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寻找学生人均钱最多的美国高校 2016-04-29 20:50:32

寻找学生人均钱最多的美国高校

移民海外需要长期花钱的主要3件事是:买房、孩子高校教育,以及退休的花费。

孩子高校的教育费用来源,除了家长的帮助和孩子自己打工外,其他还有:政府对于低收入家庭的助学金(Pell)、政府贴息或不贴息的学生贷款、政府出钱的校内勤工俭学计划(work-study program)。社会的各种助学金也是一个不错的来源。

但是别忘记,最可靠的资助学费的来源,就是学校本身发放的助学金。

以下连接是美国和加拿大各大学捐赠资金(endowment)情况表。

http://www.nacubo.org/Documents/EndowmentFiles/2015_NCSE_Endowment_Market_Values.pdf

我把这个表格做了一点加工:把2015年和2014年的资金数,除以在校学生数目(本科生+研究生数目),得出学生人均的资金数。

这个学生人均资金数可以更精确地算出学校可能发出的资金数目。

我把人均资金数的下限计算到$60,000。如果有兴趣的网友可以继续把这个下限算下去。

6万元是一般私立大学的学费加食宿的年均费用。

学生在校数目的资料来源:

1]https://www.wikipedia.org/

2]http://colleges.usnews.rankingsandreviews.com/best-colleges

网友如果对某所特定的高校在校学生数目有兴趣,还可以到特定学校的网站去找。

有趣的发现:

美国高校最多分布在麻州、纽约州和宾州。

美国东部的高校多于西部。

题外话:

推荐New York Times专栏作家Frank Bruni写的书“Where You Go Is Not You'll Be”。书中除了阐述进藤校不是成功的唯一途径外,作者还顺便点滴介绍了一些别具特色的不太有名的美国和加拿大高校,值得家里将有上大学子女的家长参考。

==

注:

1] 以下是各校按2014年学生人均资金从多到低排列的表格。总数约200所。2015年的排列应该不会相差太多。

2] 计算中,不包括加拿大学校和公立大学。

3] 在校学生的数字可能有误差。使用时请再核对一下;但是误差不会太大。

数据从左到右分别表示:

1] 校名

2] 学校所在州名缩写

3] 学校2014年捐赠资金数目

4] 2015年在校学生总数(本科生+研究生)

5] 2014年学生人均资金,单位是百万美元。

The Rockefeller University [graduate only] NY 1,985,942 215 9.24

Princeton University NJ 20,995,518 8,088 2.60

Yale University CT 23,900,000 12,223 1.96

Harvard University MA 35,883,691 21,000 1.71

Stanford University CA 21,446,006 15,877 1.35

Pomona College CA 2,101,461 1,607 1.31

Amherst College MA 2,149,203 1,745 1.23

Swarthmore College PA 1,876,669 1,545 1.21

Massachusetts Institute of Technology MA 12,425,131 11,301 1.10

Olin College of Engineering MA 380,328 350 1.09

Williams College MA 2,253,330 2,106 1.07

Grinnell College IA 1,829,521 1,721 1.06

California Institute of Technology CA 2,093,842 2,209 0.95

Rice University TX 5,527,693 6,487 0.85

Wellesley College MA 1,807,948 2,204 0.82

The Cooper Union NY 722,777 918 0.79

Berea College KY 1,137,222 1,613 0.71

Dartmouth College NH 4,468,219 6,342 0.70

University of Notre Dame IN 8,039,756 11,810 0.68

Bowdoin College ME 1,216,030 1,839 0.66

Baylor College of Medicine TX 1,021,458 1,552 0.66

Washington and Lee University VA 1,477,923 2,264 0.65

Smith College MA 1,755,755 2,702 0.65

The Medical College of Wisconsin, Inc. WI 748,637 1,217 0.62

University of Richmond VA 2,313,305 3,900 0.59

Claremont McKenna College CA 699,493 1,336 0.52

Northwestern University IL 9,778,112 19,218 0.51

Washington University in St. Louis MO 7,200,000 14,215 0.51

The University of Chicago IL 7,545,544 14,954 0.50

Bryn Mawr College PA 854,035 1,771 0.48

Duke University NC 7,036,776 14,850 0.47

Trinity University TX 1,180,031 2,496 0.47

Hamilton College NY 858,839 1,864 0.46

Emory University GA 6,681,479 14,513 0.46

Columbia Theological Seminary GA 202,890 450 0.45

McCormick Theological Seminary IL 89,819 200 0.45

Middlebury College VT 1,081,894 2,526 0.43

Haverford College PA 494,570 1,187 0.42

Berry College, Inc. GA 916,828 2,223 0.41

Wabash College IN 371,230 910 0.41

Colby College ME 740,631 1,825 0.41

Columbia University NY 9,223,047 22,652 0.41

Vassar College NY 974,180 2,450 0.40

University of Pennsylvania PA 9,582,335 24,740 0.39

Carleton College MN 792,737 2,057 0.39

Earlham College IN 404,999 1,064 0.38

Macalester College MN 753,526 2,005 0.38

Reed College OR 543,025 1,471 0.37

Harvey Mudd College CA 283,696 807 0.35

Davidson College NC 649,342 1,850 0.35

Brown University RI 2,999,749 8,619 0.35

Denison University OH 771,760 2,236 0.35

Cottey College MO 105,787 307 0.34

Colorado College CO 680,377 2,011 0.34

Whitman College WA 504,524 1,498 0.34

Mount Holyoke College MA 710,130 2,183 0.33

Vanderbilt University TN 4,086,040 12,686 0.32

Lafayette College PA 800,678 2,488 0.32

Randolph College VA 167,712 524 0.32

Scripps College CA 310,536 991 0.31

Colgate University NY 865,664 2,939 0.29

Oberlin College OH 816,107 2,900 0.28

College of the Ozarks MO 427,477 1,531 0.28

Cornell University NY 5,889,948 20,939 0.28

Agnes Scott College GA 272,331 998 0.27

DePauw University IN 627,746 2,400 0.26

Wesleyan University CT 768,219 3,067 0.25

College of the Holy Cross MA 726,053 2,937 0.25

The University of the South TN 374,302 1,560 0.24

St. John’s College—Annapolis, MD & Santa Fe, NM MD 150,952 635 0.24

The University of Tulsa OK 1,015,474 4,352 0.23

Hollins University VA 180,654 794 0.23

Trinity College CT 542,789 2,387 0.23

Furman University SC 650,035 2,913 0.22

Bucknell University PA 750,913 3,687 0.20

Meharry Medical College TN 136,975 700 0.20

Occidental College CA 406,096 2,123 0.19

Centre College KY 263,818 1,385 0.19

Union College NY 410,762 2,194 0.19

Sweet Briar College VA 94,038 530 0.18

Southwestern University TX 265,591 1,536 0.17

Rhodes College TN 335,079 1,939 0.17

Yeshiva University NY 1,093,136 6,313 0.17

University of the Ozarks AR 100,536 587 0.17

Lehigh University PA 1,215,926 7,119 0.17

Case Western Reserve University OH 1,758,570 10,575 0.17

Spelman College GA 367,037 2,200 0.17

Dickinson College PA 396,265 2,384 0.17

Johns Hopkins University MD 3,451,947 20,871 0.17

Lawrence University of Wisconsin WI 249,473 1,555 0.16

Kalamazoo College MI 222,048 1,403 0.16

Boston College MA 2,131,400 13,722 0.16

Transylvania University KY 169,015 1,081 0.16

Wake Forest University NC 1,148,026 7,449 0.15

Illinois College IL 148,409 1,010 0.15

Brandeis University MA 861,152 5,808 0.15

Rhode Island School of Design RI 337,954 2,282 0.15

Bates College ME 263,892 1,791 0.15

St. Olaf College MN 446,809 3,034 0.15

Franklin & Marshall College PA 339,204 2,324 0.15

Loma Linda University CA 498,410 3,427 0.15

Lycoming College PA 198,093 1,307 0.15

Albion College MI 185,337 1,307 0.14

Connecticut College CT 277,965 1,922 0.14

Texas Christian University TX 1,442,518 10,033 0.14

Hampden-Sydney College VA 150,901 1,105 0.14

Wheaton College IL 405,027 3,000 0.14

Washington College MD 201,842 1,583 0.13

Gallaudet University DC 203,645 1,543 0.13

Goshen College IN 117,507 888 0.13

Hanover College IN 151,106 1,163 0.13

Southern Methodist University TX 1,466,258 11,000 0.13

The College of Wooster OH 269,081 2,043 0.13

Pitzer College CA 134,289 1,025 0.13

Hendrix College AR 181,631 1,416 0.13

Kenyon College OH 212,160 1,676 0.13

University of Rochester NY 2,015,283 16,077 0.13

Skidmore College NY 334,633 2,646 0.13

Ohio Wesleyan University OH 211,723 1,830 0.12

Millsaps College MS 122,388 985 0.12

Wheaton College MA 193,545 1,600 0.12

Wofford College SC 191,366 1,584 0.12

Carnegie Mellon University PA 1,599,990 13,285 0.12

Clark University MA 406,407 3,377 0.12

Rollins College FL 372,593 3,153 0.12

Barnard College NY 276,476 2,360 0.12

Muhlenberg College PA 257,187 2,448 0.11

St. Lawrence University NY 283,876 2,488 0.11

The University of Puget Sound WA 318,501 2,809 0.11

Babson College MA 329,834 2,937 0.11

Randolph-Macon College VA 147,257 1,315 0.11

Austin College TX 135,769 1,224 0.11

Illinois Wesleyan University IL 221,617 2,009 0.11

Philadelphia College of Osteopathic Medicine PA 261,549 2,418 0.11

University of Southern California CA 4,593,014 41,445 0.11

Gettysburg College PA 285,611 2,700 0.11

Pepperdine University CA 788,574 7,745 0.10

Santa Clara University CA 875,090 8,821 0.10

Saint Mary’s College of Notre Dame IN 151,102 1,479 0.10

Tufts University MA 1,590,045 15,871 0.10

Goucher College MD 227,559 2,375 0.10

Washington and Jefferson College PA 128,908 1,328 0.10

The College of Idaho ID 106,192 1,122 0.09

California Institute of the Arts CA 137,535 1,549 0.09

Rensselaer Polytechnic Institute NY 659,035 7,028 0.09

Drew University NJ 217,082 2,369 0.09

Hobart and William Smith Colleges NY 204,862 2,272 0.09

Rose-Hulman Institute of Technology IN 196,975 2,200 0.09

Saint John’s University MN 168,916 1,914 0.09

Allegheny College PA 184,693 2,100 0.09

Knox College IL 124,428 1,420 0.09

Tulane University LA 1,183,924 13,530 0.09

Westminster College PA 113,953 1,306 0.09

Abilene Christian University TX 374,971 4,427 0.08

Franklin College IN 87,613 1,047 0.08

New York University NY 3,424,000 44,599 0.08

Willamette University OR 234,109 2,800 0.08

Claremont Graduate University CA 187,581 2,261 0.08

Alma College MI 116,462 1,419 0.08

Georgetown University DC 1,461,276 17,849 0.08

Saint Louis University MO 1,076,959 13,505 0.08

Ursinus College PA 130,175 1,650 0.08

Sarah Lawrence College NY 88,408 1,137 0.08

Monmouth College IL 99,186 1,256 0.08

Stonehill College, Inc. MA 190,987 2,481 0.08

Worcester Polytechnic Institute MA 433,062 5,857 0.07

Berklee College of Music MA 310,650 4,270 0.07

Mills College CA 189,288 2,605 0.07

Baylor University TX 1,153,626 16,263 0.07

Juniata College PA 113,277 1,625 0.07

McDaniel College MD 113,428 1,629 0.07

Presbyterian College SC 97,595 1,354 0.07

Moravian College PA 108,683 1,585 0.07

Susquehanna University PA 150,064 2,179 0.07

Lewis & Clark College OR 233,680 3,504 0.07

Texas Lutheran University TX 92,582 1,400 0.07

American University of Beirut NY 549,529 8,315 0.07

Coe College IA 91,243 1,420 0.06

Roanoke College VA 129,888 2,029 0.06

Saint Anselm College NH 125,279 1,954 0.06

Ouachita Baptist University AR 101,098 1,594 0.06

University of the Sciences in Philadelphia PA 174,231 2,749 0.06

Fairfield University CT 313,093 5,029 0.06

The George Washington University DC 1,576,508 25,264 0.06

University of San Diego CA 468,766 7,438 0.06

University of the Pacific CA 386,440 6,616 0.06

University of Mount Union OH 135,612 2,096 0.06

University of Delaware DE 1,310,133 21,283 0.06

Oklahoma Baptist University OK 117,483 1,979 0.06

Loyola University New Orleans LA 296,294 5,008 0.06

Luther College IA 147,079 2,500 0.06

Augustana College IL 144,374 2,524 0.06

Hampton University VA 288,370 5,000 0.06

Hardin-Simmons University TX 139,972 2,435 0.06

Simpson College IA 84,842 1,485 0.06

Hope College MI 195,943 3,432 0.06

John Carroll University OH 198,277 3,052 0.06

Syracuse University NY 1,183,244 21,267 0.06

University of Miami FL 865,435 15,657 0.06



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什么时候卖股票? 2016-04-22 14:36:05

什么时候卖股票?

买股票的目的是为了使自己辛苦得来的收入保值和增值。这点大家是没有疑义的。

在美、加,经验证明,买股票是投资费用较少、管理较方便、回报率较高,兑现容易而风险相对较小的投资方法。

有买,肯定就有卖。只有卖了股票才能把钱真正地揣入自己的腰包。

随之而来的问题就是:什么时候卖股票才合适?

综合各位投资大家和本人的经验,写出以下几条,供诸位参考。

1] 当所买的股票代表的企业走下坡路时,不惜一切代价地卖!

2] 当自己要用钱时,而没有其他富余的钱时,卖。

3] 当感觉有比现在手中的持股更好的股票存在,而又没有其他现金可用时,卖出手中的股票,去买自己心仪的新股。

以上这3条容易理解,不必要解释。

4] 当所持有股票的股价高得离谱时,可以减持股票数量,但不要全部出清持股,以免当股价调整后继续上涨,自己无法把股票买回而后悔莫及。

这条解释一下。

股价涨得非常离谱的股票,一般都是由于企业业绩非常好、企业所在行业被看好等原因,被许多投资者,特别是被号称“大户”的基金管理者追捧。因此,这种股票经股价下跌(由于这些基金大户减持股票数量而致)调整后,其基本面不会马上改变,因此股价还会上涨。

作为持股的小户,即使不卖出这种股票,在忍受了股价调整的“痛苦”后,仍然能享受股价回涨的乐趣。

由此,下述原因卖股票是不适合的:

1] 由于所持有股票的股价下跌而卖股票。

如果股价的下跌并非由于企业出现了不能挽救的状况,这时卖股票就不合适。这时反而应该仔细地了解企业的具体情况,增加持股的数量。这样才符合“买低卖高”的基本原则。

2] 由于股市下跌而卖股票。

同样,这不符合“买低卖高”的基本原则。

3] 由于估计股市会下跌而卖股票

股市的涨跌很难预测。这是因为在股市上活动的“大户”太多,不知道谁是买家,谁是卖家。如果买家比卖家多,股市显然会涨;反之就跌。但是,没有人知道谁是买家还是卖家,而且买家变卖家(或者卖家变买家)是非常容易和迅速的。只是由于不可知的原因而卖出手中的股票,有些滑稽。

股价与股票所代表的企业之间有联系。但是股价涨跌最主要的原因,是由于在股市上买卖双方交易的结果:如果买家比卖家多,股价会涨;反之就跌。了解了这件事情,人们就会对股价的涨跌安之若素了。

股票后面站着的是一个企业。一般情况下,企业的所有员工特别是管理层,都希望把企业做得越来越好,因为这与他们自己的利益息息相关。其结果就是,企业蒸蒸日上,引起股价的不断上涨。

当然由于外部因素:各种竞争、股市和经济环境等,也会引起股价的涨跌。但是这与企业的内在情况是不同的概念。

(对照中国的国企,因为理论上是全民所有,所以等于没有人所有,因此没有人负责。不过那是另一个大题目了。)

我很欣赏一位台湾投资者的“九字真言”:股票要“随时买,随便买,不要卖”。

只是这个“九字真言”适合于牛市。我把它修改成“六字真言”,可以适用于任何情况的股市:

在精心选好股票后,对某个特定的股票,“随时买,不要卖”

这里的“随时买”,最好是在股市/股价跌下后买,这样可以摊薄股票的成本。

这里的“不要卖”,指的是对股票要作长期投资的打算;除了上述几个原因外,不要随便卖。像个猴子那样在股市内外跳进跳出,是赚不到什么钱的,也就无法增值,甚至连保值也可能做不到。

“股票做长期投资才能赚钱”这件事证明起来很容易;用历史资料也能证明这点。不过那也是另一个题目了。





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致万维博客编辑:评论应该恢复原来的排列顺序 2016-04-20 20:19:12

致万维博客编辑:

最近发现,博文后面网友的留言和评论,排列的顺序被改为“先新后旧”,即较后面的留言和评论叠压在较前面的上面。

我理解,编辑是为了方便人们阅读时可以跳过已经看过的留言和评论,直接看新的。

但是,编辑有没有想过,一些留言和评论的是有前后的连贯性的。这时,看到的东西就像看书从最后一页倒着看的感觉。

希望博客的编辑仍然按照以前那样把这个顺序顺着放。

请各位博主发表意见。



浏览(196) (4) 评论(4)
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从《股市稳赚》寻找稳赚的股票 - 量化选股 2016-04-09 14:38:29

从《股市稳赚》寻找稳赚的股票 - 量化选股

《股市稳赚》是对冲基金管理者Joel Greenblatt [1957-]的著作“The Little Book That Beats the Market”的中文译名。

在这本薄薄的书中,作者深入浅出地讲述了股票的实质,以及他自己在长期实践中摸索出来的一个寻找价值股 [value stocks]的方法。

从近6,000个美国股票中找出适宜投资的价值股,是一个较大的困难。

《股市稳赚》提供了一种很简单的量化选股的选股方法。

Greenblatt结合两方面来选股。

第一个是投资收益率 [earnings yield],即每股股票的盈利与股价之比。显然,盈利越多,股价越低,这个比值越大。这个比值的用途,一是可以与固定收入的政府债券比较收益率的大小,二是由此可以知道股价的高低贵贱。

第二个是投资回报率 [return on capital],即企业盈利与企业账面资产(book value)之比。显然,也是企业盈利越多,而企业账面资产越小,这个比值越大。这个比值用来表明,企业用一定的资本创造出利润的能力。

这2个数据越大,表明股票代表的企业既质优(投资回报率高)又价低(投资收益率高)。

这2个数据的具体计算方法都比较繁琐。Greenblatt建议用以下2个简单方法来代替:

1] 投资收益率用EPS [earnings per share]除以股价 [stock price]

earnings yield = EPS/stock price

来代替。

这里的earnings per share最好用企业未来12个月预计的每股盈利来计算;因为已发布在财务报表中的盈利数据已经反映在股价里了,已经没有什么实际用途了。

2] 投资回报率用ROA(return on assets)来代替。

这个数据在每个上市企业的网站基本上都能查到,在一些财经网站上也能找到。

Greenblatt说,把几千个上市股票的这2个数据找出来,把它们排队,然后找出这2个数同时取最大值的前20-30位。买下这几十个股票,持股1年。1年满后,根据新数据,淘汰旧股,再买新股。

持股1年的目的,是为了得到税务上的低税率优惠。如果不考虑税率问题,可以持股1季度,甚至更短的时间。

他的书里有按照这个方法买卖股票几十年的回报率。这个回报率超过了S&P 500这个著名的股市指数。

他为此还建有网站:

https://www.magicformulainvesting.com/

免费注册后,就能按照他的方法选出股票来。

不过,免费的事情是长不了的。网站也说,以后可能会收取少许费用。

其实,我们自己就可以根据他的这个方法选股。不一定要在几千个股票中选,可在S&P 500(大型股)、S&P 400(中型股)或S&P 600(小型股)里选。

另外,我对他的方法做了一点改进:

计算出“投资收益率”和“投资回报率”这2个数后,把它们相乘。这样只要比较这个乘积的大小,就能得到同时取这2个数的最大值的效果了。

这些计算,用微软的Excel程序就能实现,非常简单。

这样量化性地选股,比道听途说地选股,或者根据自己在日常生活中了解到的股票选股,都更靠谱,更科学。

==

[改错]

原先我把股息计算进投资收益率是错误的,原因是这里的盈利是税前盈利 [EBIT: earnings before interest and taxes(利息和税前利润)]。股息是在税后发放的。

向被我误导的网友们致歉。




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人工智能与量化股票交易 2016-04-01 20:09:52

人工智能与量化股票交易

我承认这个题目有些哗众取宠。在全世界股市中采用新科技最多的美国股市,电脑软件的应用还没有达到类似能打败围棋世界顶尖棋手AlphaGo那样的水平;但是它们用于进行量化股票交易的发展前途,与AlphaGo也没有差很远了。

最近与在华尔街某投行进行股票投资的亲戚通电话,谈到了计算机在股市上的应用。正好我看了一本描述量化投资的纪实体小说《The Quants》(中文译名:宽客)。我们聊得很投机。

据他说,目前量化投资在华尔街盛行。以前那些靠研读企业报表进行投资的老派人士已经退流行。买卖股票的操作大部分已经写成程序,由电脑自动决定何时买卖。他们的工作就是根据实际情况随时修改程序,使得能赚更多的钱。

他说,将来的趋势大概是,股票交易不需要人类参与,由电脑自己直接进行。他开玩笑地说,那时他们这些人就要失业了。尽管他出自藤校,懂数学和金融,又会写有关的金融交易软件。

众所周知,用电脑程序对股票进行交易,从上个世纪末期就已经开始,不算什么稀奇事情。

我了解到,用电脑软件交易股票大致经历了这么几个阶段。

其初级阶段是根据各种股市指数的期货(future of indexes)和期权(options of indexes)进行交易。这种交易软件最容易写,也容易操作。各大投行根据经验,心照不宣地定好了几乎一样的各个股指买和卖的精确数字。数字一旦达标,整个股市就是一个大震荡:不是大涨,就是大跌。

软件交易的第二阶段,是各种套利(arbitrage)的程序。这里面有一些学问和经验。例如,利用某个企业的债券和股票之间的价值套利,利用某一股票的期权和其股价之间的不平衡套利,利用新发行和已发行的政府债券之间的价差套利,利用各国货币汇率之间的起伏套利,利用在不同时差的各国股市里交易的同一种股票的价差套利,等等。一句话,就是买入(“long”)价低的那部分,做空(“short”)价高的那部分,从中套取两边的差价。

以上这些套利行为,需要海量的数据分析和综合,写出精确的公式,给予电脑去执行,并在执行中不断地修改和完善公式的参数。

软件交易的第三阶段,也就是目前一些研究开发实力比较强的投行和对冲基金正在做的,对个别股票的涨跌进行判断,从而类似那些“日交易者(day traders)”干的那样的电脑软件。这些针对某些个别股票开发的特殊程序,可以进行极短期的交易(最短的持股时间仅有几分钟甚至几秒钟)。

这里涉及的数学工具,就类似用于AlphaGo的概率和统计工具。其中最出名的就是隐(性)马尔科夫过程(hidden Markov Process)及其模型。简而言之,隐马尔科夫过程就是根据已知的数学模型预测出某个特定股票在什么条件下会涨或会跌,从而定出何时买卖的决定。

类似的原理也被用于债券、货币、商品和贵金属及其衍生品 [derivatives]的交易软件中。

我认为,用电脑软件进行股票交易是未来的趋势,是不可取代的,它可以减轻那些股票交易员的工作压力,并增加回报率。

而反过来,人们也可以利用电脑软件的弱点。电脑软件比较死板,不灵活;而股票背后所站立的那些企业则生机盎然,变化万千。企业的那些变化是电脑软件无法看到和控制的。因此,人们进行股票买卖仍能赚钱,也有可能赚得比电脑软件多。

电脑软件的优点是没有感情,不会产生人类在投资时常见的贪婪和胆怯,以致引起股市的超热或超冷,大涨过头或大跌过头。电脑买卖股票会比单纯由人类操作买卖股票来得理性。

电脑软件交易的缺点是,大多数电脑软件依据的原理是有效市场假说(efficient market hypothesis,EMH)。就是说,这些电脑交易软件假定市场通常都处于非常有效的状况,任何信息的变化都能及时地反映到股价/股市上。股市的运转范围都落在概率论中正态分布(normal distribution;也称高斯分布 [Gaussian distribution])的那个著名的“钟形曲线”内。

但是实际上,股市有时并不完全有效;特别当大多数人们处于超常的非理性状态时。这时电脑软件以及它所带来的量化交易就会失控了。

大的量化交易的失控状况已经出现过3次了。

第1次出现于1987年10月19日俗称的“黑色星期一”那天。由于股票期权与股票组合之间的强力的扭曲关系,使得股市承受不起那么大的卖压,从而造成道·琼斯指数大跌22.6%。

第2次发生于1998年。擅长于进行债券套利的美国对冲基金Long-Term Capital Management(LTCM),在亚洲多国和俄罗斯政府债券违约时,由于运用了太多的借债(leverage),造成LTCM的资金链断裂。它的大幅亏损引起了各国股市和经济连带的大幅震荡。

第3次,就是2007-2008年被称为“次级贷款”的经济危机。它的元凶是“抵押债务凭证[collateralized debt obligation,CDO]”,及其与之配套的债券“信用违约互换[credit default swaps,CDS]”。它们引起的世界范围的经济危机。直到现在还没有完全平息。

但是,人类总能战胜自身的弱点。出现纰漏后,人们会把事情做得更完善,软件写得更漂亮。人们能总结教训,不再犯同样类型的错误。

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参考连接:

Scott Patterson:《宽客》(The Quants: How a new breed of math whizzes conquered Wall Street and nearly destroyed it)

中文书评:

https://book.douban.com/subject/6712293/

英文介绍:

https://en.wikipedia.org/wiki/The_Quants


隐(性)马尔科夫过程(hidden Markov Process)的介绍

较浅显的:

https://www.zhihu.com/question/20962240

较深的:

http://blog.csdn.net/likelet/article/details/7056068




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