（本文是按照投行内参的严格要求写成，共有5章，这里只发1.序幕，其余四章只发标题，剩余内容见我的和讯专栏http://opinion.hexun.com/2012-02-28/138726168.html） 1.序幕 全世界都在讨论中国经济是否硬着陆。中国经济真的牛逼了太久太久。过去十年以超过10%的增速狂奔，在全球经济危机中也逆流而上，超越了日本，望着美国的宝座。 中国经济宛如练了金钟罩铁布衫，达到了东方不败，孤独求败的境界。这就像一辆超级跑车，它的速度快到飞了起来，而且这个跑车还是个巨无霸，这样一个跑车如果硬着陆的话，效果远非一般桑塔纳之流可比，那绝对是火星撞地球般的硬着陆，慷慨激昂，火星四射，有如史诗般的壮观。 每一部灾难片都有序幕∶老鼠们急急忙忙的跑出地洞，似有不妥，可是沙滩上的美女帅哥们依然在派对中狂烧着荷尔蒙，对可能的变故浑然不觉，这时候 雷一般地震开始了，鬼哭狼嚎一片。 中国硬着陆的大片也有序幕，那就是媒体上一个又一个的亿丌富豪的自杀故事穿梭而过我们的视听，他们给我的震撼效果绝不亚于富士康的员工频繁的跳楼惨剧。然後就是《胡润百富2011年财富报告》震耳发聩的告诉世界60%的中国富豪在移民进行式中前进，这些移民富豪们让我想起了那些逃出地洞的老鼠，他们买得起船票。 于是媒体上下起了“资金链断裂”的报道之雨，仿佛这一切不祥之兆皆是拜国家银根紧缩所赐，让企业家如油锅上的蚂蚁。那厶我们的央行该何去何从呢？是继续警惕美联储和我们自己货币超发酝酿的通胀苦水，还是暂且忘了这苦水，再多印一些钞票来搭救那些开始“裸泳”的民族资本家呢? 这就是所有灾难片的共同特征∶大家对如何未雨绸缪莫衷一是，白白耽误了防患于未然杜绝後患的时机。 确实，企业家开始“裸泳”，开始轻生，开始移民，这是“国富民强”的大旋律之下的杂音噪音不谐之音，挂不住的又岂止是央行，连我们这些小老百姓都开始犯山雨欲来风满楼的嘀咕。大家很容易都把矛头指向货币紧缩，都是这厮惹的祸。松一松的话，银根就不会断裂了吧。这似乎是想当然的结论了。可是仓促下结论的我们都大错特错了，中国经济的病态根本就不干货币紧缩的事，这一切都是由中国经济和世界经济的结腹性变化引起的。而民营资本家时下的困境是低附加值的中国经济孕育高附加值的知识经济的妊娠之痛。 “裸泳”的企业家有两种典型的情况∶第一种是风光无限好时盲目扩张，大玩捞过界，什厶赚钱玩什厶。做玩具发家的融资搞房地产，空手套白狼的过程中遇上了国家楼市调控的拦腰斩，烂尾楼下血本无归的只有走上不归路。这种因不务正业利欲熏心而误入歧途的跳楼客跑路党值得同情吗？ 还有一种惨状就是固守中国制造的老板只顾赚不动脑筋的快钱，错过了产业链升级的良机，进而淹没在成本拉升的通胀中无利可图，走向败亡。成本拉升的通胀尤指劳动力成本上升使得中国制造最大的比较相对优势被侵蚀掉，长期被中国占 的低附加值制造业开始被人口红利依然旺盛的印尼，越南，印度等国接盘。这样固步自封渐为恐龙的企业消亡有何憾？与其吊上货币宽松的氧气瓶苟延残喘，不如顺其自然自生自灭的走过达尔文法则的定数。 中国经济在高投资低消费的低附加值经济之路上已跑到了尽头，货币宽松也阻止不了全球经济结腹转型中优 劣汰的定数。 2.中国经济结腹性的困境，非货币紧缩之失 
图一 
图二∶在过去的十年间中国的M2已超越美国 3.北京模式疲态尽显 
图三
4.2012年中国通胀及经济泡沫前景 5.困境中的出路∶结腹型的转型 参考文献∶ 民营企业家自杀“劫”,2011年7月,方圆律政杂志 Hurun Report,The Chinese Millionaire Wealth Report 2011 Reuters,China December Flash PMI at 49; Factory Output Shrinks，http://www.cnbc.com/id/45677340/China_December_Flash_PMI_at_49_Factory_Output_Shrinks ,2011年12月14日 Cullen Roche，China's Worsening Credit Crunch，http://seekingalpha.com/article/297307-china-s-worsening-credit-crunch ，2011年10月3日 财新网，龙永图∶国有大银行高度垄断不合理，http://finance.caixin.com/2011-12-12/100336695.html ，2011年12月12日 Lu Lei，End of an Era in Chinese Banking，http://english.caixin.com/2011-05-26/100263245.html ，2011年5月26日 Wang Xiaotian，Banks still pushing to maximize lending，http://english.people.com.cn/90778/7674475.html ，2011年12月13日 黄祖斌，央行放水将利好股市，http://jjckb.xinhuanet.com/2011-11/23/content_344704.htm ，2011年11月23日 Fitch Ratings，Total social financing set to top US$3t，http://www.china.org.cn/business/2011-09/01/content_23328944.htm ，2011年9月1日 中国人民银行，2011年前三季度社会融资规模统计数 报告，http://www.pbc.gov.cn/publish/goutongjiaoliu/524/2011/20111020145601991975567/20111020145601991975567_.html ，2011年10月20日 田青，中国居民消费需求变迁及影响因素研究，科学出版社，2011年6月1日 Economist Intelligence&the US Bureau of Economic Analysis,U.S. and China Exports as a Percentage of GDP, 1980-2030,2010年11月17日 David M. Kotz&Andong Zhu，China's Growth Model:Problems and Alternatives，2008年10月 Greyson S. Colvin，China Running Out of Farmland: What This Means for U.S. Stocks，Farmland Forecast Ltd，2010年10月17日 The New Geopolitics of Food∶http://www.foreignpolicy.com/articles/2011/04/25/the_new_geopolitics_of_food?page=0,0 Global Food Crisis, Not Only Speculation∶http://www.marketoracle.co.uk/Article26533.html Food Security in China and Contingency Planning the Significance of Grain Reserves∶http://i9.hexunimg.cn/2012-02-28/138726169.pdf Casino of Hunger∶http://documents.foodandwaterwatch.org/Casino.pdf A Study on China’s Grain and Food Security and Early Warning System∶http://i3.hexunimg.cn/2012-02-28/138726173.pdf Commodity Online，China becomes the biggest coal importer, beats Japan first time since 1975，http://www.commodityonline.com/news/china-becomes-the-biggest-coal-importer-beats-japan-first-time-since-1975-45522-3-45523.html ，2012年1月27日 Reuters,BP sees China as top oil importer in 2018,http://www.reuters.com/article/2012/01/18/bp-energy-idUSL9E7KS01J20120118 ,2012年1月18日 Citigroup Global Market,Global Economic Outlook and Strategy--Prospects For Economies And Financial Markets In 2012 And Beyond,2011年11月20日 Dee Woo,The Boom And Bust Of China's Rise,Zerohedge,2011年6月12日 |
