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Hong Kong is over.So What? 2024-02-20 12:31:18

“香港已死”是“境外敌对势力”反复弹唱的老调,最早可以追溯到 1995 年美国的《财富》杂志封面故事 The Death of Hong Kong ,听得多了就毫无新鲜感。事实上,香港过去二十多年,乘着“改革开放”的东风,整体经济虽然有起有落,总体上是打了《财富》杂志的脸。不过,这次说“ It pains me to say Hong Kong is over”的是众所周知的中国人民的“老朋友”,前投行中国概念“大好友”,摩根士丹利前首席经济学家罗奇 Stephen Roach,因此引来特区政府官员以及评论员的相当重视,对他的言论予以批驳。

罗奇是摩根士丹利前首席经济学家,现任耶鲁大学资深研究员。2008 年全球金融海啸期间,曾受邀参加特区政府组建的“经济机遇委员会”。2020 年 6 月,罗奇公开表示,由于美国经济长期以来一直受到严重的宏观失衡困扰,国内储蓄率极低及经常账长期赤字,美元崩盘几乎是无可避免。2021 年 7 月,罗奇在接受《CNBC》访问时表示中国近来的行动预示着冷战的初期,令他感到不安。本月 12 日,他在在英国《金融时报》发表文章 It pains me to say Hong Kong is over。

他的论据建基于本地政治丶中国经济因素及中美关系三大因素。本地政治方面,香港回归头二十年,来自中央政府的干预较少,经济发展相对平稳。由于特首林郑月娥在2019年推动《逃犯条例》的修订工作,引发大规模的民主运动,随后强推《港区国安法》,使香港的自由市场经济受到束缚。具体表现在恒生指数由当年的接近三万点大跌 45% 至现时的 15750 点水平。

其次,中国经济由于地方债务丶通缩及人口等结构性问题,加上防疫措施,终令房地产市场和地方财政难以负荷,股市大跌,也对香港造成负面影响。

最后则是中美关系紧张,香港的亚洲盟友被迫在中美之间选边站,外贸亦因而受影响。罗奇认为,地缘政治所产生的问题,并非香港可以处理,香港没有政治回旋空间去选择走自己的路。

对于罗奇的上述言论,行政会议召集人、立法会议员叶刘淑仪 2 月 17 日对此撰文回应说,罗奇的言论属以偏概全,经济发展不能只看股市,她强调“香港有排玩”。 叶刘淑仪指罗奇的言论所触及的叁方面也不能全面阐释香港的实况。此外,罗奇在 2010年左右已离港返美,并且已有多年没赴香港了,难免对这个他一度称之为家的地方,缺乏最新最透彻的了解,因此欢迎他再到港了解香港的实况。

港交所主席史美伦回应,对罗奇悲观结论完全不同意,指出过去 30 年经常有市场人士预测香港市场或经济“已玩完”,惟每次香港均能证明实力和韧力,反弹并创出新高。史美伦续称,香港作为自由及开放市场,难免受外围因素影响,去年主要问题为宏观经济环境及中国经济复苏不似预期。她强调,香港作为国际金融中心的自身优势没有变,如法治精神、公开及透明度等。目前挑战主要为大环境因素,有信心当宏观环境改善后,香港经济能跟随中国经济转好。

特区政府政务司长则陈国基表示,视乎罗奇对“玩完”的定义,“如果佢想破坏香港呢一方面嚟讲,就真係佢玩完喇,香港唔会畀佢破坏到。”

以上三位对罗奇的反驳粗疏简略,不具备学术性的说服力,尤其是政务司长的说法更多的是情绪的宣泄。香港学研社成员、传媒人、经济人悠然的文章对罗奇的看法进行了逐一批驳,由于文章较长,这里只抄录他的主要论述。

罗奇的第一个看法是,香港的自由市场已被专制的沉重枷锁束缚( Hong Kong’s free market has been shackled by the deadweight of autocracy),香港没有政治上的自由裁量权来制定自己的路綫(Hong Kong has no political discretion to chart its own course),简言之,香港经济和股市已不再是“自由市场”。

悠然说:香港是否是一个自由市场,并不是美国基金经理对香港股市感兴趣的主要原因,他们是对中国故事感兴趣,也就是香港分享社会主义国家公司的红利。香港作爲一个自由市场,仅在于资金自由流动、参与的便捷性和效率,以及其法律制度的保护。如今,这些特点在实质上依然存在,尽管香港受到《国安法》,或中国对港日益主导的影响,但这些不会、不应该对通过香港的中国故事産生负面的影响。归根结底,中国投资环境的回报-如淨资産收益率(ROE)和监管的可靠性才是关键。

罗奇的第二个观点是,中国自身的 “结构性问题”(债务、人口和通货紧缩)以及 “房地産市场和地方政府融资工具的周期性压力 ”导致“在香港上市的中国企业、对中国敏感的服务业对香港造成了附带损害”(the collateral damage of the Chinese Enterprises listed in Hong Kong and the city's China-sensitive service sector)

悠然说:诚然,这些的确是问题,也衆所周知,更非常糟糕,但罗奇也太快否定了中国政府解决这些问题的能力和努力。要知道,投资经理最重要的是他的业绩记录,在这一点上,中国的经济管理业绩是过去 40 年各大国中最好的, 因此,我认爲,中国的经济前途大有可为,中国好,香港自然好。

罗奇的第三点也是最后一点看法,即 “中美竞争和友邦关係恶化”,这在未来几十年不太可能缓解。

悠然说:但我和罗奇的看法是相反的,从东盟的情况来看,其结果可能不是「香港与其许多最大的亚洲贸易伙伴之间出现问题」,也不是迫使东盟国选站美国,相反,美国会被放弃可能会越来越大,而中国则会在这些东盟伙伴中赢得地位,这也会使香港受益。

在香港众多较为系统地批驳罗奇观点的文章中,悠然的文章可以说是比较全面而且有代表性。不过在我看来,他们的论述,无一例外地落入传统资本主义经济理论的窠臼之中。假如他们能够认真学习“习近平新时代中国特色社会主义”经济思想,认真回顾最近几年,习近平主席亲自部署、亲自指挥的几个经济大战役,他们完全可以非常自豪地对罗奇们说:

Hong Kong is over.So What?

延伸阅读:《香港已死……..嗎?》 - 悠然 


浏览(696) (3) 评论(2)
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文章评论
作者:云乡客 留言时间:2024-02-20 14:14:25

全中!“罗斯鼎”之流。

回复 | 0
作者:Siubuding 留言时间:2024-02-20 12:50:52

大概是一位风格比较悠然的我国香港特区政府的新成立的反驳队的成员的文章。

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