过去这半年来，放开贷款利率管制等改革措施频出，只是等来等去也没等来股市的改革红利。被指责弄虚作假拿股民当提款机的IPO已经被停了10个月，外管局也在不断加大QFII及RQFII的额度和审批速度，试图给股市引来更多资金。只是这些招数一一祭出之后，股市不但没有涨，反而一路大跌，可见股市制度不改革，A股的烂疮便永远无法愈合，五湖四海的各路金主们也不会做冤大头把钱砸进这个无底洞。

A股市场的封密性本来是为了保护股市免受索罗斯们的劫掠。但事实上A股早已成了尸横遍野的沙场，多少名家豪客亦折戟沉沙，所谓探底之旅结果成了无底可探的地心之旅。素有“欧洲股神”之称的Anthony Bolton，在2010年退休后重出江湖之后决意挑战中国股市，结果他管理的fidelity china special situations fund跑输了MSCI中国指数。股神之名一夜尽丧，Anthony Bolton心灰意冷，辞去基金经理一职准备再次退隐江湖。

亞洲最大的資產管理公司之一的惠理主席谢清海，素有“股坛金手指”之称，但公司近期发出盈利预警，预计纯利同比下跌96%。其中原委乃是“股坛金手指”投资A股失手结果把整个公司的业绩都脱下了水。

在A股市场上，一个个股神倒下了，以百万为计的散户倒下了，唯一获利的就只有哪些上市公司的大股东。他们通过做假账、夸大盈利，以超高市盈率上市，顺势套现，等到业绩现出原形，人去楼空，大股东富得流油驾鹤西去，只留下小股东泪眼相对。

这些黑暗面政府悉知悉见，所以才会在去年下半年让素享圈钱机器美誉的IPO停业整顿。现如今IPO停了10个月，股市依然死水一滩。有IPO的股市是骗子的乐园，没有IPO的股市犹如行尸走肉。

事实上，中国公司诚信不足、缺乏透明度、管理上滥竽充数，使得投资者望A股而却步；另外A股对外开放幅度太小，内地流动性又偏紧。这些问题不得到根本解决，股市恐难有起色。

股市是企业的重要融资渠道，对中国经济发展至关重要。中国经济要不跌穿7%的底线，就必须把股市给打理好。证监会主席肖钢在最近一期的《求是》杂志上撰文指出，资本市场“为数不少的违法行为并没有得到查处”，今后要做到“宽进严管”。证监会发言人亦透露，《证券法》的修改工作正在紧锣密鼓的进行，立法工作有望在明年完成。

股市改革为时未晚，只是步伐太慢。眼下经济复苏缓慢，企业盈利难求突破，银根又偏紧。恐怕今年下半年，A股也不会有什么好表现。

原文发表于【财新网】专栏

作者：公民经济学家吴迪