(節選自和訊網專欄文章《Facebook IPO慘敗的陰謀》） Facebook IPO是有史以來規模最大的IPO,被譽為Google般難得一見的股市致富機會，甚至被譽為美國股市救世主。根據美國投資公司協會（Investment Company Institute）的數據，截至去年12月底，投資者已經連續第五年從共同基金那裡收回投資現金。根據美聯儲（Federal Reserve）今年3月發布的報告顯示，截至2011年年底，美國家庭持有價值約8.1萬億美元的公司股票，與2007年同期的9.6萬億美元相比下降了約16%。自08年金融危機之後，美國股市表現一直差強人意，在過去的十多年裡，標準普爾500指數並未實現實質性增長，目前的交易水平與1999年時沒有太大差別，灰心喪氣的零售投資者一撥接一撥的拋棄美國股市，這個趨勢正在不斷惡化，直到Facebook進入IPO軌道，人們期望社交網絡天皇的史詩般壯觀的IPO能夠盤活死水一灘的美國股市。結果，Facebook IPO在萬眾期待之下非常慘烈的失敗了，截至周五收盤，Facebook自上市以來的股價跌幅累計達到16%，報收於每股31.91美元，表現甚至遠差於Linkedin。
Facebook的IPO確實有很多泡沫，但表現如此之差還是讓人匪夷所思，坊間評論員幾乎都在白髮搔更短的為此尋求解釋：無外乎發行價過高，道德缺失，承銷商和股東的貪婪等等公說公有理婆說婆有理的陳辭濫調。屋漏偏逢連夜雨，除了這些陳詞濫調之外，Facebook IPO的慘敗還有一個原因就是技術故障，除了IPO推遲30分鐘外，還出現了2.5小時的故障時間，使得眾多券商無法下單。
技術故障好像成了一個困擾美國股市的UFO事件，時有發生，卻只能得到語焉不詳的解釋。今年3月27日，同樣萬眾期待的Bats IPO也遭遇了技術故障，開盤後極短的時間內就把Bats股價衝到了小於一美分。有一些交易甚至以零美分成交。Bats IPO壯烈犧牲了。 Facebook和Bats都是技術故障的受害者，但都不是最慘烈的例子，最慘烈的例子是華爾街“閃崩”（Flash Crash)，2010年5月6日那天美國股市在不到20分鐘的時間裡蒸發了8620億美元，當時衝垮市場排山倒海的賣壓主要就釋放自Algos（在一秒中之內可以進行成百上千次證券交易的超級計算機，就像《終結者》系列影片中的天網計算機那麼強大）。 5月18日Facebook的IPO慘劇極有可能也是Algos造成的。 Algos 的危險就在於它並不需要什麼基本面分析和技術分析就可以以超速度主宰市場，而且Algos 互相影響牽一髮而動全身，根本就不會給依賴人腦而不是超級計算機的零售投資者以機會。Facebook IPO的慘敗是不是Algos的Bugs造成的呢？還是刻意為之？因為對Facebook的需求很旺盛，有不少機構期待Facebook成為下一個股市Google，那麼造成這樣的技術故障就可以使這些機構以最低的成本海量吸納Facebook股票。Facebook IPO儘管出了這樣那樣的狀況，但海量的成交量證明了Facebook依然是個炙手可熱的偉大公司，Facebook的技術故障可能不是偶然的技術故障。 如果有一天，赤裸的施瓦辛格從天而降來到Nasdaq或紐約證券交易所，我不會感到驚訝，因為只有終結者才能拯救Facebook IPO。 
作者：公民經濟學家吳迪 |
