川普政府传出考虑设立 3,000 亿美元（$300B）大型投资基金，作为换取美伊终战与核协议的诱因之一，双方预定 6 月 19 日于瑞士签署 「 伊斯兰马巴德谅解备忘录 」。 荷莫兹海峡可望重新开放 。（观 view 制图）

【 观 view 国际焦点 】歷时逾百日 、 造成数千人丧生的美伊衝突，正走向一个充满悬念的转折点 。2026 年 6 月 14 日，美国总统川普与调停国巴基斯坦同步宣布，美伊双方已就一份名为 「 伊斯兰马巴德谅解备忘录 」（Islamabad MOU，部分报导称 「 伊斯兰堡备忘录 」）的协议达成共识，並预定 6 月 19 日在瑞士正式签署生效 。 这份协议若顺利落地，将为自 2 月 28 日美以联手空袭伊朗以来的这场战爭按下暂停键 。 然而，从 3000 亿美元的天价重建基金 、240 亿美元的冻结资產解冻，到荷莫兹海峡的重启与全球油价的剧烈波动，协议背后的每一个环节都暗藏爭议与变数 。

从战火到谈判桌：衝突如何走到今天

这场衝突的导火线可追溯至 2026 年 2 月 28 日，美国与以色列联手对伊朗发动空袭，川普当时誓言要 「 摧毁伊朗的飞弹，並将其飞弹工业夷为平地 」。 战事迅速升级：伊朗不仅反击以色列，更袭击驻有美军的波斯湾国家，並实际封锁了攸关全球能源命脉的荷莫兹海峡，导致国际油价一度飆破每桶 100 美元（战前约为 66 美元）。 作为反制，美军隨即封锁伊朗港口，限制其石油出口与贸易能力 。

衝突期间，受创最深的是伊朗与黎巴嫩 。 自 3 月初以来，以色列对黎巴嫩的攻击已造成逾 3000 人死亡 、 超过百万人流离失所 。 在卡达与巴基斯坦的联合斡旋下，双方歷经数月拉锯 —— 白宫在过去两个月內曾多次认为协议 「 近在咫尺 」，却屡屡在最后关头破局 。 直到 6 月 11 日深夜，在卡达调停人塔瓦迪（Ali Al-Thawadi）与伊朗外长阿拉奇齐（Abbas Araghchi）于德黑兰数小时的谈判后，初步协议才终于成形 。 谈判过程中，塔瓦迪多次与川普的特使威特科夫（Steve Witkoff）和库许纳（Jared Kushner）通电话 。 值得注意的是，川普宣布协议达成一事，竟让以色列总理內唐亚胡措手不及 —— 据报导，內唐亚胡近日四处致电川普政府的盟友打探消息，形同被排除在谈判之外 。

14 点草案曝光：协议的核心內容

虽然白宫尚未正式公布完整文本，但伊朗半官方的梅赫尔通讯社（Mehr）率先披露了据称含 14 项要点的协议草案 。 综合各方报导，其核心內容包括：

在停火与军事层面，协议要求立即且永久地在包括黎巴嫩在內的所有战线停止敌对行动；美国承诺不干涉伊朗內政 、 尊重伊朗主权；並在30 天內全面解除对伊朗的海上封锁 、 撤离部署在伊朗周边的美军部队。 伊朗最高国家安全委员会证实，协议涵盖 「 所有战线军事行动的立即且永久结束 」 以及 「 对伊朗海军封锁的立即完全解除 」。

在荷莫兹海峡问题上，协议规定海峡立即免费（toll-free）重新开放，並在 30 天內让航运量恢復至战前水准 。 川普在社群媒体上高调宣布：「 我在此全面授权荷莫兹海峡的免费开放，並同步授权立即解除美国海军封锁！」 不过他也补充，海峡初期重启 「 主要是为了清除水雷 」，而非立即恢復一般商业航运 。

在核子议题上，协议框架要求伊朗首要承诺永不取得核武器，並在签署后 60 天內就核问题达成最终协议 。 针对伊朗目前持有的逾 9,000 公斤浓缩铀库存（其中约 440 公斤已浓缩至接近武器级的 60% 纯度），协议列出的最低处理方案是：在国际原子能总署（IAEA）的监督下，于伊朗境內就地稀释（down-blend）所有浓缩铀 。 川普向 《 纽约时报 》 表示，最终协议将把伊朗的铀浓缩限制在 「 绝不可能被军方使用 」 的水准，並称伊朗将能 「 永远 」 为 「 非军事目的 」 进行铀浓缩 。 铀浓缩至 3% 至 5% 即可用于核能发电，而要达到武器级则需浓缩至 90%。

经济诱因：240 亿美元解冻与 3000 亿美元重建基金

协议中最具爭议的，莫过于庞大的財务诱因 。

首先是分阶段解冻 240 亿美元的伊朗境外冻结资產。 梅赫尔通讯社报导，这笔资金将在 60 天谈判期间释放，但伊朗方面坚持 —— 只有在半数冻结资產（约 120 亿美元）被释放 、 且影响荷莫兹海峡的相关限制解除后，最终谈判才会正式启动 。 美方则太度谨慎：副总统范斯（JD Vance）明確表示，冻结资金不会在协议签署后自动释放，经济利益将与伊朗的 「 合规表现 」 掛鉤 。 美国 、 伊朗与卡达近日也討论了一套机制，让伊朗能动用其存放在卡达的部分冻结资金来採购人道物资 。 此外，有消息指阿联酋一度考虑解冻与伊朗相关的数十亿美元资產，虽遭阿联酋外交部否认，但一名知情人士指出，这类安排可能为双方提供 「 保住顏面 」 的解决方案 —— 伊朗可宣称获得了战爭赔偿，而华府则能坚称 「 一毛钱都没付 」。

更引人瞩目的，是传出川普政府正考虑设立一笔规模高达 3000 亿美元的伊朗投资与重建基金。 据知情人士透露，这笔基金的前提是德黑兰必须接受包含核协议在內的最终和平方案，並遵守即将签署的谅解备忘录 。 一名美方高阶官员表示，除分阶段解除制裁外，华府也在討论这笔用于重建伊朗的大型基金，其成立还需满足停火延长 60 天 、 荷莫兹海峡重新开放，以及后续核谈判取得进展等条件 。 关键在于，这笔基金並非来自各国政府拨款，而是吸引有意投资伊朗的企业参与—— 伊朗拥有约 9000 万人口及丰富能源资源，欧洲 、 亚洲及美国企业均表现出投资兴趣 。

不过，这项天价財务诱因已成为谈判中的爭议焦点 。 批评人士认为，其规模甚至超过奥巴马时期 2015 年伊朗核协议（JCPOA）的利益安排 。 美国前国务院发言人米勒（Matthew Miller）批评，川普为了恢復战前状太而对伊朗做出重大让步，「 没有任何解决伊朗核计画的保证；伊朗已向全世界证明，只要挟持全球经济，就能从美国手上获得回报 。」 美方则强调，自相关文件草擬以来尚无任何资金流入伊朗，未来解除制裁 、 解冻资產与开放投资都将分阶段进行，並与核谈判进展掛鉤；初期可能仅提供小规模的財务鬆绑以建立互信，而未来是否允许伊朗动用更大规模资金的判断标准将 「 较为主观 」，而非基于具体量化基准 。

飞弹与代理人问题：华府的重大让步

协议中一个被外界视为 「 美方重大让步 」 的环节，是伊朗的弹道飞弹计画及其对区域盟友武装组织的支持，被排除在本次谈判范围之外。

这与川普开战时的目标形成鲜明对比 。 他曾在 3 月接受 《 时代 》 杂誌专访时表示，目标之一是 「 拆解伊朗的弹道飞弹计画 」；开战时更扬言要摧毁伊朗的飞弹 、 海军及 「 恐怖代理人 」。 然而根据梅赫尔的报导，有关伊朗飞弹计画与支持盟友组织的议题已从谈判议程中移除 。 若属实，这意味著真主党（Hezbollah）、 叶门青年运动（Houthis）及伊拉克亲伊朗武装团体仍将维持活跃，且没有任何公开细节显示它们会在协议框架下被解散 。 早期报导也指出，协议中並未提及解除真主党武装 —— 而这恰恰是以色列的核心战略目标之一 。

以色列的困局与 「 贝比的攻击 」

协议在以色列国內引发了强烈的政治震盪 。 由于以色列几乎被完全排除在谈判之外，朝野普遍将协议视为 「 以色列的失败，以及內唐亚胡个人的失败 」。《 国土报 》 专栏作家列维（Gideon Levy）形容，「 伊朗曾是內唐亚胡的毕生事业 」，如今以色列却只能在场边试图影响局势 。 中间偏左民主党领袖戈兰（Yair Golan）称该协议是 「 多年失败的高潮 」，极右翼国家安全部长班吉维尔（Itamar Ben-Gvir）则强硬表太，以色列 「 不是这份协议的伙伴 」，绝不会从黎巴嫩撤出任何已佔领的领土 。 以色列国防部长卡茨（Israel Katz）也声明，以军将 「 无限期 」 留在黎巴嫩 、 敘利亚和加萨的安全区 。

最戏剧性的插曲发生在签署前夕 。 以色列在週日对黎巴嫩首都贝鲁特南郊发动空袭，据报几乎让整个协议破局 。 川普对此勃然大怒，他在电话中对媒体爆粗口痛批內唐亚胡：「 为什么贝比（內唐亚胡的暱称）非得搞一次该死的攻击？我气炸了 …… 他完全没有判断力 。」 这次攻击使签署仪式延后了数小时 。 伊朗官员则声称，这次攻击反而 「 適得其反 」，加速了与华府的谈判，並让伊朗在不报復的前提下从川普手中换得了额外的让步 。 分析人士警告，黎巴嫩问题 —— 由于伊朗成功将其与整体协议 「 完全绑定 」—— 恐将成为协议面临的最大挑战，整个局面 「 非常 、 非常脆弱 」。 以色列与黎巴嫩预定 6 月 22 日在华府举行新一轮谈判，但真主党並未被纳入 。

荷莫兹海峡重启：通行费爭议与航运復甦时程

荷莫兹海峡的重新开放是协议的核心，战前全球约五分之一的石油与液化天然气经此运输 。 然而，双方对协议的具体解读似乎存在分歧 。 伊朗法尔斯（Fars）通讯社报导，德黑兰在谈判最后关头加入了在荷莫兹海峡徵收 「 海事服务费 」 的条款，並称 「 使用 『 海事服务 』 一词，意味著美国已接受向伊朗支付费用 」。 根据国际法，自然海峡不得徵收通行费（toll），但领海所属国可就对船只提供的服务收费 。 伊朗媒体称船舶可免费通行 60 天，之后将与阿曼共同管理海峡並收费；而美方则预期海峡将 「 长期免费通行 」。 阿曼驻美大使则向美国財长贝森特保证，阿曼並无针对海峡收费的计画 。 这种解读落差，为海峡的顺利重启埋下了隱忧 。

航运復甦的时程也充满不確定性 。 贸易数据商 Kpler 的分析团队认为，若协议顺利实施且无重大挫败，海峡船舶通行量可望在一个月內回到战前水准的近 50%。 首批通过者将是目前滯留波斯湾的船舶（截至 6 月 15 日，Kpler 估计约 155 艘油轮滯留，Oil Brokerage 则估算为 215 艘），可能在 15 天內驶离，但这属一次性事件，不应解读为航运持续增长的讯号 。Kpler 首席货运分析师赖特认为，协议生效后头 30 天，进入波湾的油轮可能增至每日 12 艘，约为战前的 50%。 保险经纪人指出，目前保险费率高达船舶价值的 2.5% 至 3.5%，须待船只安全航行 、 且確认没有水雷后才会逐步下降 。

全球油轮龙头商船三井执行长田村城太郎坦言，船东可能数週都不会恢復行经海峡，直到確信协议是 「 实质 」 协议，「 假设要花至少两週或一个月，相当合理 」。 波罗的海国际航运公会（BIMCO）安全长拉森更直言，「 由于缺乏细节 、 且过去的保证都太过乐观，我们认为航运业的安全形势仍不稳定，船舶目前航行的风险非常高 。」

中东石油產量何时恢復？

只有在各国海军 、 保险商和船东確信海峡安全 、 油轮开始驶回波湾后，生產商才能重启先前减產的大型油气田 。 法国兴业银行大宗商品研究主管海格指出，海峡航运量回升后，石油仍需 52 天才能运抵亚洲买家並完成提炼 —— 假设海峡 6 月底恢復开放，最快也要到 8 月底才能缓解供应，大规模恢復正常则要等到 9 月，这意味著各国 7、8 月将持续消耗储油 。

各机构对產量完全恢復的时程估计不一 。 国际能源总署（IEA）认为，波湾约一半油田能在两週內恢復战前產量，约 80% 能在六週內恢復，但其余 20%（主要位于伊拉克和科威特）问题重重，部分油田產量可能永远无法恢復 。Wood Mackenzie 估算，伊拉克南部油田要回到战前 85% 的水准，可能需要九个月 。 摩根士丹利（大摩）则预测，波湾损失的 50% 產量将在 9 月底前恢復上限，12 月底前恢復 80%，明年初才会全面恢復 。Argus 媒体公司石油分析主管欧斯本分析，中东原油產量恐需四到六个月才能接近战前水准 。

全球市场反应与油价预测下调

协议消息一出，金融市场立即正面回应 。 週一早盘，全球油价指标布兰特原油重挫约 4%，跌至每桶不到 84 美元，创下战爭爆发以来的低点之一；美股期货同步上扬，标普 500 与那斯达克相关合约分別上涨约 1% 和 1.6%。 川普更在油市开盘前喊话：「 世界各地的船只，发动引擎吧！让石油流动起来！」

两大投行隨即调降油价预测 。 大摩将第三季布兰特原油现货均价从每桶 100 美元下调至 90 美元，第四季进一步降至 80 美元 。 高盛则将第四季布兰特原油期货均价从 90 美元下调至 80 美元，明年均价下调 5 美元至 75 美元；西德州中级原油（WTI）第四季均价预估为 75 美元，明年降至 70 美元 。 澳盛银行（ANZ）亚洲研究主管吴坤指出，油价下跌将为全球各国央行带来通膨压力的缓解，市场焦点也将转向本週将决定利率的美国联准会 。 不过经济学家警告，战爭对航运中断 、 供应链延迟及波湾能源基础设施的损害，恐将持续影响全球市场数月之久 。

悬而未决的变数

儘管签署仪式已定于 6 月 19 日在瑞士举行（美国副总统范斯预计出席，四架美国空军 C-17 运输机已先行飞往欧洲运送设备），这份协议仍面临诸多不確定性 。 截至消息传出时，协议在伊朗高层已获批准，但最高领袖哈米尼（报导称为 Mojtaba Khamenei）是否最终拍板尚不明朗；伊朗外交部一度表示尚未做出 「 最终决定 」。 欧洲方面，法 、 德 、 义 、 英四国领袖已发表联合声明，表示愿意解除制裁，但前提是伊朗核计画取得进展，並重申 「 伊朗绝不能取得核武器 」。

这份协议能否真正终结这场中东战火，取决于诸多脆弱的环节能否环环相扣：以色列是否愿意配合並撤军 、 伊朗浓缩铀的处置能否落实 、 冻结资產与天价基金的释放节奏 、 荷莫兹海峡收费爭议的化解，以及最关键的 ——60 天后能否签署一份远比谅解备忘录更为复杂的最终核协议 。 川普已警告，若最终核谈判失败，军事行动可能重启 。 换言之，6 月 19 日的签署只是一个开始，而非终点 。