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“萬綠叢中一點紅”及“燒冷灶” 2021-09-14 15:11:37

對於表示顏色的“紅”字,多數人的心理反射大概都認為是“鮮紅”、“大紅”,其實與這個字的本義有誤差,古人所稱的“赤”才是大紅。,《說文解字》對這個字是這樣解釋的:帛赤白色。從糸工聲。戶公切。段玉裁注曰:按此今人所謂粉紅、桃紅也。不過何謂“粉紅、桃紅”卻也是各人有各人的定義。

之所以拿這個紅字“破題”,自然是因為標題中的“萬綠叢中一點紅”。既然講了紅字,少不得說一說那個“綠”字。《說文解字》解曰:帛青黃色也。和紅字一樣,也都與絲線相關。

人們很喜歡用紅綠這兩個字組詞,如紅花綠葉、紅男綠女;如綠肥紅瘦、綠暗紅稀等等。對於紅綠這兩種顏色,中西文化有不同的愛憎。如華人覺得紅色代表喜慶,西方基督教文化則把九頭惡龍設定為紅色。如華人對綠帽子、綠頭巾極為忌諱,山姆大叔的陸軍特種部隊卻鍾情於“綠扁帽”Green Berets。

說到紅綠兩種顏色的象徵意義,其最為直觀的衝擊大概是對股票市場中的股民。股票市場上的電子顯示屏上一片紅色的話,現場的股民個個紅光滿面,興高采烈;假如熒屏上綠色為多的話,股民的臉色也會被映照得慘綠一片。

這篇小文是看了下面這張圖,有感而發,以上便是開場白。

財政缺口.png

如圖所見,8 月統計數字出爐,全國 31 省和直轄市,只有上海2021年上半年有財政盈餘。近期,中國財政科學研究院發布財政藍皮書《中國財政政策報告(2021)》稱,“2021年財政收支缺口會縮窄至約 4.7萬億元,但此後幾年缺口規模將呈擴大趨勢,2025 年預計達到約 10.7萬億元。”10.7 萬億是個什麼樣的概念,看看下面這張圖就會有一個大概的認識。

財政缺口02.png

看到以上數據,“境內外敵對勢力”是不是就可以站在一邊,嘴中念念有詞曰“倒也,倒也!”且慢高興,倒不了!君不見當今世上多少國家政府“負債經營”或曰“赤字營運”,日子還是一天一天地過。就拿最囂張的山姆大叔,政府時不時“停擺”,可它的艦船還是滿世界轉悠,到處“自由航行”嗎。至於我中華泱泱大國,對付這種局面也不是全無經驗,而且“上面”早已有應對之策。譬如徵收物業稅、證照收費調整、伴隨行政管理權下方的同時,提高地方行政費用自行籌措等等措施等等等等,在不久的將來,可能一一出爐。至於“共同富裕”只不過是小動作,接下來還可以進一步收歸國有,譬如國有資本進駐並占大股這朵雲,那朵雲就是一種啟示。反正手段多的是,老百姓實在無須鹹吃蘿蔔淡操心。

何況最近還有一個利好的消息從海外傳來,說是華爾街資本集團不滿拜登政府的對華政策,擬定資本進軍中國的大計劃。消息傳來,國內媒體紛紛轉發,額手相慶。最後塵埃落定,原來是全球最大的資產管理公司貝萊德集團(BlackRock)在中國設立了第一隻基金。一邊是投資大鱷索羅斯連番發文批評中國近期在金融市場上“撥亂反正”的舉措,斥之為“對開放市場的最大禍害”。另一邊則是貝萊德集團吹響“走近中國”的衝鋒號,難怪有外媒稱之為對決。

貝萊德在其《2021年中全球投資展望》中有一個章節,小標題是“中國資產脫穎而出”。旗幟鮮明地表述“中國已成為帶動全球經濟增長的獨特支柱。我們認為現在是時候將中國單獨作為有別於新興市場和發達市場的投資選擇。”,同時很明確地表示“我們將中國股票和政府債券區別出來,單獨進行戰術性配置。中國推進改革,可能在短期內影響經濟量的增長,但長期來說有望得到質的提升。因此,我們對中國股票在戰術上持審慎態度,但在戰略上看好。此外,我們在戰術和戰略上均看好中國政府債券,因其收益率較具吸引力。”

說的確實很動聽,但是對照其募款方式以及募款標的,未免教人產生“雷聲大,雨點小”的感覺。根據貝萊德自己所披露的訊息,截至 2021 年 6 月 30 日,貝萊德在全球管理的總資產規模約 9.5 萬億美元。但是這次進軍中國的第一隻資金,只有區區的 66.8 億元人民幣,而且這隻資金的募款方式有別於貝萊德一向以私募為主的方式,採用了公募資金的方式,這就很耐人尋味。至於 66.8 億元人民幣與“我們在戰術和戰略上均看好中國政府債券”的落差,很難不讓人想到“虛晃一槍”的招式。

也許有人不太了解私募基金與公募基金有什麼區別。簡單地說,首先是募集的對象不同。私募基金非公開發售,只針對特定人群或機構,而且無須對公眾披露投資信息;公募基金面向公眾,對信息披露有嚴格要求。

這樣看來,貝萊德的這支中國基金,表面上是信心滿滿,其實進退裕如。它在這個多數人不看好中國經濟的特別時期,逆水而行,一方面希望能得到中國方面的“投桃報李”,用小勺子撬取一塊大蛋糕。退一萬步來說,即便效果不太好,由於私募資金的金主並不是它的重要客戶,同時資金額度很小,不至傷筋動骨,所以是一筆很划算的生意。

因此,不要以為貝萊德是在“燒冷灶”,其實是“賊佬試沙煲”。



註:賊佬試沙煲,粵語俗語。據說舊時的小偷挖牆洞入屋盜竊之時,會先用木棍通過所挖的牆洞把一個瓦煲遞進屋內,如果房裡的人有所察覺,往往一棍敲下,把這瓦煲打破,小偷馬上逃跑;如果瓦煲伸進去了沒事,說明屋子裡沒人,或者無所察覺,小偷才鑽進屋內行竊。


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文章評論
作者:雲鄉客 回復 倩影 留言時間:2021-09-15 14:09:27

當年在香港認識一些“個人投資經理”,他們都擅長於運作 OPM ,最佩服其中一位叫 Mattew 的,他一直堅守“貴精不貴多”的原則,手頭客戶只保持一定數量。他的理論是戶頭多了難免顧此失彼,影響業績。因此不管大市走勢如何,他所管理的戶頭基本上都能持盈保泰。由於口碑好,雖然要成為他的客戶門檻相當高,竟然一張客戶輪候名單。

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作者:倩影 回復 雲鄉客 留言時間:2021-09-15 05:22:04

雷曼是投行,他死的不是投行業務,投行業務是收佣金的,死不了。雷曼死在投資那一塊,買了太多MBS,而且大部分還是次貸,就死定了。貝萊德不是投行,它是資管,替別人做投資組合,資管不會死,都是別人的錢。所以,貝萊德除了要顧忌一下客戶的錢袋子,不怕你什麼主義,什麼體制,老少通吃,哪路神仙來他都能揩把油。索羅斯發飆罵貝萊德大概也是嫉妒得要死。

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作者:雲鄉客 回復 倩影 留言時間:2021-09-14 19:21:35

“做不好目前這種情況也很正常,反正貝萊德的管理費旱澇保收。”


您把要點講出來了。但求別走到雷曼兄弟那一步,不管大市怎樣崩盤,只要不是墊底的那一個,怎樣都能夠忽悠投資者。

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作者:倩影 留言時間:2021-09-14 18:21:16

貝萊德曾經很積極,Larry Fink也使勁舔中國,所以它是第一個申請獨資公募基金的,也是第一個被批準的。去年8月份就批了,當時證監會批文要求貝萊德6個月內發行,就是說今年的2月21號以前要發行,結果中美關係稀里嘩啦,貝萊德傻那兒了,基金過了6個月也遲遲不見動靜。期間Vanguard撤回了申請。我以為華爾街準備躺平。前一陣中國一通七厘咔嚓之後,證監會出面安撫華爾街,好像請了黑石,記不清有沒有請貝萊德,開會,那個意思是放心吧,我們以後不會那樣干啦,呼嚕呼嚕瓢兒,嚇不着。。。估計貝萊德也不能再愣着了,那就太不給面子了,好歹意思一下,反正也無所謂,基金做得好,是它貝萊德的本事,做不好目前這種情況也很正常,反正貝萊德的管理費旱澇保收。

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作者:雲鄉客 回復 雪山下的絳珠草 留言時間:2021-09-14 16:18:25

你後生嘛。

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作者:雪山下的絳珠草 留言時間:2021-09-14 16:01:26

賊佬試沙煲,我都系第一次聽聞。又學到野

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