深蓝的美联储在向中国呼叫

夏天的草

听到美联储加息的消息后，让我想起了《潜伏》中的深蓝角色余则成。要不是事先已经了解美联储，真还以为这是个共党卧底机构。不过在读者继续阅读以前，声明本文纯属个人八卦。为了说明我的疑惑，先来回顾一下上世纪80年代的日本经济。

当时，广场协议逼迫日元不断升值，日元升值导致大量热钱流入日本，推动了日本股市和房地产价格的一路飚升。日元升值促使日本本国制造业成本大幅增加，日本不得不把许多工厂迁往东南亚。日元升值也在某种程度上中断了日本进一步提升制造业的愿望和能力，此时尽管日本的许多产品特别是汽车和家电已经遍及全球，但日本掌握的制造业尖端技术十分有限，日本更象是欧美掌控尖端技术下的高级打工仔。如果日元升值幅度放缓，日本绝对有动力和能力不断升级自己的制造业技术，最终必然能和欧美并驾齐驱。但是幸福降临日本太快了，当日元从300日圆/美元升值到100日圆/美元（一度达到60日圆/美元）时，日本的收入已经和欧美发达国家相同甚至超出了。由于升值使得货物进口成本下降，谢天谢地当时没有其它经济体能代替日本的制造业地位，所以经过几年后制造业又逐步恢复。总的来说，不费力就能提高收入相当于天上砸馅饼到了头上，自然日本就失去了奋发图强升级自己技术的源动力。在日元升值时，日本国内的基础设施已经非常完善，质量上乘的沥青路连接了日本的每一个村庄，因此多余的日元就只能冲向房地产和其它金融投机行业。

让我用人体来比喻国家经济，农业相当于人的血液，制造业相当于骨骼，而房地产、服务业相当于肌肉和脂肪。日元升值就相当于固化了人身体上的骨骼，与此同时，增加了肌肉和脂肪成长的潜力。

一方面日元升值促进了亚洲四小龙和东南亚国家的崛起，另一方面也帮助了中国正在进行的改革开放大业。在日本国内，日元升值使得大量热钱蜂拥进入房地产等金融投机行业，于是就催生了日本经济泡沫。日本的泡沫就相当于一个人的严重肥胖，必然容易患糖尿病等相关症状，并且在气候变化时病倒。亚洲其它国家制造业的发展和实力提升、日本国内金融政策的失误、美国投机所伴随的金融绞杀是综合的气候因素，是日本泡沫破裂的重要原因。之所以八十年代末、九十年代日本金融危机后一蹶不振在于日本的制造业没有实质上的提高，当然更重要的原因是日本没有动力这样做，因为它已经是发达国家，人均收入在亚洲已经是鹤立鸡群。

在日本经济的鼎盛时期，它的制造业从未超过全球老大美国的制造业，大约相当于美国的70%左右。虽然上世纪八十年代美国对日本崛起一再喊狼来了，但实际上美国才是那个体格健壮的狼，而日本只是长得肥胖的一头猪，所以阴谋论者自然有挥洒的底气来炮制美国用金融核弹打击、重创日本的科幻。

现在回到中国和美国，在2010年中国的制造业产值成为全球老大，超过了领头全球制造业一百多年的美国；到2015年，中国的制造业产值已经超过美国和日本之和，目前，中国的制造业还在不断升级、改造、膨胀中。中国的制造业超过了美国，但中国的GDP只有美国的60%，也就是说美国经济要远比中国经济肥胖，或者说，中国经济象运动场上的运动员，而美国经济更象我们在北美大街上司空见惯的大胖子。经过改革开放最初20年被西方国家的忽悠教训，中国已经意识到了自己是个江湖上的独行侠，不要想指望任何国家会真心诚意地转让技术，因此目前正老老实实地开发当今制造业的顶尖技术，恰好中国也有实力来干这个事。虽然名义上中国科学技术投入只有美国的70%，但考虑到资金的使用效率和人员、设备等成本因素，中国的实际可比科技投入已经超过了美国。这意味着，中国的经济在不断进行健身锻炼，而且不断地补钙来增大、强化自己的骨骼系统。

美国虽然肥胖，但依仗自己发达的农业，有非常强悍的血液系统，所以肥胖症还不太明显。再加上美元的特殊地位和国家雄厚的科技实力，美国看上去是个欢乐的大胖子。但美国加息，却从根本上改变了事情的发展态势。虽然美元加息的幅度很小，但带来的冲击非常大，就算达不到日本广场协议的程度，但对美国的致命程度恐怕一点也不亚于广场协议。

首先加息带来的美元回流造就了一个短期强势美元，美国本来就脆弱的制造业雪上加霜，降低了美国胖子的骨骼硬度，强势美元对美国的农业也极为不利，降低了美国胖子的血液质量，增加了它患病出问题的可能。美国制造业的提升需要便宜美元，与美元回流形成的强势美元形成一对不可调和的矛盾。回流的美元必然会推动房地产等金融投机业的旺相，使美国经济出现象80年代日本经济的泡沫化，埋下下一轮经济危机的巨型炸弹。美元象跳舞似得互松互紧，不把其它国家放在心上，客观上会加速其它国家的去美元化进程，这会进一步虚弱美国胖子。所以peter schiff认为美元加息难以为继，美联储面对美国经济的挑战将不得不搞新的量化宽松。

美联储加息最大的受益者是中国，本来人民币升值亚历山大，人民币升值将重创中国升级制造业的努力。这下好了，人民币不但不用升值，反而轻松小幅贬值，不但不会阻碍中国制造业的升级换代，反而拯救了那些因成本上升濒临困境的部分企业，让这些企业能从容布局向中国西部转移。当然也许有些该转移的企业继续流连忘返，会遭到下一轮升值的清洗。无论何种结果，目前来看，美联储干出了中国在美国的深蓝卧底也做不到的工作。然而，这一切均是短期效应，长期来看，美元贬值和人民币升值是必然趋势。