江夏王劉義恭認為碻磝守不住，召王玄謨回返歷城，魏軍追擊打敗了他，碻磝被魏軍占領。

  之前，皇上劉義隆聽說魏軍將入侵，派廣陵太守劉懷之事先焚燒掉城府與車船，率領所有民眾渡過長江南下。山陽太守蕭僧珍全數收容民眾入城，另外台城派出的運送糧食和物資去往盱眙和滑台的兵士，也因為道路不通，都留在了山陽；蕭僧珍在山邊蓄滿水，等魏軍一到達就決堤用水淹魏軍。魏軍經過山陽不敢停留，轉而去圍攻盱眙。

  魏軍抵達盱眙，魏主向城內臧質要求送酒，臧質將小便封在酒罈里送給魏主；魏主大怒，修築長圍，一夜就修築合圍；又挖運東山土石來填壕溝，製作浮橋在君山，將盱眙與外界的水陸交通斷絕開。魏主送書信給臧質說：“我現在所派遣的戰士，都非我魏國人，攻城東北的是丁零人與胡人，攻城南的是氐人羌人。假設丁零人死，正可以減少常山，趙郡的反賊；胡人死，可以減少并州反賊；氐人羌人死，可以減少關中反賊。卿若殺他們，對於魏國無所不利。”臧質回信說：“見信，你之奸詐用意我已洞悉。你自恃有馬四足，屢犯我境，王玄謨從東邊後退，申坦從西邊撤離，你知其所以然嗎？難道你獨沒有聽聞到童謠的話嗎？因為卯年未到，所以用此二軍來引導你喝長江水，這是你的死期決定的，而非人事的安排。寡人受命滅汝，要攻到白登，軍隊尚未走遠。你自己來送死，豈能容你生還，宴飲桑乾酒呢！你有幸則會為亂兵所殺，不幸則會被生擒活捉，以一頭驢馱着，直送京師。我本想求個周全，若天地無靈，力屈於你，縱使生吞活剝粉身碎骨，也不足以報答本朝。你的智慧及兵力，豈能勝過苻堅嗎！現在春雨已降，我方兵眾四面匯集而來，你只管安心攻城，勿要匆忙溜走！缺乏糧食盡可開口說話，我當開倉賑濟你。你所送的刀劍，是想要我揮之砍殺你的身體嗎？”魏主看信後勃然大怒，製作鐵床，在上面布滿鐵釘，說：“破城捉到臧質，讓他坐到這床上。”臧質又給魏兵書信說：“你等告知敵後諸士族，佛狸所寫的書信，對待你們如叛賊，你等本是中國正朝之民，為何要自取滅亡，豈能不知道轉禍為福呢！”並且寫賞格給他們說：“斬佛狸首級的，封萬戶侯，賜布，絹各萬匹。”

  魏軍用鈎車鈎城樓，城內宋軍用鐵環套在繩索上，數百人呼叫着牽拉繩索，使得魏軍鈎車無法後退。入夜後，城中宋兵坐在吊桶里縋下城頭，截取魏軍鈎車的鈎子，盡數獲取。次日，魏軍又以衝車攻城，城土很緊密，每次衝擊，城牆只被衝撞下幾升泥土而已。魏軍於是以肉身強行登城，分撥輪流攀登，前赴後繼，沒有後退的士兵，宋軍拼死抵抗，殺傷魏軍數以萬計，屍體堆疊與城頭齊平。魏軍總共圍攻盱眙城三旬，始終未能攻破城池。正好此時魏軍士卒多染病疫，又有傳言說建康派水軍從海上入淮水，並且命令彭城出兵截斷魏軍歸路。二月，丙辰朔日（初二），魏主眼見一時無法攻克盱眙城，又加擔心宋軍援兵截斷歸路，無奈命令焚燒掉攻城器械，撤軍退去。盱眙城內宋兵想要乘勝追擊魏軍，沈璞說：“現在我方兵不多，雖可固守，不可出戰，只需準備舟艦，作出要北渡淮水追擊的樣子，以使魏軍加快退去，但實際我們並不真的實行追擊之計。”

  臧質因沈璞是盱眙城主，要他以城主身份上奏捷報，沈璞竭力拒絕，而把功勞歸於臧質。皇上獲知這種情況，更加嘉勉他二人。

  魏軍途徑彭城，江夏王劉義恭膽怯不敢截擊。有人報告說：“敵寇擄走我南方民眾萬餘口，夜晚應會宿於安王陂，離城區區數十里，現在出兵追擊，可以全殲敵寇。”諸將領都積極請戰，劉義恭卻嚴禁不許可。第二天，朝廷驛使到達，傳達皇上敕令要劉義恭全力追擊。但魏軍已經走遠，劉義恭這才迫於皇帝敕令派鎮軍司馬檀和之奔向蕭城追趕魏軍。魏軍已經事先知道，殺光了擄走的南方民眾而離去。程天祚從魏逃回。

  魏軍此次南侵總共攻破了南兗，徐，兗，豫，青，冀六州，殺傷人數不可勝計，青壯年被大量屠殺，嬰兒被魏軍士兵貫穿於槊尖上，揮舞以為遊戲。所經過的郡縣，燒殺搶掠赤地無餘，春燕歸來巢於林木。魏國本身的士兵戰馬也死傷過半，舉國上下都埋怨責怪此次出兵。

  宋國皇帝劉義隆命令將領出師，常常交付作戰對策，在交戰之中，也要等待皇帝敕令，所以實際領軍將帥陣前猶豫不決，不敢自行決策。此外，江南的布衣百姓，往往任意移動進退，這些是宋國在與魏國對抗中失敗的主要原因。從此次戰爭後，南宋地方經濟蕭條，元嘉政治開始衰敗。

癸酉日（十九日），皇上劉義隆敕令賑救遭受魏軍蹂躪的郡縣民眾，免除他們的稅調。

甲戌日（二十日），貶降太尉劉義恭為驃騎將軍，開府儀同三司。

戊寅日（二十四日），魏主渡過黃河北還。

辛巳日（二十七日），貶鎮軍將軍武陵王劉駿為北中郎將。

壬午日（二十八日），宋國皇帝劉義隆到瓜步。此日，宋國解除戒嚴。（待續）