第十二篇：临近退休的投资策略

很多人常说：“退休就像登山，年轻时努力攀登，退休后就是下山的过程。 “
在临近退休的3-5年里，投资策略的重点，已经不再是”赚最多“，而是如何守住成果、稳健过渡。

投资其实是一项很枯燥的工作。因为一旦投资思路成熟后，既形成了一套适合自己的投资理财系统。这套系统每个月，每年可以做一些微调。其余时间你就可以尽情享受退休生活以及投资机器带来的成果。而根本不需要每天关心股市的起落，

投资理财百分之七十是人的心理素质管理。心理素质是一项综合性的财商标志。它背后既有投资理财知识，人的本源心理素质和人生哲理的感悟。所以，退休后的投资理财同样会跟著这三个指标移动。

一、为什么临近退休要调整投资？

1.     风险承受能力下降
一旦退休，收入来源有限。 如果此时市场大跌，想靠“再等几年回升”并不现实， 因为每个月的不足现金需求依然存在。

2.     现金流需求更高
退休后每个月要有稳定的钱来支付生活开支。

3.     生活周期转变
目标不再是财富积累，而是财富保值与现金流管理。

简单来说：退休前的策略核心是 风险下调，现金流提升。

二、资产结构的现状

这一个非常重要的步骤往往被很多人所忽略。理由各有不同，但不重视或者没有真正理解资产结构调整的重要性却是主要关键。

最近几年，在全球富裕国家，民众的总资产以惊人的速度增加。百万美金拥有者增加了四倍。这个数字看起来挺不错，但很多人却陷入一种“纸面富裕，现金流贫穷“（Paper rich, Cash poor）的怪圈里。像新加坡，台湾和加拿大，很多人的净资产中固定资产占了百分之六十以上。而流动资产很多也都在注册账户里。像加拿大RRPS，RRIF， 新加坡在中央供给金（CPF）。真正现金账号里的钱很少。源源不够产生需要的现金流来填补退休金的不足。

下面来看一下我们讨论的三个国家资产结构与流动性状况对比。

三、加拿大的数据分析

资产／净资产规模与结构

• 加拿大 2023 年家庭的中位数净资产约为 CAD 519,700。

• 在其资产组成中，“家庭住所”（owner-occupied home）是最常见的资产类型，中位值约为 CAD 500,000。

• 同时，退休资产（RRSP、注册养老账户、养老金计划等）中位数约 CAD 161,800。

• 银行存款及其他金融资产（包括活期/定存、股票、债券、基金等）中位数为约 CAD 26,000。

从这些数字来看，在中位家庭里：

• 主要资产在于房地产和退休账户／养老金之类的制度性资产；

• 现金或流动性较高的金融资产占比较小（中位数只有约 2.5 万加元左右）；

• 若要变现、获取现金流，其空间相对有限。

流动资产比率 / 液态资产比率

• 一个有意思的宏观指标是 “Liquid Assets Ratio”（液态资产比率，指银行的流动资产占其总资产比重）——在加拿大，2024 年底这个比率仅为约 5.0%。

• 虽然这指标是针对银行总体而不是家庭，但它透露出整体资产中高度非流动成分（包括贷款、固定资产、长期资产）占比很高的倾向。

• 在家庭层面，早年统计（例如 2019 年 Survey of Financial Security）指出：家庭的流动金融资产中位数约为 CAD 27,700（包括支票／储蓄账户、定存、股票、基金、债券等）。这说明很多家庭的“可动用”资产较为有限。

集中性与不均衡

• 加拿大财富高度集中。2024 年第三季度数据显示，最富 20% 的家庭掌握全国总净资产的约 64.7%（约 3.3 百万加元/户）

• 在这些最富家庭中，更倾向持有金融资产与房地产组合，以制度性或长期资产为主。

因此，在加拿大确实存在“绝大多数家庭名义资产高，但流动性弱”的结构。很多人净资产里房屋 + 养老金账户构成主要部分，而银行存款或 “可自由动用现金” 占比较低。

（续）