彭博社周四(6月25日)报道，随着一批华尔街银行认为美元前景出现转折，美元正接近一年中表现最好的一个月。

包括摩根大通(JPMorgan Chase& Co.)、美国银行(Bank of America Corp.)和高盛(Goldman Sachs)在内的大型银行策略师，在美联储主席沃什(Kevin Warsh)誓言恢复价格稳定、并推动市场押注加息后，重新表达了对美元的信心。

摩根大通全球外汇策略联席主管Meera Chandan在接受采访时表示，美联储已经“激活”了美元的看涨前景。她说：“其他央行似乎不会追赶，美债收益率差距也不会缩小，这对美元有利。”

近几周市场叙事发生了转变，重新引发关于“美国例外论”将继续支撑美国资产的猜测，因为数据显示美国经济相较全球其他地区依然保持韧性。与此同时，人工智能持续推动企业大规模支出，并带动股市资金流入，投资者押注生产力提升将进一步支撑美元。

这与一年多前的情况相比发生了巨大的转变；当时“对冲美国”、“去美元化”和“货币贬值交易”还是市场主流的做空美元主题，如今这些声音已经明显降温。

甚至在沃什上任之前，由于投资者在2月伊朗袭击事件后寻求避险，美元已经开始走强。作为全球最大产油国，美国的地位也在油价飙升时支撑了美元，尽管油价现在已回落至战前水平。

Chandan表示：“真正驱动市场的接力棒，现在已经从能源转交给了美联储的政策反应。”

彭博美元现货指数今年6月迄今已上涨2.1%，几乎追平3月因油价上涨带来的涨幅。目前该指数接近去年11月以来的最高水平，今年以来累计上涨1.7%。

“强势美元政策”

不只是偏鹰派的美联储在强化美元多头的信心。美国财政部长贝森特(Scott Bessent)近期也更频繁地强调“强势美元政策”，并公开支持沃什。

不过，贝森特表示，推动美元在全球经济中占据主导地位的关键并不是汇率本身，而是美国政策的确定性。

在这一背景下，对冲基金Man Group Plc预计美元将在年底前上涨约5%；而道明证券(TD Securities)则认为第三季度美元将温和上涨约2%。

道明证券外汇策略主管Jayati Bharadwaj表示：“美国数据具有韧性，经济活动强劲，新任（偏鹰派）美联储主席正在讨论政策可信度与价格稳定性。”她指出：“市场现在认为美联储加息的门槛更低了，这种预期发生了变化。”

美元的挑战

不过，前方仍然存在挑战。Bharadwaj表示，要看到更显著的美元上涨，美联储需要实施比市场目前在明年初之前已经定价的“一到两次25个基点加息”更多的紧缩行动。

一些迹象显示，美元在下半年的上涨速度可能会放缓。

为对冲美元在未来12个月内相对于一篮子主要货币上涨而支付的溢价，已接近一年多以来的最高水平，并逼近五年平均水平。不过，这一水平仍低于上一次“美国例外论”主导市场叙事时的峰值。

巴克莱银行(Barclays PLC)策略师表示，考虑到市场已经充分计入美联储加息预期、市场情绪极度看多，同时油价和美国经济数据也可能接近阶段性高点，“美元的上涨路径未必是线性的”。

美国银行外汇策略师亚Alex Cohen则认为，美元“仍有进一步上涨空间”。美国银行周四将欧元/美元年底目标从1.20下调至1.15，并预计美联储今年将加息三次。

其他主要央行也预计会加息，但幅度将小得多。

由于欧洲地区经济疲软的迹象，欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)本周早些时候打压了加息预期，推动欧元跌至一年以来的最低水平。

甚至在最近一次美联储会议之前，短线资金和投资基金就已经大举押注美元上涨相关交易。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)数据，截至6月16日，对冲基金、资产管理公司及其他投机者已累计建立价值294亿美元的美元走强押注。

高盛首席外汇及新兴市场策略师Kamakshya Trivedi表示，推动资金流入的部分原因在于“人工智能交易”。

Trivedi称：“现实情况是，人工智能交易正在同时提升美国的经济增长预期和股市回报，使其成为资本具有吸引力的目的地。”