《生意人报》近期披露了一件事，普京要求政府在编制电力规划时，专门下了一个指标，那就是把俄罗斯的电价定得比中国低20%。这个要求，写进了到2042年的电力设施布局总体规划，俄罗斯还有16年去完成。

这听上去是个民生目标，但把它和另一组数字摆在一起，意思就变了。因为电力不只能供应本国，同时还是一种出口商品。

【俄罗斯的电，卖不出去了】

2022年，俄罗斯对华出口了46亿千瓦时电；2023年降到31亿千瓦时；2025年只剩3.065亿千瓦时。而今年1月之后，一度也没送出去。

合同还在，有效期到2036年，但电停了。原因被俄媒写得清清楚楚：俄出口电价已经超过了中国国内电价。

也就是说，并非没有需求，而是俄罗斯的电贵了。同一份报道里还有一句，说俄罗斯最大能源公司已经不排除从中国进口电力的可能性。

从结构来说，俄方自己的电，主要是烧气发出来的。从2025年发电数据来看，火电占57.5%，核电19%，水电17%，风电和光伏加起来还不到1%。在火电之中，天然气又占据了45%，这也是为什么气价一动，电价就跟着动。

现在俄罗斯和中国的电价差得其实不多，按俄新社2025年的测算，俄罗斯居民电价平均每千瓦时0.068美元，这是居民端的口径。

中国的居民电价是0.075美元，俄罗斯已经比中国低约9%（当然，工业电价是另一回事，目前大致持平）。但要低20%，就得降到0.060美元以下，也就是在现有基础上再降约12%。

这个幅度，靠压成本是很难压出来的。何况中国那边还在往下走，俄罗斯追的是一个“会动的靶子”。

【一个在涨，一个在降】

数据显示，2026年1月，中国28个省份的电网代理购电价格集体下降，打破了冬天电价上行的规律。部分地区在中午光伏发力的时段，甚至出现了负电价。

原因有三重，容量电价机制落地、新能源装机爆发、燃料成本回落。

这里要说明一点，工商业的代理购电价格属于批发侧。但它说明的是同一个方向：电在变便宜。

而俄罗斯那边，2025年批发市场电力成本继续上涨。涨的原因是天然气价格指数化和煤炭成本上升。气价指数化是俄罗斯自己的政策，为的是给财政筹钱，战争这个不断放血的窟窿，让它想尽了一切办法。

一个在降，一个在涨，这个差距不会自己缩小。中国那边还有一层，风光装机还在涨，核电也在上。所以那个对标的点，还在往下走。

【产能过剩，但还要再建】

再看俄罗斯自己的账本，2025年发电1166太瓦时，比前一年少1.2%。用电1161太瓦时，也降了，连续增长四年之后转向下行。

装机容量是271吉瓦，一年8760小时全开满发，理论上能发2374太瓦时。而2025年实际发了1166太瓦时，折算下来，全年平均功率约133吉瓦。

也就是说，271吉瓦的装机，平时只用着一半上下，这在一个以火电为主的系统里不算异常。但规划里还要再建88.5吉瓦，改造66.4吉瓦，这笔钱是40万亿卢布，加上电网的17万亿，一共57万亿。对一个国内消费还在下降的市场来说，这个资金规模不小。

钱的来源至今没定，现在主要靠批发市场的专项附加费，直接加到电价里。俄能源部自己算过，按现在的机制，到2042年电价要从6.4卢布涨到12.8卢布。

这是卢布口径，从2024年起算。若是翻一倍，居民和企业的账单都要跟着走，这笔账绕不开。所以这道命令的处境其实很尴尬，一边要建产能，一边要压电价。

而且基准本身也被人质疑，《生意人报》写的是，市场参与者没有解释为什么选中国。而从商业角度看，理由不难猜：中国是那个买家，也就会是那个参照价格。

俄分析人士指出的风险很直接，就是会依赖中国的电价政策。对此，市场委员会、系统运营商、电力生产商委员会、俄罗斯电网，四家都拒绝置评。

只有代表大型工业的“能源消费者共同体”表示赞成，说这个想法及时而且受欢迎。

【卖不出去的产能，谁掏钱】

俄罗斯国内的用电量那一头，已经连续增长四年之后转向下行了。而出口那头中国已经不要了，剩下的哈萨克斯坦和蒙古国，2025年一个降6.5%，一个降23%。

所以唯一合理的出路，是把电价压下来，让电重新卖得出去，这已经是唯一的选项。否则花那么多钱扩容改造，根本就没有意义。

在实现路径上还有一件事，要压成本，就得换设备、换电网。冲突开始之后欧美的设备进不了俄罗斯，本国的产能又填不上这个缺口，能选的供应商不多。

还好俄罗斯还有中国。联合国商品贸易数据库显示，2025年，中企向俄罗斯出口的变压器等设备，是8.4782亿美元。同期出口的开关保护装置是6.6807亿，发电机组和旋转变流器是5.566亿。

但账还要算到另一头，那57万亿的投入，最后要摊到谁头上？如果摊到电价里，就是本国消费者和企业掏；摊不到电价里，就得财政补，或者电厂亏。说到底，这就是那道命令真正的沉重之处。

如果电价压得下来，卖得出去，这钱花得值；压不下来，那些新建的产能就是本国人的负担。至于那些电厂最后是资产还是包袱，不取决于莫斯科的决心，要看中国这边的电价怎么走。

普京把目标定在低20%，可能自己也知道做不到。但定高一点，至少有可能压住国内的涨价冲动，“求其上得其中”，放在这里是合适的。