第十二篇：臨近退休的投資策略

很多人常說：“退休就像登山，年輕時努力攀登，退休後就是下山的過程。 “
在臨近退休的3-5年裡，投資策略的重點，已經不再是”賺最多“，而是如何守住成果、穩健過渡。

投資其實是一項很枯燥的工作。因為一旦投資思路成熟後，既形成了一套適合自己的投資理財系統。這套系統每個月，每年可以做一些微調。其餘時間你就可以盡情享受退休生活以及投資機器帶來的成果。而根本不需要每天關心股市的起落，

投資理財百分之七十是人的心理素質管理。心理素質是一項綜合性的財商標誌。它背後既有投資理財知識，人的本源心理素質和人生哲理的感悟。所以，退休後的投資理財同樣會跟著這三個指標移動。

一、為什麼臨近退休要調整投資？

1.     風險承受能力下降
一旦退休，收入來源有限。 如果此時市場大跌，想靠“再等幾年回升”並不現實， 因為每個月的不足現金需求依然存在。

2.     現金流需求更高
退休後每個月要有穩定的錢來支付生活開支。

3.     生活周期轉變
目標不再是財富積累，而是財富保值與現金流管理。

簡單來說：退休前的策略核心是 風險下調，現金流提升。

二、資產結構的現狀

這一個非常重要的步驟往往被很多人所忽略。理由各有不同，但不重視或者沒有真正理解資產結構調整的重要性卻是主要關鍵。

最近幾年，在全球富裕國家，民眾的總資產以驚人的速度增加。百萬美金擁有者增加了四倍。這個數字看起來挺不錯，但很多人卻陷入一種“紙面富裕，現金流貧窮“（Paper rich, Cash poor）的怪圈裡。像新加坡，台灣和加拿大，很多人的淨資產中固定資產占了百分之六十以上。而流動資產很多也都在註冊賬戶里。像加拿大RRPS，RRIF， 新加坡在中央供給金（CPF）。真正現金賬號里的錢很少。源源不夠產生需要的現金流來填補退休金的不足。

下面來看一下我們討論的三個國家資產結構與流動性狀況對比。

三、加拿大的數據分析

資產／淨資產規模與結構

• 加拿大 2023 年家庭的中位數淨資產約為 CAD 519,700。

• 在其資產組成中，“家庭住所”（owner-occupied home）是最常見的資產類型，中位值約為 CAD 500,000。

• 同時，退休資產（RRSP、註冊養老賬戶、養老金計劃等）中位數約 CAD 161,800。

• 銀行存款及其他金融資產（包括活期/定存、股票、債券、基金等）中位數為約 CAD 26,000。

從這些數字來看，在中位家庭里：

• 主要資產在於房地產和退休賬戶／養老金之類的制度性資產；

• 現金或流動性較高的金融資產占比較小（中位數只有約 2.5 萬加元左右）；

• 若要變現、獲取現金流，其空間相對有限。

流動資產比率 / 液態資產比率

• 一個有意思的宏觀指標是 “Liquid Assets Ratio”（液態資產比率，指銀行的流動資產占其總資產比重）——在加拿大，2024 年底這個比率僅為約 5.0%。

• 雖然這指標是針對銀行總體而不是家庭，但它透露出整體資產中高度非流動成分（包括貸款、固定資產、長期資產）占比很高的傾向。

• 在家庭層面，早年統計（例如 2019 年 Survey of Financial Security）指出：家庭的流動金融資產中位數約為 CAD 27,700（包括支票／儲蓄賬戶、定存、股票、基金、債券等）。這說明很多家庭的“可動用”資產較為有限。

集中性與不均衡

• 加拿大財富高度集中。2024 年第三季度數據顯示，最富 20% 的家庭掌握全國總淨資產的約 64.7%（約 3.3 百萬加元/戶）

• 在這些最富家庭中，更傾向持有金融資產與房地產組合，以制度性或長期資產為主。

因此，在加拿大確實存在“絕大多數家庭名義資產高，但流動性弱”的結構。很多人淨資產里房屋 + 養老金賬戶構成主要部分，而銀行存款或 “可自由動用現金” 占比較低。

（續）