據媒體報道，10月9日，全球礦業巨頭必和必拓與中國礦產資源集團達成協議，自今年第四季度起，部分鐵礦石現貨貿易將改用人民幣結算。‌‌首批涉及30%的現貨交易量，中長期合約設觀察期。

2024年必和必拓向中國交付了2.95億噸鐵礦石，若按30%的比例計算，意味着將有約8850萬噸、價值80–100億美元的交易改為人民幣結算。這無疑將減少中國的外匯支出，和規避美元匯率風險，並擺脫對美元結算體系的依賴。

但這是中國利用買方市場的強勢地位強迫必和必拓接受放棄美元結算，改為人民幣計價和結算。並非出於賣方自願。中國是世界上最大的鐵礦石消費國和進口國，鐵礦石進口量占全球鐵礦石貿易量的比例超過65%。同時，中國於2022年7月成立中國礦產資源集團有限公司，統一管理中國的鐵礦石進口，集中採購和談判；另外，中國還在國際市場尋求新的賣家。這都大大增強了中國在國際鐵礦石市場上的地位和談判地位。9月份，中國礦產資源集團發出通知，暫停採購所有以美元計價的必和必拓鐵礦石，要求必須改用人民幣結算。這一舉措導致必和必拓股價單日暴跌4.8%。逼迫必和必拓不得不做出讓步。

成立礦產資源集團統一管理鐵礦石進口是明智的舉措，大大增強了中國對鐵礦石的議價權。可以壓低鐵礦石進口價格。但利用買方強勢地位逼迫賣家採用人民幣計價和結算則並非明智之舉。長期來看，徒勞無益。

短期來看，採取人民幣計價，規避了美元匯率變動風險。採用人民幣結算則減少了外匯支出和擺脫了美元結算體系。但長遠來看，這些收益都會化為烏有。

人民幣不是國際貨幣，一是因為人民幣發行不受約束，二是人民幣流動受到管制。中國將匯率風險轉嫁給了必和必拓，必和必拓也不是傻子，收到人民幣款項後，一定會採取措施降低風險，不會長期持有人民幣。或者在離岸人民市場上賣出人民幣或安排對沖交易。雖然不能完全規避風險，但會大大降低風險。

這樣，離岸市場的人民幣供給就會增加，導致離岸人民幣匯率低於在岸人民幣匯率。查詢AI，今天的在岸人民幣（CNY）大約 1 美元兌 7.12 人民幣。而離岸人民幣（CNH） 大約 1 美元兌 7.13–7.14 人民幣。離岸人民幣美元比在岸人民幣低0.01–0.02。當離岸人民幣比在岸人民幣價格相差足夠大時，外國投資者或進口商就會在離岸市場上以美元或其它國際貨幣買進人民幣，再用於投資中國或支付貨款。等於人民幣又回到境內了，沒有收到外匯，並且相比用美元投資或支付，中國方面的收益也減少了。

海外華人回國或外國遊客到中國來旅遊，也是同樣的道理。當離岸人民幣足夠便宜的話，當然在國外用美元換人民幣比在進入中國後按在岸人民幣價格兌換更合算。

最後，強迫必和必拓用人民幣計價和結算節省下來的外匯支出和規避的匯率風險還是給抵銷了。徒勞無益，還付出了一來一去的操作成本。只得到了人民幣國際支付增加的虛名。反正中國的謀事者喜歡干類似這些哄領導高興和讓老百姓感覺硬氣的事。大夥高興和解氣就皆大歡喜，不用考慮實際效果。

美元成為石油等大宗交易品的結算貨幣，並不是美國強迫中東產油國採用美元結算，而是這些產油國自願要求購買國要用美元支付。因為美元的幣值穩定，流動性強和可以自由流動；美元結算體系便利。中國在國際石油市場上並沒有在鐵礦石市場的強勢地位，只能接受石油出口國的要求。購買俄羅斯的石油用人民幣支付，是因為俄羅斯受歐美制裁，中國是其的大買家，俄羅斯才不得不情願接受中國用人民幣支付。如果歐美不制裁俄羅斯，俄羅斯一樣有底氣要求中國用美元支付。

總之，中國利用市場地位強迫交易方用人民幣結算，只有短期的效果。長期來看，徒勞無益。等於把水放出去了，過一陣子水還是會流回來。對節省外匯和規避風險都沒什麼效果。人民幣不具備成為國際貨幣的條件，非要霸王硬上弓，結果就是打腫臉充胖子。

2025年10月17日