據媒體報道，印度政府正在準備降低黃金進口關稅，並要放鬆出口管制。去年，印度貿易赤字失控，重要原因之一就是他們進口的黃金太多了，這使得印度盧比貶值的利害。為了緩解貿易赤字和貨幣貶值壓力，印度推出了超高的黃金進口關稅，並收緊了出口管制，結果去年11月的6個月時間內，印度官方的黃金進口量萎縮了90%，要不是這樣，中國就沒有機會成為全球第一大黃金進口國。

另一方面有操縱金價之嫌的美聯儲將在2014年2月1日引來新掌門人耶倫，她將成為美聯儲百年史上首位女掌門。她的興趣點側重於勞動力市場，對失業現象的成因和對策，對經濟衰退時期就業市場模式有獨到研究，是主張央行通過寬鬆政策來緩解失業的鴿派人物。耶倫在位，量寬退出的步伐和規模會怎樣？這將對金價的影響很大。

倫敦黃金在12月6日稍有上漲，甚至逼近了1250美元的阻力線，最高達1248.30美元，而且剛好止步於50天平均線；稍後被一股投機性集中拋盤造成的的賣壓打低至1215美元，但黃金很快企穩，重上1240附近水平。

現在的關鍵問題是黃金會否突破1250美元的阻力線，如果在此受阻，那麼黃金將有回調可能，回調的支撐價位大概為1220和1192美元；另外要謹防黃金跌破1180美元的“生死線”，一旦跌破將引爆大規模的止損盤，再下跌將直奔1172和1161美元的位置而去

如果未來黃金能保“生死線”不失並在1250上方企穩，那我們就可以說眼下黃金正在以8月份的高位1433水平為頸線，建構着大型的雙底。短期可望向上衝到1260和1281美元的水平。大型雙底也就是通常所說的W底。一般來講，W底的走勢可作為中期的操作策略來借鑑，其最為關鍵的一個點位就是W底形態的頸線位置，頸線位置常常是形成止跌企穩後，迎來反彈行情的第一個壓力位。

原文發表於【Daily Reckoning】中文專欄

作者：公民經濟學家吳迪