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原文發表於【聯合早報】
自從人民幣年後啟動貶值之旅以來，我便在幾乎所有西方主流財經媒體看到渲染中國操縱匯率的文章，有的隱晦，有的露骨。眼下中美關繫到了一個歷史低點，據蓋洛普最新民調結果，中國已經取代伊朗成為美國人民心中的第一公敵，這個時候，西方主流媒體炒作中國操縱匯率的敏感話題讓我很為中美關係捏了把冷汗。這不美國財政部長Jack Lew本月來華的首要目的就是要督促人民幣重啟升值軌道。
只是人民幣匯率並不是用來討好美國人民的工具，而關繫到中國經濟的旦夕禍福，這一點我在“人民幣再不貶值更待何時” 一文中作了細緻的闡述。在匯率方面，美國從事弱化本幣的量化寬鬆達5年之久，日本，韓國，英國，和歐盟也不逞多讓，在數得着的經濟大國里只有人民幣咬着牙 升值了整整5年，是全球表現最佳最堅挺的大國貨幣。中國對美國可謂仁至義盡，可中國人的道義和犧牲換來了美國人民的友誼嗎？沒有，要不蓋勒普的民調不會是 這個結果。這也不怪美國人民，美國政府和主流媒體一直沒有停止製造中國威脅論。如今美國經濟復甦越來越有起色了，連死氣沉沉的日本都要枯木逢春了，中國經 濟卻走到了冰與火的邊緣。中國經濟目前已經到了進退維谷的境地，人民幣貶值也是迫不得已，這樣的事，日本，韓國，英國都做了，為什麼中國不可以做？由此可 見，在國際話語權被歐美壟斷的情況下，代表亞洲崛起的中國迴旋的戰略空間非常的緊逼，缺朋少友亦不足為奇。孤獨的崛起是一件非常可怕的事，需要考驗一個國 家強大的心理承受能力和堅強的意志力，而這要看中國能否頂住美國迫使人民幣升值的壓力。
人們都知道目前中美需要好好探索合作路徑，但在地緣政治上中國被美國的遏制逼於下風，籌碼不多，而在匯率政策上，中國的牌很大，可以迫使美國好好的坐下來 談談。我反對中國和美國的博弈走俄國的模式，太硬朗了，火力也太旺，中美的博弈其實可多利用經濟上的槓桿。而人民幣匯率政策將是中國對沖美國圍堵戰略最為 有力的經濟武器。
首先，人民幣貶值必須為中國經濟的去槓桿化爭取更大的空間。如“亞洲金融危機風雲再起” 一文所言，只要中國經濟保持穩定，就會成為下一輪亞洲金融風暴的定海神針，只有這樣“亞洲國家要安全找美國，要發展找中國”的大趨勢就不會動搖，在這樣的 大趨勢下，亞洲國家幫助美國圍堵中國的努力將更多的流於形式，這將大大提升美國圍堵中國的經濟成本和政策成本。美國經濟的超級去槓桿化過程很可能要持續到 2020年，而且財政懸崖下兩黨政治內耗很嚴重，美國根本無法承擔圍堵中國的巨額賬單的大部分，只要人民幣匯率政策使用得當，就會對美國圍堵中國的財政空 間和政策空間給予巨大的擠壓。
複次，人民幣貶值必須打壓日元的貶值空間。種種跡象表明， 圍繞安倍經濟學的日元套利交易泡沫正在破滅，日元匯率（（本文中專指美元兌換日元）已逼近兩位數。去年年末，三菱日聯摩根士丹利證券和西太平洋銀行就開始 做多日元，三菱日聯看好日元今年將從近年的低點升值15%，升到90。去年，在安倍經濟學的推動下，日元貶值了18%，是1979年以來最大的貶值幅度， 這讓包括索羅斯在內的日元套利投機者攢得盆滿缽滿，眼下日元空頭頭寸有鎖定利潤離場的必要，中國可以通過人民幣貶值幫他們一把。可喜的是，我在去年5月的 “美聯儲退市和美股困境”一文中對美股見頂的預測正在兌現，投資者避險需求增加，這將給致力於日元貶值的安倍經濟學以迎頭痛擊。只要把日元逼回兩位數時代，安倍離第二次下台的日子就不遠了，而這將是中日關係正常化和東亞局勢穩定的最大機會。建議中國的主權基金可以多和像Kyle Bass這 樣致力於做空日本經濟的對沖基金巨擎合作。雖然美國政界的保守派渴望圍堵中國，但華爾街卻是無往而不利的，如果從經濟上肢解美國的東亞盟友日本是有利可圖 的話，他們也是不會拒絕的。資本的護照上國籍永遠是利潤，中國可以利用這一點對美國的政治經濟利益集團展開分化瓦解團結的群眾路線工作，通過人民幣匯率政 策等金融經濟工具，對日本經濟展開戰略包圍。
再次，人民幣應為中國的陸權大棋--絲綢之路經濟帶奠定貨幣安全基礎。中國的絲綢之路經濟帶和俄國的歐亞聯盟戰略利益重疊甚多，中俄兩國攜手打造“歐亞陸 橋”以避開美國在第一島鏈和第二島鏈對中俄兩國形成的海洋包圍圈，有效防止中國在南海東海和日美玩軍事迷藏時被逼近戰略死角。目前一個可喜的進展就是中俄簽訂了一個史無前例的天然氣供應協議，協議簽署後，俄羅斯將每年向中國供應380--600億立方米的天然氣。在此背景下中俄雙邊貿易總額在2015年將達1000億美元，在2020年將達2000億美元。歐美制裁下俄羅斯致力於給貿易，中俄可以此為契機簽訂貨幣互換協議，攜手推進人民幣在歐亞路橋的國際化，以擺脫美元掣肘。
綜上所述，以人民幣為槓桿，中國可以在美國的圍堵中擺脫以軍備競賽為核心的硬博弈，規避自身戰略弱點，在美國最薄弱的戰略縱深對其進行制衡和對沖。人民幣絕對是中國從美國遏制戰略中突圍致勝的奇兵。
作者：公民經濟學家吳迪
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