老美常常說，人生有2大風險，一是死的太早（die too soon), 一是活得太長（live too long) 。死的太早，家人難受，經濟困難；活得太長，自己難受：一是病痛，二是沒錢。有問題就要想辦法，人壽保險就是解決死的太早給家人帶來的財務困難，而年金（Annuity)則是解決活得太長沒錢用的問題。人壽保險和年金都是保險公司的產品，今天的專欄就談談年金市場的變化，並介紹一些目前市場上比較流行的年金產品。首先說明的是，這只是本人的一家之言，歡迎批評指正；其次，關於產品的介紹講的是重點，具體細節要以保險公司正式的合同為準；第三，這些產品並不適合所有人，有些人喜歡，有人不喜歡，因人而異。

        近10年來，年金市場的第一大變化是指數年金的異軍突起。10幾年前年金主要有兩種：固定年金（fixed)和可變年金(variable)。前者給你一個固定不變的利率，後者隨股市上下起伏，可漲可跌。但這10年來股市的兩次崩盤，股票投資的大幅縮水使新興的指數年金大行其道。10年前幾乎沒有什麼人聽說過指數年金，也沒有agents賣指數年金，可現在指數年金已占到整個年金市場的三分之一。在固定年金和可變年金銷售停滯甚至下跌時，指數年金的銷售每年還以兩位數的百分比成長。指數年金的成長是由該產品的特點所決定的。這種產品的performance與股票指數如S&P 500掛鈎，S&P漲，你也漲（當然有上限）；但它保證的是S&P下跌，你不賠錢。每年結一次賬，漲上去了，就鎖住(lock-in), 不會跌下來。這種產品一般不收費，或收費很少。需要強調指出的是，你的錢並不真的投資在股市上，保險公司怎麼投資你不用管。只是你的回報與指數掛鈎。在上世紀90年代，股市幾乎每年都漲10%以上時，而且似乎只漲不跌時，大家都去炒股票，自然沒有人對這種產品感興趣。但這10年股市兩次crash，401k變成201k, Nasdaq由2000年的5000點跌到1000多點，12年後的今天還在3000點徘徊時，大家猛然醒悟過來，原來股市不是只漲不跌的，而且跌起來很很要命，所以這種保證不跌的產品開始廣受消費者的喜愛，尤其對於40多歲、50歲以上的中年人更是熱烈擁抱這種產品，因為它既可以享受股市上漲時獲得遠高於銀行利息的好處，又有股市下跌時我不賠錢的保障。所以很多中年人把它納入自己退休計劃，作為投資portfolio的一個組成部分

         年金市場的第二大變化是保險公司在其年金產品中紛紛增加終身收入保障(lifetime income) 的條款(rider)。這種rider保證從你開始拿錢起，你有生之年每年一定給你一筆錢，作為退休養老的一個補充。三種因素導致終身收入保障條款的興起，一是拜醫學發達之賜，人的壽命越來越長。以前活得70歲就不錯了，但現在越來越多的人活到80歲甚至90歲。活得長是好事，但沒錢養老就不好玩了。二是過去10年股市兩次大跌，很多人的退休計劃都大縮水。如果你年輕，可以等股市回來，但如果你已入中年，或是臨近退休，恐怕就沒有太多時間等股市反彈。尤其可怕的是你永遠不知道股市什麼時候會再來一次大跌。如果你臨近退休或已經退休，股市大跌，退休金縮水，就會大大影響你的退休生活，甚至無法退休。還有第三個因素就是社會保障金(social security)現在已是千蒼百孔，風雨飄搖。社保金的退休收入本來就不夠，多的2000元，少的才幾百，就是這點錢以後能不能十足領到誰也不敢打包票，逼的人們尋求社保金之外的退休收入保障。保險公司提供的年金本來都有這種終身收入保證，俗語叫年金化（annutization)，但現在終身收入保障的條款越來越吸引人，有些產品你一進來就給你5%、10%甚至25%的bonus，在開始拿錢之前保證每年漲5%， 6%，最高的漲6.5%，而且是利滾利複利增長。一旦開始拿錢，按年齡決定拿錢的百分比，如60歲拿錢可以拿4.25%， 65歲拿錢可以拿4.75%， 或5%，而且保證一輩子都可以拿到這筆錢，相當於領終身俸。很多人把過去的401K、IRA、SEP轉到這些產品，以獲得退休收入的終身保障。