舒畅：川普总统挥舞关税大棒——美股上涨与全球服软

2025年夏天，曾让市场神经紧绷的“川普关税政策”，如今出乎意料的正在释放出另一种力量。原本被视为美国孤立主义，将很快损害美国的“轮贸易战”，实际上却却带动了美国资本市场的强势反弹——美国各大贸易伙伴经不住川普总统川普的“极限施压大棒”威胁下，纷纷转向低调和务实。形势变了，世界正在以不同的方式回应“川普式经济胁迫”。

在川普宣布拟对中国恢复部分高科技产品关税，并扬言对欧盟汽车加征新税之后，市场一度剧烈震荡。但令人意外的是，美股非但没有持续下跌，反而很快稳住阵脚并迅速走强。截至7月中旬，标普500和纳指再度刷新历史高点，投资者的信心反而在压力中回升。

华尔街分析师普遍认为，川普政策激进，但“说得多、做得缓”，更像是谈判而非真正的经济破坏者。这种预期降低了不确定性，反而给资金入市带来了窗口和信心。近期数据显示，美国几大银行如摩根大通、花旗银行的二季度盈利均超出预期，金融市场对企业盈利前景信心增强。尤其在人工智能与云计算领域，NVIDIA、微软等龙头企业持续上扬，为市场提供强力支撑。

与此同时，美国的通胀情况也呈下降趋势，通胀率已从年初的3.1%降至2.7%，市场预期美联储可能停止加息甚至逐步进入降息周期，进一步提升了市场估值空间。科技板块特别是AI相关ETF上涨40%以上，带动整体现代科技与创新企业走出独立行情。

在这场新一轮“关税谈判战”中，美国的主要贸易伙伴正在悄然“服软”。

中国在经历了初期的口头强硬后，近期释放出多个“谨慎回应”的信号。除了继续履行前期订单，还恢复了与美方在高科技和金融领域的低调磋商。华为、高通之间的一些授权协议悄然续签，某些AI设备出口也正在走“豁免许可”的灰色渠道。

欧洲则更是采取实际行动避免冲突升级。德国、法国领导人公开表示希望“以规则和协调替代对抗”，并在G7会议期间与美国展开多轮闭门沟通。欧盟甚至宣布暂缓对美国数字税相关反制措施，以避免激化汽车税争端。

其他主要经济体如日本、韩国、墨西哥也都在贸易安排上保持低调。例如，日本加强了对美芯片原材料的出口配额控制，以表明“配合姿态”；而墨西哥则利用川普提出的“友岸外包”战略积极吸引美资设厂。

换句话说，川普的关税大棒虽然表面看来非常不讲道理和粗暴、似乎还充满很大的不确定性，但从目前看，它至少暂时实现了川普几个短期目标：提振了市场信心，制造了短期通胀缓冲，同时也让多个国家在外交层面选择了回避冲突，缓和气氛。

这是一场典型的“强人谈判”，效果或许不会长期持续，但在全球经济周期放缓之际，它确实短期内重塑了话语权。资本市场的逻辑正在变得更加现实主义——只要不发生真正的断链危机，只要科技与盈利还在增长，市场就愿意与风险共舞。

结论：川普挥舞关税大棒这个做法开始并不看好，无人明白，不过现在事实证明是非常有效的