7月末，日元汇率剧烈波动，最后以暴涨6日元左右收市。原因是美日连续两日进行了汇市干预。

据日媒报道，7月30日和31日，美元兑日元从163区间迅速跌至157区间，随后短暂回升至160区间，又再次升至157区间。除日本当局买入日元的外汇干预外，市场还推测存在与美国的协同干预。31日纽约市场，日元对美元较前一日上涨1.3%，最高至157.20，创5月以来新高。受财政赤字担忧及利差扩大影响，之前日元一度跌至163.99，创约40年新低。截止到目前，已经大涨约6日元多。

据日本政府相关人士证实，日本政府与日本银行在30号已实施买入日元、卖出美元的干预。当天美方也进行了“汇率检查”（rate check），向金融机构询问汇率水平，为干预做准备。美国财政部发言人表示，认为日元被低估。

30日干预后，日元在日本时间31日上午9点，再次回落至160区间。但日元弱势并没有持续多久，当天晚上10点多，日元对美元进一步走强，一度升至157.59。

另有报道指出，本次韩国同时采取了汇率稳定措施。美方实施了卖出欧元、买入日元的干预，这被认为是自1998年以来首次日美韩协同干预。

（日本财务省大臣片山皋月、日本银行总裁植田和男）

日元过度贬值，本身属异常

尽管市场普遍认为干预难以长期奏效，但从历史看，美元兑日元升至164～165本身就属异常。过去美元兑日元与日美实际利差高度相关，但自2022年通胀上升后这一关系逐渐弱化，近年甚至出现背离。尤其是2025年中期后，尽管利差缩小，美元却反而持续走强，属罕见现象。

有市场人士认为，这种“异常”在高市政权成立后进一步加剧。自2025年10月以来，日元贬值明显加速，市场已提前消化相关风险。

因此，尽管市场认为若不调整政策，干预难以阻止日元贬值，但短期来看，股市下跌与支持率下降削弱了政权基础，市场预期政策推进可能受阻，这也为干预发挥作用提供了条件。

总结来看，第一，当前日元贬值从利差角度看属于异常，难以合理化；第二，既然政策风险已被计入，日美联合干预最终可能发挥效果。

此外，据路透社报道，日本财务省正考虑于3日就日美联合干预进行说明，财务大臣片山皋月或将出面表态，以展示遏制日元贬值的决心。

政府与日本银行31日已在纽约市场再次实施买入日元、卖出美元的干预。

此前，日元贬值推高进口成本，对企业与消费造成压力，促使日美加强应对。

一名日本网友表示，据路透社拍摄的一张照片显示，美国财政部长备忘录中写有“购买50亿至100亿美元日元”，约合8000亿至1.6万亿日元。此外，美方在行动前已通知银行做好准备。日元空头投机家们应该感到危机了。因为这次是美日韩三方携手稳定日元汇率。

另一位网友表示，因为高市内阁的支持率最近大幅度下降，高市应该时不再反对日元升值。从干预效果来看，这次力度比4月末那次强势很多。不出意料的话，下周日本政府还将有一次或几次干预行动。借助美国的力量，日元可能从此调转方向，开始升值。

家住千叶县的小贺表示：“我是疫情之前那会儿来的日本工作的。当时100日元还可以换近7元人民币。40万日元工资相当于2.8万元人民币，自己还很满足。目前工资是50万日元，但换算成人民币也就2.2万元左右，这不越过越穷了？希望美日这次联手干预，能让100日元汇率回到5左右，我就满足了。”