【深度】潘石屹反思中国楼市如“庞氏骗局” 文章热传后被删

SOHO中国创办人潘石屹星期四（4月16日）发文反思，形容中国房企过去的做法如同“庞氏骗局”，“得把诚信找回来”。文章引起中国网络热议后被删除。 （取自潘石屹微博）

中国昔日地产巨头恒大集团创办人许家印被控集资诈骗等八项罪名受审认罪后，SOHO中国创办人潘石屹发文反思，形容中国房企过去的做法如同“庞氏骗局”，“得把诚信找回来”。文章引起中国网络热议后被删除。

潘石屹星期四（4月16日）在个人微信公众号发布《我的反思》一文称，“房地产出的大事”造成的损失以万亿（人民币，1万亿约合1866亿新元）来计算，整个行业几近崩塌，给无数家庭和整个社会带来的伤痛可能要几年甚至十几年才能慢慢平复。

潘石屹说：“我们这些做房地产的人，都该好好想一想，从中到底学到了什么。三十多年走过的路，我们得正视，这个‘学费’太贵了。”

文章回顾中国1998年发展商品房之初，房地产商去香港拼命学习销售方式，学会按揭、楼盘、开盘等词汇，“后来我们把高杠杆、高周转的那套做法也学了过来，而且在国内很快就变了味、走了样”。

潘石屹称，没几年时间，行业竞争不再只是比谁能把房子盖好、卖好，而是比谁拿地更多、融资更快、扩张更猛，中国房地产行业就此失控。

他认为，中国社会的焦点过去都放在 “房价上涨过快” 上，但真正的问题出在房地产背后的运转模式上：开发商靠预售回款活着，用今天卖房的钱填昨天的窟窿；企业靠不断借新钱还旧债周转；地方政府靠卖地过日子，主观上就倾向于推高地价；购房者相信房价会一直涨，买房不是为了住，是为了转手赚钱。

文章写道：“这四样东西绑在一起，哪一样断了，其他的都会跟着垮掉。行业表面看起来繁荣，实际上越来越脆弱，越来越依赖后来的人掏钱、后续的融资跟上、价格预期不断往上走，才能覆盖前面的承诺和窟窿。”

因此潘石屹认为，在相当长一段时间里，中国一部分房企的做法已如同“庞氏骗局”。“支撑它运转的，不再是稳健的经营和真实的现金流，而是下一笔融资、下一个买家、下一轮涨价。一旦这些同时断了，链条就会崩掉。用大白话说，这叫击鼓传花。用专业术语说，就是庞氏骗局。”

潘石屹还回忆，2004年至2005年前后，中国房地产正热，他当时在一场房地产论坛提到一家公司的商业模式可能有问题。“论坛结束后，这家公司的老板把我从饭桌上叫开，找了个僻静的地方，语气很严厉地警告我：‘你今后不要谈我们公司的商业模式！’”

他说：“再后来，我渐渐成了这些房地产商不欢迎的人，一些城市的政府也不太欢迎我了。说白了，因为我成了那个砸人家饭碗的人。媒体上客气的说法叫另类房地产商，私下说法就是乌鸦嘴。”

文章称，中国房地产走到今天的局面，不只是某些房地产商的错，是制度、金融、地方财政、企业扩张和社会预期共同作用的结果。

潘石屹还说：“真正致命的，是当一个行业逐渐背离诚信，把商业模式建立在不断加杠杆、不断融资、不断找人接盘之上。更危险的是，有些人还有意做局，制造幻觉，让越来越多的人卷进来。到了这个地步，错误就不再只是企业自己的错误，伤害也会扩散到金融、地方财政、普通家庭和整个社会。”

文章最后说，中国房地产已连续下跌47个月，跌了这么久，不能再拖了，房地产市场要恢复，最重要的是信心，“根子上还是得把诚信找回来，信心建立在诚信的基础上，‘好房子’建在诚信的基础上。我们盼望着这一天早日到来”。

据香港《明报》报道，62岁的潘石屹在2014年激流勇退，大量出售资产后赴美，星期四发文的地址也显示在美国。他在沉寂三年后上周突然恢复更新微信公众号，被外界形容为“王者归来”。

星期四发布的《我的反思》一文引起中国网络热议后，目前已无法在潘石屹的微信公众号上查看，多家中国门户网站对这篇文章的转载也已被删除。