在过去《大势预期，经济活动的生命线》的文章中，飞云提到了经济的周期性。任何与经济周期相对抗的做法都是自寻死路，任何逆经济周期的预测都会落空。

宏观经济的大局，其基本支撑乃是健康的经济发展模式、科技创新等。在经济下滑的周期，不是所有的企业收益都下滑，是多数下滑。在经济复苏上升的周期，企业与民众的信心逐步提高，多数企业收益上升。比如最近美国经济的复苏，外加企业、民众的信心，助推了美国经济的进一步健康发展。同时在经济复苏的过程中，亦非所有企业都会获利，是多数企业获利增加。少数企业还可能出现利润下降，甚至破产。

以最近石油价格的戏剧性崩盘为例。石油价格回落，美国企业和民众利益均沾，相当于美国政府为企业和每一位美国公民减税。过去加一箱油大约$60，现在是$35。一个家庭两部车，每月省下约$200油费，一年就是两千多美元。

如此大的利好，对美国这个消费经济大国来说，就是本次繁荣的助推器。但是，在利好之下，依然有页岩油企业倒闭破产。只是页岩油企业的破产，乃是美国经济的小局，对大局影响不大。页岩企业破产、页岩债暴跌，也不会影响大局。因为美国经济中，时时刻刻都在上演的重要一出戏码就是许许多多的投资打了水漂。就是硅谷的高新技术企业也不例外。所以，在美国经济上升的周期，不存在页岩油企业破产、页岩油债暴跌“引爆”美国债市的可能。

在浩浩荡荡的经济上升周期，少量的唱空、正常的少数企业债务暴跌，都难以影响上升的经济周期，因为企业与民众有信心。这是当今的美国。

在经济下行的周期，则相反。某些企业破产、企业家跑路；银行、地方政府债务爆表等等、等等、等等，都可能成为引爆经济突然加速下行的黑天鹅，因为中国企业与民众对中国经济的信心已经消耗殆尽。这是如今中国的经济局势。