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NDP: 欲與自由黨比誰糟 2018-05-18 11:32:55

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繼撒出大量虛誇惠民許諾後,NDP又放出大話"重金買回Hydro One,大幅降低電費達30%" 該黨宣稱,這是比保守黨提出的“解除CEO及其董事會,讓更稱職的人執掌Hydro One”,更好的方案。對於深受電費狂漲,高出蒙特利爾和溫哥華一倍到一倍半,陷入"heat or eat"困難抉擇的安省人民,NDP提出的這個所謂方案據具有很大的誘惑力。已經不僅僅是品味的糖果,更是久渴之後的甘泉! 遺憾的是,這個方案根本經不起邏輯思考的審視。


根據估計,Hydro One 的當前的資產assets 為$250億元[1],有53%在私人公司手中[2],他們掌握的總資產為$133億元。這些公司肯定不會願意將這肥肉拱手讓出,那這"高價"會高到什麼程度? 在公開的剛性回購計劃實施後,股價翻倍或更高是非常可能的。這錢從哪裡來?


有人提出: 省政府已經占有47%股份,那只需要回購4%,讓政府總控股超過51%的決策權就行了,那可沒多少錢啊! 蹊蹺的是,根據[5]的報道,對董事會調整的決定,持有47%股份的最大股東省政府無權參與,必須由另外五個持股最多的私人公司開會投票決定! 筆者讀到的文章討論的都是全部回購的可能性,根本沒人提及只需回購滿足50%總股權的方案。後種方案可能無法奪回決策權。這很有可能與當初私有化時簽下的協議有關。


如何解決這涉及數百億元的回購巨款? 筆者估計,NDP無非三招:


一是高額舉債,讓安省債務在$3120億元(2017年)的可怕高峰基礎上,重新回到其執政期間(1990-1995)的年增16.3%的狂漲。這種失控增長速度甚至是開支無度的自由黨政府的三倍。如果安省政府信用被極度透支造成新發債券不被市場接受,安省政府的資金流就會中斷,債務違約而破產,所有政府福利開支將被大幅減少乃至停止,包括老年人口維生的養老金和全民醫療保險,安省公眾生活水平將會落入希臘那樣的高度貧困狀況。


二是大幅度提高稅收,讓稅民為其業績勒緊腰帶。這對現在日以維艱的安省民生更是雪上加霜。

三是砍掉其許諾的一些福利或撥款。這樣一來,不知哪些領域會遭難: 醫療,教育,還是其它?

不管何種方法,嘿嘿,安省人民等着受罪吧!這糖果後面的毒藥絲毫沒跟選民提及呀。當然還有一招: 那就是執政後啥也不做,或把回購過程拖個幾十年,給選民們一個空心湯圓!


相比之下,保守黨領福特提出的方案,明顯是一個零債務,可行性高,見效快的好方案。福特入職後,其能源管理團隊只需和幾個安省電力股份擁有公司(例如大型投資互惠基金)協調,就可以找到足夠的股權擁有合作夥伴,或者乾脆召開股東大會,重新組成董事會,大幅改組Hydro One 的高管人員,削減冗餘開支,提高運行效率,改變不合理的收費標準。省政府不是不能監督糾正公司高層的假公濟私,而是因為,作為強行把Hydro One 私有化的始作俑者,自由黨選擇了不作為。這不,在洶湧的民憤下,一直說"Hydro One已經私有化,政府無權干涉"的韋恩,也已經改口,在大選之前表示要進行調查,惺惺作態,忽悠選民。


令人深思的是,根據第三篇參考文獻,多倫多星報的文章,Hydro One在私人手中有3.13億股,按照市場價$20.45計算,股值為$64億元。而當初私有化時,這些股票購買價格為$90億元。這說明,在那位"$6 million Wynne's man"(福特對那個CEO的稱呼,意思是"那個拿$620萬元的韋恩的男人")的手中,Hydro One在2015年10月開始私有化的2.5年時間裡,縮水了29%!

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上圖是2018/05/16 BNN.com的實時曲線,其中藍色陰影顯示的是Hydro One 的股票價格,紫色曲線是用於比較的加拿大股市指數TSX。在相同的期間,TSX增長了18.1%,Hydro One 29%的跌幅顯然不是外部經濟環境的因素造成的。


面對這樣巨額的虧損,不知道那位CEO怎麼還好意思拿$620萬年酬,比其它省同級主管高出十倍,特別是2017年的$170萬加薪!

a3.jpg

不但CEO肆意加薪,董事會也不甘落後。根據2018/05/15的報道: 只是part time的董事們集體加薪,董事長增薪達$7萬元![4] 這樣的增薪決策的作出,是基於什麼根據? 是獎勵他們成功地把Hydro One貶值29%嗎? 這是筆者又看不懂的一點。不知讀者中是否有高人能看出其中玄機?


參考文獻


[1] 'I don’t focus on politics': Hydro One's CEO fires back at Doug Ford
BNN, May 15, 2018, https://www.bnnbloomberg.ca/ford-plans-rally-to-give-hydro-one-a-piece-of-our-mind-1.1077012


[2] Ontario Completes Sale of Hydro One Shares to First Nations
Ontario Ministry of Energy, Jan 02, 2018, https://www.newswire.ca/news-releases/ontario-completes-sale-of-hydro-one-shares-to-first-nations-667669333.html


[3] NDP plan to buy back Hydro One has Bay St. skeptical
The Star, May 4, 2018, https://www.thestar.com/news/queenspark/2018/04/23/ndp-plan-to-buy-back-hydro-one-has-bay-st-skeptical.html


[4] Shareholders approve Hydro One executive pay plan despite outcry
Global and Mail, May 15, 2018, https://www.theglobeandmail.com/business/article-hydro-one-executive-pay-plan-faces-scrutiny-as-ontario-election/


[5] Why Doug Ford can’t take a page from The Apprentice in firing Hydro One's CEO
BNN, Apr 13, 2018, https://www.bnnbloomberg.ca/why-doug-ford-can-t-take-a-page-from-the-apprentice-in-firing-hydro-one-ceo-1.1056114



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文章評論
作者:NI4U 回復 摩訶笨蛋 留言時間:2018-05-18 18:21:18

謝謝評論!一般來說,是只需回購4%,使政府總控股高於51%即可。但這Hydro One的例子特別:有47.4%股份的安省政府居然在董事會調整上沒有決策權!(見參考文獻)也許是這47%股份只參與分紅,沒有決策權。其中奧秘不得而知。所以媒體報道的“回購”計劃都是把私人股份全數回購,沒有提到4%這一說。

回復 | 0
作者:摩訶笨蛋 留言時間:2018-05-18 12:28:44

你這算法有問題。省政府如果要實現控股只需要回購4%總市值即可,也就是10億,即使股價因回購翻番也不過20億而已。雖然我不喜歡新民主黨,但是更討厭華人社區用危言聳聽的方法恐嚇選民。

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