(发表于美国最大的Financial Newsletter出版商Agora的旗舰刊物Daily Reckoning中国版）

IMF总裁Lagarde女士可以算是世界上最有品位最有幽默感的乞丐了：在参加世界经济论坛的时候，她拿起自己的路易斯威登提包对在场的全球政经大佬说：我带着我的小包包来这里讨点钱使了（I am here, with my little bag, to collect a bit of money.）。


 
欧债危机在打上LTRO的创可贴后再次井喷。
 
四个星期之前，法国总统Sarkozy还热情宣布欧元危机已解，Lagarde女士也附和道：欧洲的春天就要到了。如果真是这样的话，那么这将是史上最短的一个春天。
 
如同我在2月18日广州日报撰文写到：ECB 的良好愿景是商业银行从LTRO得到流动性后,会增持PIIGS（欧洲五国）的主权债务。他们还有很好的理由去相信这一点:LTRO提供超低息(1%左 右)的资金,PIIGS债券有很高的收益率,银行可以通过大规模的套利行为来牟利。但实际问题是银行有比套利更重要的事,那就是降低资产的风险杠杆。客观地讲，LTRO主要功能是解救岌岌可危的欧洲银行业,如果从对欧洲主权债务纾困的角度评估,该操作效率不高。 
 
去年我在香港信报撰文道：欧洲中央银行不开闸放水海量吸纳欧洲主权债券的话，欧元危机就无解。这一点法国总统Sarkozy已经彻底承认了：“Europe must purge its debts, it has no choice. But between deflation and growth, it has no more choice. If Europe chooses deflation it will die. We, the French, will open the debate on the role of the central bank in the support of growth.”
 
这也将预示着接受现实的法国和拒绝接受现实的德国的紧密合作关系可能要瓦解，特别是Sarkozy很有可能要在新的大选中败北，那个时候的德法危机领导力合作将全面崩溃。
 

欧洲危机是一片凄风惨雨。美国适逢大选，也必须和欧洲危机保持距离，所以不论Lagarde女士的丐帮技艺多么高雅超群，欧洲眼下只有认命跌了。

作者：公民经济学家吴迪