六十年石油價格走向圖(1947-2008)

七三年埃及出兵以色列, 歷史上稱為 the Yom Kippor War. 阿拉伯國家因不滿美國支持以色列, OPEC 發動了對美國的Oil Embargo, 導致油價從十幾元升到四十元. 之後又有長達數年的兩伊戰爭, 令油價升至近$70, 造成嚴重全球性通貨膨脹,各國中央銀行紛紛加息, 到八二年, 美國利率升至21.5%。

然而, 石油價格上漲損害了煉油廠的利潤, 包括阿拉伯國家的煉油廠都在虧損. 八一年, 沙特單方面宣布增產, 開始實行Cut back formula, 並強制性降低石油價格, 要讓油價跌到煉油廠有利可圖的價位, 其它OPEC國家不得不響應。在高利率, 全球性經濟衰退, OPEC增產等等因素影響下, 油價終於在八六年跌回$20, 並在此價位維持了十五年. (除第一次波斯灣戰爭時,短缺升到$30以外)

目前情況和三十多年前相比, 有很多不同的地方:

七,八十年代美國不是象現在這樣依賴中東的油, 亞洲用油量很少。

石油開採容易,成本底. 不象現在, 容易開採的油都開採了, 不容開採的油技術要求高, 成本也更高。

七,八十年代有很大增產空間, 現在OPEC每天增加一百萬桶要大動干戈。

很多基本面的因素都改變了, 現在越來越多的人相信 Peak Oil Theory。 

以前沒有那麼多投機者.