7月11日凌晨，國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.29%報4128.90美元/盎司，周跌1.39%，COMEX白銀期貨跌0.74%報60.30美元/盎司，周跌4%。
有分析人士稱，當前美聯儲政策鷹派預期升溫推升美債收益率，疊加中東避險情緒逐步消退，多重壓制下，壓制了貴金屬價格。
中原期貨發文稱，2026年1月下旬，國際金價多次刷新歷史峰值，COMEX黃金最高一度達到5626美元/盎司。但截至6月底，COMEX黃金一度跌破4000美元一線，較年初最高點回撤近30%。黃金這一輪激烈的過山車行情背後，其波動率一度升至50%以上，如此劇烈波動之下，黃金市場參與者是否也同樣發生變化。
中原期貨還提到，中國央行是本輪增持黃金的佼佼者，2025年購金量在全球排名前五。截至2026年5月末，中國黃金儲備為7496萬盎司，較4月末的7464萬盎司增加32萬盎司。中國央行本輪增持黃金始於2024年11月，截至2026年5月末已經連續19個月增持。數據顯示，截至2025年底，在我國主要由外匯儲備和黃金儲備構成的官方國際儲備中，黃金儲備的占比約為8.8%。
但另一方面，同花順數據顯示，截至6月25日，今年二季度以來國內黃金ETF規模下降500億元左右，頭部產品規模回到千億元以下，黃金ETF華安的規模從今年峰值時的1300億元縮水至目前的876億元左右。黃金ETF博時、黃金ETF易方達等產品規模也紛紛回落。
中原證券還指出，回顧近幾年金價走勢，2022年之後，美聯儲開啟一輪激進加息周期，美元利率大幅飆升使得黃金ETF持倉大幅流出，但央行購金需求的爆發式增長不僅彌補了這一缺口，將黃金從實際利率的“束縛”中解放出來，將金價推至歷史高位。然而，2026年市場去槓桿，疊加新任美聯儲主席沃什上任後釋放的強硬鷹派信號，令黃金ETF等需求板塊集體“熄火”，實際利率衝擊黃金的支撐基礎。 |
