

最後，在上圖中，以dot com bubble 曲線為例，如果投資者在每次超過6%的市場回升的頂部買入，而在之後市場的低處賣出，那麼累計損失可以達到85%左右；同樣的做法，如果以GFC曲線為例，損失累計可以達到80%左右，而相對來說，如果僅僅是留在市場裡不動，損失只有54%左右；因此我們可以看出，在市場波動的情況下，盲目跟風地進進出出市場對投資是不利的。

那麼在市場波動的情況下我們應該做什麼呢？答案還是家庭財務規劃的基本原則，按照自己的投資目標和風險承受能力，做長期有規劃的投資。

Chart of the week 轉自 Canadalife

（文章內容不作為專業建議)