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标准普尔和美国政府演双簧? 2011-08-07 14:07:02

 

标准普尔和美国政府演双簧?

 

标准普尔(S&P)8月5日将美国主权信用评级由AAA降为AA+,这是美国主权信用评级的首次调低,普尔给出的理由是:美国政府的赤字负担不断加大,政策制定的过程不尽如人意。

从正面看,标普的做法极具意义,首先维护了标普自身的全球评级独立基准的权威性,即在评级的基准面前没有特殊,即使是美国这样的国家也绝不例外。用客观的分析和独到的见解来真实反映美国政府在未来3—5年内的偿债能力和偿债意愿,并由此获得了世界投资者的广泛关注;其次树立了标普自身的全球评级的客观公正形象,140多年以来,标普一直以见解独立和客观公正而见长并受到全球的瞩目与青睐。

标普的母公司是麦格罗·希尔公司(McGraw-Hill),百年来标普取得了多个辉煌:1906年成立标准统计局(Standard Statistics Bureau),提供在此之前难以获得的美国公司的金融信息;1916年标准统计局开始对企业债券进行债务评级,随即开始对国家主权进行债务评级;1940年开始对市政债券进行评级;1941年普尔出版公司及标准统计局合并,标准普尔公司成立;1966年麦格罗·希尔公司兼并标准普尔公司(S&P);1975年美国证券交易委员会SEC认可标准普尔为“全国认定的评级组织”(或称:NRSRO)。所以,有人认为2011年现在把美国主权债务的评级标准调低是标普的又一个辉煌!

对应着标普的这些辉煌,标普这次的做法无疑将继续巩固其自身在全球评级中的老大地位,但与此同时是否会给它的隐身东家美国政府带来难堪?在表面上这种事实是存在的,因为在标普的结果公布出来的第一时间里,就受到了来自美国政府的质疑。有人甚至担心:标普的这次出手是不是对美国政府太重和不讲情面?本博要说的是,这不过只是一种表面:1、标普在出手前一定是充分考量了美国政府的承受能力以后才出手的,也就是说标普不会简单地只是为了维护自身的权威性和树立自身的客观公正形象就可以置美国政府于不顾和不义;2、就算标普可以不对美国政府负责,它也有义务对世界负责,如果由于标普的行为而导致美国出现恶果进而影响全球,那样的话标普显然是担当不起这份责任的,所以关于标普行为的后果以及对全球的影响不可能不在标普的考虑范围之内;3、标普为美国政府制造了难堪,它能从中得到什么样的实际好处?

不管怎样分析,现在似乎摆在眼前的事实都已十分清楚:标普这次的做法无疑给了美国政府一个大大的难堪。这个难堪有多大?AAA与AA+之间差距很微,评级的定语是:偿还债务能力很强,与最高评级差别很小。我想问的不是这个难堪的本身,而是透过这个难堪究竟能引发出什么样的实际结果来?那么好了,要说标普的做法没有目的性,我想应该不会有谁相信!既然是有目的,那么标普的这个目的到底是什么?前面已经说了,标普只是一门心事维护自身的权威性和客观公正形象吗?这几乎不会那么简单,标普也不会那么天真,标普自然有另外的考虑,不论什么考虑,标普的目的都不会是想成为压垮美国经济的最后一棵稻草。

这个另外的考虑究竟是什么?

通过为美国政府制造出一个难堪的局面,从而显现出对美国经济的发展没有信心呈“负面”后,就会为美元的继续贬值找到一个支撑的出口。美国的第一步棋是逼人民币升值,但在中国始终不为所动不配合或小步前行的情况下,美国才以美元贬值来相制衡,你不升,我就贬!以贬代升,美元贬值是美国的第二步棋。标普制造出的这个难堪局面就是为了让美元的继续贬值能够顺利地进行下去。其实完全可以把标普看成是一个美国政府的台下帮手,因为标普对美国政府的公开“威胁”实际就等于给美元的继续贬值在背书,标普就像一个拖儿一样地在一边吆喝着,它要告诉世界的是:这一切都是严肃(法律)的认真的,所不同的只是标普的背书方式是以给美国政府一个难堪(降级)的方式来实现的,这其实是一种手法,高明在增加了可信性的同时把一切都掩盖了。这样想来,你就完全可以把标普的做法看成是与美国政府之间在演一场双簧。公平地说这场双簧没有剧本,也没有任何的事先知会和排练,完全是在一种心照不宣的默契中进行着,所有的旁观者都无法找到挑剔的理由。

一方面,纵观标普评级下调后对全球经济的影响是多方面的,最直接的打击当然首先是投资者的信心,使本就十分脆弱的全球经济形势增添了许多的不确定因素。股票市场、房地产市场、债务市场都被冲击,这无异于是雪上加霜。甚至会出现新一轮的经济衰退,中国的金身已经难保。标普的评级下调恐怕还会冲击全球债主的口袋而使其缩水,国外的被坑者中,中国自然会首当其冲。

另一方面,标普的评级下调后对美国的影响反而是相当有限的,甚至不会影响到美国的实际利益,美联储表示:评级被降低不会影响银行资本状况;也不会影响到公开市场的操作,会继续促进美元的贬值,为第三轮的量化宽松(QE3)做准备。也就是说标普的降级除了会处使美元继续贬值外,不会再给美国带来其它的实质性伤害。

最后,标普的调级一定是经过缜密算计和权衡利弊以后才做出的,至于标准普尔与美国政府之间到底是不是在演双簧,那就是仁者见仁智者见智的事情了。或许巴菲特的态度能折射出一点端倪?巴菲特说,他愿给美国4A评级,他相信(标普的评级最终)不会对股市造成大的冲击(小的冲击不可避免)。

结果究竟如何?就只能拭目以待了。

 

 

 

 

 

浏览(7398) (0) 评论(15)
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文章评论
作者:沽渎 留言时间:2011-08-09 09:18:59
呵呵,毛毛,你误会了。我说:谢谢(你的)跟贴!是发自内心的。
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作者:润之毛 留言时间:2011-08-08 18:27:09
楼上好像有点儿“郁闷”;留言若有冒犯,绝非本意。愿意提醒的是,不要worry, 万维坛子里,既不赢房子,也不输钱!
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作者:沽渎 留言时间:2011-08-08 15:32:25
楼上过讲了,只是一个个人观点,一孔之见而已。

谢谢跟贴!
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作者:润之毛 留言时间:2011-08-08 11:07:44
沽渎兄所言极是!在目前政治经济视角领域,兄乃万维坛子里为数不多的几个智者博主之一。
没错,美国危机目前剩下的唯一切实可行的解套方法就是“不择手段地”让美元贬值!一是可促进美国出口,从而提高就业率,为奥8连任铺平道路;二是稀释美债,变相“赖帐”,最终化解“美债”危机;第三,在“损人的”的基础上,打击所有公开的和潜在的“战略对手”;可谓“一石三鸟”,何乐而不为?!
至于是否如此,不需雄辩,看看中国政府连天来对美国主权信用降级的激烈反应即可!真个是,“谁当家才知油盐柴米贵”!
至于没有剧本“演双簧”,那是美国政客的看家绝招儿!一时半会儿,俺们还学不会哩!
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作者:沽渎 留言时间:2011-08-08 10:52:38
(S&P)的权威性需要靠金融界的认可来维系,所以(S&P)有点迁就金融界的意思是可以想象的。

废除各种评估机构的观点在学界一直就存在,而真正废除要看市场的需求,只要有市场需求在,废除就是一句空话。

“降级的直接反应最大的应该是银行之间的抵押,会trigger一系列自动的股票抛售,反正都是机器控制,与人无关。问题是这种现象是正反馈,挡不住。”同意你的这个观点。

谢西岸的观点!
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作者:西岸 留言时间:2011-08-08 08:18:54
S&P有可能迁就金融界,但不会尿美国政府,因为没有什么利益关系。
S&P并非140年信誉,而是因为这次金融危机而臭了大街,当年那些次贷垃圾都是经过其认定的,最近的高盛包装丑闻也是他们评级的,在美国甚至有学者认为应该废除这个rating机构。这次降级是意料之中,因为国会交易少了4T。
降级的直接反应最大的应该是银行之间的抵押,会trigger一系列自动的股票抛售,反正都是机器控制,与人无关。问题是这种现象是正反馈,挡不住。这大概是今天股市滑落的主要原因,谁让如今机器比人大。
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作者:沽渎 留言时间:2011-08-08 06:13:56
同意皇城楼上的分析!谢谢!
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作者:皇城根儿 留言时间:2011-08-07 23:38:55
美国的现实政治是越来越两极。而且界限分明。现在的问题是如果争取中间派的“动摇者”。 共和党的紧逼政策的确引起了选民的不满。但他们一定是铁杆左派的选民,所以不足为虑。现在关键是那些曾对奥巴马政府的“是的,我们能够”的抱有极大希望的中间派选民的立场。此次中期选举应当说明了这一问题。如果美国经济明年依然黯淡,那么同样的这部分选民再次改变自己政治立场的机会会有多大呢?

这是一场政治赌博。赌美国的经济明年会更糟。历史上没有一个总统可以在国内经济一片哀歌的环境下连任。明年真的会更糟吗? 看看共和党的众议院和成心捣乱的华尔街就明白了。
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作者:沽渎 留言时间:2011-08-07 20:21:24
是的,债务法案的艰苦谈判最后基本回到了原点,这说明共和党没有取得实质性进展,重要的是共和党的紧逼政策反倒引起了选民的不满,法案中的伏笔的确太多,所以未来的变数是存在的。
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作者:皇城根儿 留言时间:2011-08-07 19:55:05
坏消息可能会不断传来,特别是在当前不多见的华尔街对白宫充满敌意的年头。还真看不出奥巴马怎么能熬得过去这最后一年。此次新通过的债务法案里的猫腻贼多,共和党和华尔街不会给他好日子过的。好戏还没登场呢。
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作者:沽渎 留言时间:2011-08-07 19:37:19
美国的现实是:无论谁执政,也不能接受把美国人的生活品质降下来;也不能接受把美国的军费开资降下来,这两样事实。这两点对美国来说是不可想象的。
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作者:沽渎 留言时间:2011-08-07 19:31:07
皇城好!

如果度过目前的难关,奥巴马连任的机会很大。

美国的超前(透支)消费,是建立在美国的特殊地位上的,也就是说它有存在的合理性。当然,美国也需要反省,但在美国的霸主地位不发生改变的前提下,没人能阻止它继续的玩下去。另外一点是必须有新的玩法出现才成,否则也根本取代不了。

美国是到了需要节俭的时候了,但美国的现实是:无论谁执政,也不能把美国人的生活品质降下来;不能把美国的军费开资降下来。
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作者:皇城根儿 留言时间:2011-08-07 18:49:30
双簧的可能性不大。因为奥巴马为此要付的政治代价太高,很可能会为此失去连任的机会。

狼来了,狼来了,叫了这么多年。这次终于来了。没有什么悬念可谈。市场反映的指向在各个方位和层次都非常清晰。美国人靠透支消费的习惯终于要终结了。新生的一代正是需要这样的危机中来学习和调整自己的生活和消费方式。

同意作者的判断,长远的看对美国这绝对是利好。这也是美国自洽和改进的过程中的自然体现。
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作者:沽渎 留言时间:2011-08-07 17:59:02
谢侃侃的评论!我的观点刚好与你相反,短期内只是一种难堪(谈不上伤害)的“负面”影响而已,那个“负面”是需要加引号的,而长期看应该是一种利好。
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作者:侃侃 留言时间:2011-08-07 16:19:05
演双簧的可能性不大。评级下调近期可能对美国的伤害不大,可长期伤害不可低估。
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