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以前在老冯家做研究,现在到山上来看看。  
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最新CPI证明中方承担了大部分美国关税 2019-09-13 13:44:45

 

美国劳工部昨天公布了最新的消费者物价指数CPI。该指数显示截至8月份的前12个月的累计消费者物价上涨了1.7%。低于前期的1.8%。这说明这12个月来美国物价上涨幅度偏低。根据US Inflation Calculator网站的计算,同期的美国通货膨胀率也是1.7%。按照大多数国家的金融政策,正常的通货膨胀率应在2%至3%之间,即所谓的“健康通货膨胀率”。而1.7%的通货膨胀率显然偏低。这会引起政府和工商界忧虑。美联储肯定要继续降息以刺激经济发展。

偏低的CPI和通货膨胀率对川普坚持的“中国缴关税,美国收关税”的说法是一大支持。因为最新数字证明一年来他的高关税政策并没有显著抬高美国物价。反而物价上涨速度还偏慢了些。还不够“健康”。因此他还可以再加关税推高物价,以争取达到“健康通货膨胀”的水平。他昨天在演讲中情不自禁地再次夸耀说,关税是个“beautiful thing”。

 

美国劳工部最新CPI细分表:

image.png

https://www.bls.gov/news.release/cpi.nr0.htm

 

从这份细分表里可以看到拖低CPI的最大因素是能源价格的回落。燃油价格跌了8.4%。而上涨最多的是医疗服务,达4.3%。

受中国输美商品影响最大的项目是“除去食品及能源之后的商品(Commodities less food and energy commodities )”。这个项目包罗万象,除了吃的和烧的以外都包括在内。中国输美产品中食品占比很小,而能源方面基本上是零出口。可以说绝大部分中国输美产品都在这个项目下。因此,如果美国加征的关税全部或大部分由美国消费者负担的话,你一定会看到这个项目的CPI出现显著增长。

这个项目才涨了千分之八一百刀的货,一年里才涨八毛,半杯咖啡的钱。谁会在意?根本看不出25%的关税对物价起了什么推动作用。2500亿美元的中国输美商品要交25%的关税。这么多的关税,别说百分之百转嫁到美国消费者身上,也别说一半,哪怕有三分之一由美国消费者承担,其CPI也不至于低到只有千分之八。

更有趣的是,从今年二月到五月,这个项目的CPI还连续四个月是负值。不升反降。就其中的进口商品而言,可能有几个原因,

1、因为出口国货币贬值,美国人用美元买起来更便宜了;

2、中国提高了出口退税补贴,使得中国出口商更愿意降价促销。这等于是中国政府帮出口商缴纳美国关税;

而美国进口商把因中方降价省下的钱拿去交了关税。商品零售价基本不受影响。

3、越南印尼孟加拉印度等国更便宜的替代品增加输美,拉低了平均价。

毕竟现在是买方市场。买方可以很牛气:贵了不买,别处进货去。就这么简单。前几天美国零售业巨头塔吉特(Target)公开宣布了公司政策:让供应商给关税买单。

该公司总裁马克·特里顿(Mark Tritton)向供应商发信,表示“对从中国进口的商品,不接受因为关税导致的成本增加”。这就是说,中国卖方必须消化美国关税,否则塔吉特不买。

而为了保住来之不易的美国客户,大部分中国卖家都情愿少赚甚至忍受一定的亏损也要维持生意。

因此我们可以说,虽然美中双方都要承受关税负担。但中方出口商显然承担了大部分。个人估计可能高达70%以上。

川普在其他方面经常因为无知而闹笑话。但钱财之事却一直是很精明的。自从中美贸易战开打后,CPI必定是白宫最密切关注的指标之一。最新的CPI报告肯定会让川普吃下定心丸,更坚定了他用关税迫使中方让步的决心。


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文章评论
作者:小同志 留言时间:2019-09-23 00:17:14

中国货除了便宜,还有其他结构性优势。但目前已经证明了跟美国硬碰硬的可怕,和美国抛弃中国的下场。中国必须进行彻底改革以消除世界对中国的疑虑和西方文明阵营对中国的抵触

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作者:武秦岭 回复 白草 留言时间:2019-09-14 12:09:38

富士康大部分组件从台日韩购入,若用台币日元韩元结算,未必与人民币对美元汇率的影响同向。且出口的整机价值包含了中国境内增加值,远大于进口组件价值。因此人民币贬值仍然为出口整机提供了较大低价空间。

川普不满人民币贬值是因为它会加剧美方逆差。但他对于人民币贬值帮助美国多收关税收还减轻美国消费者负担的作用一直持肯定态度。不应把两方面混为一谈。

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作者:白草 回复 武秦岭 留言时间:2019-09-14 11:30:31

富士康怎么可能毫发无伤呢?IPHONE的大量零部件是从美国,日本韩国进口的。人民币贬值10%意味着进价高了,如果卖价不变,就亏损了10%。我赞同人民币贬值是中国的损失,但你看川普还因此发怒要把中国列为汇率操纵国呢。谁吃亏了,你信川普还是中共?

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作者:武秦岭 回复 白草 留言时间:2019-09-13 22:31:56

给富士康“留利润空间”不是苹果的责任。而是中国政府要不要留住富士康生产线的问题。为了防止富士康迁出中国,中国政府必须给优惠。中国鼓励出口的出口退税制度最高可允许退回16%的已交增值税等。这等于让企业降价16%出口而丝毫不减少利润。如果中国政府愿向苹果手机出口提供这样出口退税补贴,再加上人民币贬值近10%的有利条件。富士康可以毫发无损地降价25%,让苹果也毫发无损地向美国政府交付25%关税。

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作者:武秦岭 回复 gugeren 留言时间:2019-09-13 19:17:52

独裁政权从来就把牺牲百姓当成自己的“执政优势”。只管“杀敌”不问“自损”。只看朝哪里下手能让美方最痛,不管本国百姓死活。猪肉问题上之所以搞糟,就是因为光想让美国痛。先对美国猪肉加高关税,同时不顾风险进口俄国猪肉向美国示威:我没你也能过。没想到弄巧成拙酿成大祸。习包子无德无能祸国殃民。

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作者:gugeren 留言时间:2019-09-13 19:00:52

其实,从美国实施关税的过程,就可以看出美国对中国商品加关税的步骤是非常谨慎的,而不是随便的。因此不会干出那种“搬起石头砸自己的脚”的蠢事。

美国先公布增加关税的目录,听取反馈意见,然后进行修改,决定取舍。

而不是像中国对美国农产品增加关税那样,脑袋一拍就决定了,全不管后果。7月份决定增加关税,9月份又决定取消。与小孩子扮家家差不多。有些搞笑。

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作者:老豆子 留言时间:2019-09-13 18:19:21

关税刚刚实施,应该有几个月的滞后效应。 因为零售业有库存。

您说的三点当然也是对的。 中国政府让货币贬值和提高出口补贴能抵消部分提高关税的作用,但应该不到25%的程度。 从其他国家替代确实也是有相当关系。

专业分析需要相当详细的数据。

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作者:天雅 回复 白草 留言时间:2019-09-13 17:06:15
博主的CPI说有道理. 萍果iPhone有多少人买? Foxconn已把输美产品的生产线移出大陆了。这也许才是川普的最终目标。。。如果十月再谈不成,我看白宫后面还有大棒候着。
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作者:白草 回复 武秦岭 留言时间:2019-09-13 16:38:03

例如苹果新的IPHONE11,这次关税25%就被推迟到圣诞节之后去了。假如真的加税,苹果可能把关税转移给FOXCONN吗?苹果一向以成本控制严格出名,怎么可能给FOXCONN留下25%的利润空间?到圣诞节后,如果仍然没有协议取消关税,苹果只能在损失利润和转嫁给消费者之间选择。

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作者:武秦岭 回复 白草 留言时间:2019-09-13 16:32:41

Target加拿大不是破产。而是面临经营亏损而主动决定撤离。破产是指资不抵债的状态。Target没到那个状态。

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作者:白草 回复 gugeren 留言时间:2019-09-13 16:27:43

你是对的。只找到TARGET加拿大破产的消息。美国只是关了一些店子。

https://finance.yahoo.com/news/local-target-could-one-locations-172300740.html

https://www.washingtontimes.com/news/2015/feb/16/target-canada-suppliers-hit-by-retailers-bankruptc/

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作者:武秦岭 回复 白草 留言时间:2019-09-13 15:58:22

你混淆了法定义务和资金来源的区别。美国进口商用中方产品降价省下的钱交了美国关税,就100%地履行了法定义务。

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作者:gugeren 回复 白草 留言时间:2019-09-13 15:41:01

【TARGET是一系列宣布破产保护的美国零售商之一】

你确定?是Target?

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作者:白草 留言时间:2019-09-13 15:13:06

这篇文字仍然在混淆法定义务和市场行为的区别。关税是美国进口商的法定义务,关税100%是美国进口商支付。至于它们同中国出口商议价能得到多少是市场行为。没有保障谁会降价来迎合美国进口商的要求。

美国已经将最后的2500亿直接面对消费者的消费品进口延期到圣诞节之后,这个CPI指数自然不反映消费品关税的影响,因为还没开始征税。过去一年已经开始征收的主要是生产资料,面向的是美国的生产企业。他们不把最终产品提价,不一定表明他们能把关税转嫁给进口商。

TARGET是一系列宣布破产保护的美国零售商之一。他们没有能力支付关税是很自然的。买方市场的说法就是无稽之谈了。

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作者:Siubuding 留言时间:2019-09-13 14:55:53

忍著心痛給了Like.

中共權貴和華爾街聯合壓榨中國大陸工人幾十年,因關稅戰而更猖獗。

美國,美國政府,美國國民,包括美籍華人,華裔美國人,得了便宜還賣乖。

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作者:gmuoruo 留言时间:2019-09-13 14:50:53

左媒的谎言又破了。

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