摘要：美国2018年的中期选举即将到来，如何在民主党和共和党之间作出选择，以什么为根据？“实践是检验真理的唯一标准。”让我们首先通过具体的各项宏观经济指标来比较两党主政白宫的经济实绩。本篇将关注两党在联邦财政和国债方面的纪录。

本系列前三篇分别对国内生产总值(Real GDP)，创造就业(Employment)和失业率（Unemployment Rate）进行了大数据（1929-2018）统计分析，比较了这三个宏观经济指标分别在民主党主政时期和共和党主政时期的纪录，然后将这个时期的所有总统进行排名。笔者将在本篇回顾联邦财政和国债方面的纪录。

根据本人在金融信贷工作超过20年的经验体会和多年对美国政治经济历史的研读观察，笔者认为（1）一个国家的国民经济包含了私营经济和公共经济的两个部分；（2）私营经济的确有内在的运行规律，运行良好的时候可以起到带动整个国民经济的火车头作用；（3）但是如果私营经济完全放任，其后果就会非常严重，1929-1933以及2007-2009的两次经济大崩溃就是惨重的历史教训；（4）而公共经济则日益成为一个现代文明社会的基础和标志，特别是在私营经济衰退甚至崩溃的时候，还是重新启动整个国民经济的火车头。

那么一个国家的公共经济包括哪些部分呢？国防外交，公共建设，公共教育，公共医疗，基础科研，文化艺术，以及其他各种各样的公共服务如公立图书馆，博物馆，消防等等。所有这些公共事业的运作，是以全民共同福祉为根本目的，因此笔者定义为公共经济。而公共经济的经费何来？在美国就是联邦，州和市镇三级的公共财政收入和支出，但是州市镇的财政规模与联邦的财政规模完全不在一个等量级别。如果联邦财政收入大于支出，就会有财政盈余（Surplus），如果入不敷出，就会出现财政赤字（Deficit）。为了填补财政赤字，联邦政府只好发行国债（National Debt）。因此联邦财政的状况和趋势，在相当程度代表了一个政党的执政经济表现。

如同连载之一的序言中的说明的三个因素，（1）立法过程的复杂漫长，（2）美国经济规模的巨大惯性，和特别是（3）联邦财政年度的定义（每年10/01到次年09/30），笔者在分析所有经济指标的时候，都做了一年的时效调整，即每个总统的经济业绩都比他的政治任期滞后一年。

笔者采用了thebalance.com 自1929年开始到2018年的联邦财政赤字（Federal Budget Deficit）数据[1]，2018年的数据来自于国会预算办公室[2,3]。

1.       https://www.thebalance.com/us-deficit-by-year-3306306

2.       https://www.cbo.gov/topics/budget

3.       https://www.cbo.gov/publication/53781

因为联邦财政规模随着经济规模正比例增长，所以联邦财政赤字经常表达为GDP的百分比，才可以对不同时期的联邦赤字进行比较。以下图表1暗红曲线和左轴线数值单位来显示1929年以来每年财政财政赤字（GDP的百分比），蓝色曲线和右轴线数值单位显示了每年的RealGDP增长率。

（图表1）

观察以上图表可以看到一般而言，经济增长的年份，联邦赤字就会下降；如果经济增长放慢，特别是负增长（即经济衰退），联邦赤字就会上升，但是会有一些滞后效应。这是因为经济缓慢甚至衰退的时候，联邦税收也会减少，而为了拉动整个经济，联邦支出反而增加。例如经济在1929-1933 和2007-2009年大衰退，联邦赤字就上升到1934年的5.4%和2009年的9.8%。联邦赤字从1939年的3.0% 急剧上升到1943年的26.9%是因为二战的原因，二战结束之后，就迅速回落到1948年的财政盈余（-4.8%）。

以下图表2显示了从1929年胡佛以来历任总统的联邦财政赤字的美元数值和GDP的百分比。暗红曲线和右轴线数值单位来显示每年财政财政赤字（GDP的百分比），长条和左轴线数值单位显示了每年联邦赤字的美元数值，蓝色长条代表民主党年份，红色长条代表共和党年份。

（图表2）

由图表2还可以看到必须用GDP的百分比才能衡量不同时期的联邦赤字，因为不同时期的GDP规模有巨大差别。观察图表2可以看到：

1)      联邦财政赤字在里根-老布什的连续12年任期开始大幅度上升，在1992年高达2900亿美元的赤字（GDP的4.4%）；

2)      克林顿接手了前所未有的联邦赤字，重振经济，在8年任期内实现连续下降，在1998年实现财政盈余（1969年以来的第一次），在2000年达到2360亿美元盈余（GDP的负2.3%）；

3)      小布什从克林顿继承了2001年度1280亿美元财政盈余，就立刻反转为赤字，而且再创新高，卸任时留下2009年的14130亿美元联邦赤字（GDP的9.8%）；

4)      奥巴马上任之后，再次重振经济，联邦赤字开始回落，于2015年降到4380亿美元（GDP的2.4%）；

5)      川普接手的2017年联邦赤字是6650亿美元，然后在他的第一个财政年度2018年，联邦赤字就上升到7930亿美元（GDP的3.9%），而且根据国会预算办公室2018/04/19公布的最新预测，联邦赤字在2019-2028将会上升到每年平均1.2兆美元，赤字规模将会上升到GDP的5.4%。

根据图表2数据，笔者计算联邦财政赤字规模（GDP的比例）在每个总统任期的期初到期末的变化值，任期的赤字规模变化百分点，和平均每年的赤字规模变化百分点。以下列表1将15位总统按照联邦赤字规模平均每年的变化百分点排名如下。

（列表1）

以上列表1显示，民主党在管理联邦财政赤字的前六名中占了五席：

1)      杜鲁门在8年内四次实现财政盈余，联邦赤字从期初480亿美元下降88%到期末60亿，赤字规模从期初GDP的20.8%下降到期末1.7%，平均每年降幅2.39百分点，名列第一。

2)      奥巴马在8年内将联邦赤字从期初14130亿美元下降53%到期末6650亿，赤字规模从期初GDP的9.8%下降到期末3.4%，平均每年降幅0.80百分点，名列第二。

3)      克林顿在8年内也四次实现财政盈余，将联邦赤字从期初2550亿美元下降150%到期末盈余1280亿，赤字规模从期初GDP的3.7%扭转为期末盈余GDP的1.2%，平均每年降幅0.61百分点，名列第三。

4)      艾森豪威尔是唯一的共和党总统在任期内，两次实现财政盈余，将联邦赤字从期初60亿美元下降50%到期末30%美元。规模从期初GDP的1.7%下降到期末0.6%，平均每年降幅0.14百分点，名列第五。

从1929年到2018年的89年，总共15任总统，包括7个民主党主政的48年，和8个共和党主政的41年。根据以上数据，按照两个政党进行分类统计，得到图表3和4如下。联邦财政赤字在民主党主政时期累计下降（改善）了11140亿美元和14.9个百分点，而在共和党主政时期累计增加（恶化）了19030亿美元和19.7个百分点。

（图表3 & 4）

将每个政党的联邦财政赤字累计变化值除以该党总统人数（7和8），可以算出平均每个民主党总统任期的联邦赤字下降了1591亿美元或改善了2.13百分点，和平均每个共和党总统任期的联邦赤字增加了2379亿美元或者恶化了2.46百分点。

将每个政党的联邦赤字累计变化值除以该政党的主政年数（48和41），可以算出在民主党主政期间，联邦赤字平均每年下降了232亿美元或改善了0.31百分点，而在共和党主政期间，联邦赤字平均每年增加了464亿美元或恶化了0.48百分点。

将以上结果归纳得到以下列表2。另外，联邦财政盈余在民主党主政48年期间发生9次，盈余频率18. 8%，而在共和党主政41年期间发生4次，盈余频率9.8%。

（列表2）

当联邦财政出现赤字的时候，联邦政府就只好通过发行国债来填补空缺。现在让我们回顾以下国债的历史纪录。笔者采用了thebalance.com 自1929年开始到2018年的国债（National Debt）数据[4]，也参考了国会预算办公室的报告[5]。

4.       https://www.thebalance.com/national-debt-by-year-compared-to-gdp-and-major-events-3306287

5.       https://www.cbo.gov/publication/53781

以下图表5以蓝色曲线和左边的轴线表示数值单位显示1929年以来的国债规模（GDP的百分比），以暗红曲线和右边的轴线标识数值单位显示1929年以来的联邦赤字规模（GDP的百分比）。一般而言，只要有联邦赤字，国债就会累积增加。

（图表5）

以下图表6显示了从胡佛以来历任总统的每年国债数据。蓝色长条代表了民主党的7位总统48年主政时期，红色长条代表了共和党8位总统41年主政时期。图表4和图表5显示：

1)      在二战之后，国债规模在两党总统的共同努力下保持了下降趋势，在卡特执政期间降到最低点，GDP的31%。

2)      但是在里根-老布什的连续12年任期，因为两次大幅度减税，个人最高税率在1981从70%降为50%，然后在1988年降到28%；由此而来的联邦赤字带动国债开始大幅度上升，在1982年首次超过1兆美元大关，在1989年首次超过GDP的50%。

3)      克林顿接手的国债相当于GDP的64%，在上任之后将个人最高税率提高到39.6%，从而在8年任期内扭转财政赤字为财政盈余，实现国债规模连续下降到离任时候GDP的55%。如果克林顿时期的经济政策和财政税率保持不变 -- 副总统高尔在2000年竞选时候就承诺将财政盈余偿还国债 -- 那么国债就有可能在大约24年之内，即2025年全部付清（2000年的国债是56740亿美元，除以2000年的财政盈余2360亿美元）。

4)      小布什上台之后再次将个人最高税率降低到35%，联邦财政重新变为赤字，国债规模立刻再次上升，留下2009年的11.91兆的国债相当于GDP的83%，上升了28个百分点；

5)      奥巴马上任之后，将个人最高税率恢复到39.6%，联邦赤字开始回落趋势，但是国债规模依然上升到2017年的19.57兆美元，相当于GDP的103%。上升了20个百分点；

6)      川普于2017年底签署减税法案，不仅将个人最高税率降低到37%，而且将公司税率从35%降到21%（读者不妨思考以下这对谁会带来直接的好处），因此他的第一个财政年度2018年立竿见影，联邦赤字立刻再次上升趋势，达到到7930亿美元，已经超过了奥巴马在2012年之后的所有年度联邦赤字，导致国债进一步上升到21.48兆美元，达到GDP的107%。而且国会预算办公室在2018/04/19预测联邦赤字将会在2019-2028的未来10年累计达到12兆美元，因此国债规模将会从2018年的21.48兆美元急剧上升到33.48兆美元。

7)      1981年以来的联邦财政历史已经上演了两次轮回：共和党恶化-民主党好转-共和党恶化-民主党好转。2018年是川普的第一个财政年度，虽然不到盖棺定论的时候，但是进入第三个历史轮回的前兆已经非常明显：共和党恶化，而且愈演愈烈，前景堪忧。

（图表6）

为了排除不同时期经济规模不同的因素，分析国债分别在15位总统任期的纪录应该以国债规模（GDP的比例）为准。根据以上数据，笔者计算国债数值和规模在每个总统任期的期初到期末的变化值，任期的变化百分点，和平均每年的变化百分点。以下列表3将15位总统按照国债平均每年的变化百分点排名如下。

（列表3）

以上列表3显示，在管理国债规模方面，民主党在前六名中占了四个席位。

1)      杜鲁门8年内国债规模从期初GDP的114%下降到期末68%，平均每年下降5.75百分点。

2)      约翰逊5年内国债规模从期初GDP的46%下将到期末35%，平均每年下降2.2百分点。

3)      艾森豪威尔8年内国债规模从期初GDP的68%下将到期末52%，平均每年下降2.0百分点。

另外读者值得注意的有三点：

1)      罗斯福期间，因为从共和党胡佛接手了历史上最严重的经济崩溃和最大规模的世界大战，国债规模增长最大，平均每年增加6.25百分点，倒数第一；但是他的继任者杜鲁门在1945年二战结束之后，就将联邦赤字扭转为盈余，从而也大幅度降低了国债规模。

2)      奥巴马期间，因为从共和党小布什接手了二战之后最严重的经济崩溃，虽然将联邦赤字规模从GDP的9.8%下降到3.4%，但是国债规模还是从GDP的83%上升20个百分点到103%。而其他5位民主党总统都实现了在任期内将国债规模下降1-46个百分点。

3)      除了艾森豪威尔和尼克松以外的6位共和党总统的，国债规模都大幅度上升，平均每年增加0.67-5.75个百分点，包括川普的第一年就增加4个百分点。

从1929年到2018年的89年，总共15任总统，包括7个民主党主政的48年，和8个共和党主政的41年。根据以上列表3的数据，按照两个政党进行分类统计，得到图表6如下。国债规模在民主党主政时期累计增加了22个百分点，在共和党主政时期累计增加了70个百分点。

（图表7）

将每个政党的国债规模累计变化值除以该党总统人数（7和8），可以算出国债规模平均在每个民主党总统任期上升3.14个百分点，在每个共和党总统任期上升8.75个百分点。

将每个政党的国债规模累计变化值除以该政党的主政年数（48和41），可以算出国债规模平均在民主党主政期间每年上升0.46百分点，在共和党主政期间每年上升1.71个百分点。

将以上结果归纳得到以下列表4。另外，国债规模下降在民主党主政48年期间发生27次，发生率56.3%，而在共和党主政41年期间发生只有9次，发生率22.0%。

（列表4）

尊敬的读者，到目前为止，我们已经对五个宏观经济指标进行了大数据的统计分析。为了能够对这15位总统进行一个综合比较，笔者作出以下设定：（1）因为这五个经济指标都是密切相关，所以给与每个指标的同样权重；（2）排名第一得15分，第二得14分，由此类推，第15名得1分。

将到目前为止每个总统在五个指标的得分汇总，得到列表5如下，约翰逊（63分），肯尼迪（56分）和克林顿（53分）名列前三名。里根是前六名中唯一的共和党，共和党包揽了倒数后五名。

（列表5）

到目前为止，两个政党在五个指标的团体分数，列表6如下，民主党目前总得分354分，共和党总得分246分。

（列表6）

另外，在两个政党主政期间，在共和党主政期间发生经济衰退，就业机会减少和失业率上升的频率都是在民主党期间的两倍以上；而联邦财政实现盈余和国债规模下降在民主党期间发生频率是共和党期间的两倍以上。

（列表7）

至此，通过对以上五个主要经济指标进行大数据（1929年以来）的统计分析，得出了两个政党在经济方面的实际业绩。笔者将在下一篇解读两党在经济方面实际业绩为何有如此鲜明的对比，是否因为两党在1929年以来有截然不同的治国理念，经济政策，执政策略，乃至竞选言行而造成的，敬请关注。

海阔天空

纽约，

2018/10/25第一稿

2018/10/28第二稿