老美常常说，人生有2大风险，一是死的太早（die too soon), 一是活得太长（live too long) 。死的太早，家人难受，经济困难；活得太长，自己难受：一是病痛，二是没钱。有问题就要想办法，人寿保险就是解决死的太早给家人带来的财务困难，而年金（Annuity)则是解决活得太长没钱用的问题。人寿保险和年金都是保险公司的产品，今天的专栏就谈谈年金市场的变化，并介绍一些目前市场上比较流行的年金产品。首先说明的是，这只是本人的一家之言，欢迎批评指正；其次，关于产品的介绍讲的是重点，具体细节要以保险公司正式的合同为准；第三，这些产品并不适合所有人，有些人喜欢，有人不喜欢，因人而异。

        近10年来，年金市场的第一大变化是指数年金的异军突起。10几年前年金主要有两种：固定年金（fixed)和可变年金(variable)。前者给你一个固定不变的利率，后者随股市上下起伏，可涨可跌。但这10年来股市的两次崩盘，股票投资的大幅缩水使新兴的指数年金大行其道。10年前几乎没有什么人听说过指数年金，也没有agents卖指数年金，可现在指数年金已占到整个年金市场的三分之一。在固定年金和可变年金销售停滞甚至下跌时，指数年金的销售每年还以两位数的百分比成长。指数年金的成长是由该产品的特点所决定的。这种产品的performance与股票指数如S&P 500挂钩，S&P涨，你也涨（当然有上限）；但它保证的是S&P下跌，你不赔钱。每年结一次账，涨上去了，就锁住(lock-in), 不会跌下来。这种产品一般不收费，或收费很少。需要强调指出的是，你的钱并不真的投资在股市上，保险公司怎么投资你不用管。只是你的回报与指数挂钩。在上世纪90年代，股市几乎每年都涨10%以上时，而且似乎只涨不跌时，大家都去炒股票，自然没有人对这种产品感兴趣。但这10年股市两次crash，401k变成201k, Nasdaq由2000年的5000点跌到1000多点，12年后的今天还在3000点徘徊时，大家猛然醒悟过来，原来股市不是只涨不跌的，而且跌起来很很要命，所以这种保证不跌的产品开始广受消费者的喜爱，尤其对于40多岁、50岁以上的中年人更是热烈拥抱这种产品，因为它既可以享受股市上涨时获得远高于银行利息的好处，又有股市下跌时我不赔钱的保障。所以很多中年人把它纳入自己退休计划，作为投资portfolio的一个组成部分

         年金市场的第二大变化是保险公司在其年金产品中纷纷增加终身收入保障(lifetime income) 的条款(rider)。这种rider保证从你开始拿钱起，你有生之年每年一定给你一笔钱，作为退休养老的一个补充。三种因素导致终身收入保障条款的兴起，一是拜医学发达之赐，人的寿命越来越长。以前活得70岁就不错了，但现在越来越多的人活到80岁甚至90岁。活得长是好事，但没钱养老就不好玩了。二是过去10年股市两次大跌，很多人的退休计划都大缩水。如果你年轻，可以等股市回来，但如果你已入中年，或是临近退休，恐怕就没有太多时间等股市反弹。尤其可怕的是你永远不知道股市什么时候会再来一次大跌。如果你临近退休或已经退休，股市大跌，退休金缩水，就会大大影响你的退休生活，甚至无法退休。还有第三个因素就是社会保障金(social security)现在已是千苍百孔，风雨飘摇。社保金的退休收入本来就不够，多的2000元，少的才几百，就是这点钱以后能不能十足领到谁也不敢打包票，逼的人们寻求社保金之外的退休收入保障。保险公司提供的年金本来都有这种终身收入保证，俗语叫年金化（annutization)，但现在终身收入保障的条款越来越吸引人，有些产品你一进来就给你5%、10%甚至25%的bonus，在开始拿钱之前保证每年涨5%， 6%，最高的涨6.5%，而且是利滚利复利增长。一旦开始拿钱，按年龄决定拿钱的百分比，如60岁拿钱可以拿4.25%， 65岁拿钱可以拿4.75%， 或5%，而且保证一辈子都可以拿到这笔钱，相当于领终身俸。很多人把过去的401K、IRA、SEP转到这些产品，以获得退休收入的终身保障。