日本财务相片山皋月就日美两国政府携手实施买入日元的外汇干预接受采访（8月3日上午，日本财务省）

　　在8月10日的纽约外汇市场上，日元汇率一度跌至1美元兑159日元区间，创出日美当局自7月底罕见实施协调干预以来的最低水平，回吐了干预后升幅的一半以上。这一时期正值日本的盂兰盆节，市场交易减少，汇率波动容易扩大。如果日元贬值进一步加剧，日本政府与日本央行是否会再度买入日元实施干预成为关注焦点。 

　　由于上周末的8月7日早晨（美国东部时间）的美国非农就业数据大幅低于市场预期，卖出美元、买入日元的趋势扩大，日元汇率一度飙升至1美元兑 156.60美元左右。然而，买入日元的势头并未持续。到周初的8月10日凌晨1点左右，已回落至公布就业数据前的水平，并在上午10点前跌至159日元区间。

　　159日元附近是干预后的日元升幅被回吐一半的关键点位。日元汇率在7月30日启动的大规模外汇干预之前，一直维持在162.80日元区间。经过干预后，在8月3日一度升至约155.20日元，3个交易日内最大升值7.60日元。但此后5个交易日内，这一升幅回吐超过一半。

　　在技术分析中，“回吐一半”被视为市场的重要转折点。而完全抵消之前波动幅度的“全部回吐”则更容易引起关注。

　　从图表上看，日元升值的走势未能持续，这一点十分明显。反映中长期市场方向的200日移动平均线已成为阻碍日元升值的阻力位。这条线是将过去200个交易日的收盘价取平均后绘制而成，市场参与者在传统上将其作为买卖和止损的依据加以重视。

　　日元汇率一度向日元升值方向突破200日均线，但未能站稳，随后又被推回贬值方向。有观点认为，此次干预并未改变汇率的趋势。还有观点指出，“由于外汇市场规模扩大，资金流动规模也变得巨大，仅靠外汇干预已不足以扭转市场方向”。

　　8月10日，能源价格上涨也成为了日元的沉重负担。

　　也门的亲伊朗武装组织9日使用无人机袭击了沙特阿拉伯的一处炼油厂。受此影响，能源运输的不确定性加剧。美国原油期货指标WTI（西德克萨斯中质原油）近期合约价格在10日一度升至每桶82美元区间。

　　日本的原油等大量资源依赖进口，原油价格走高将导致贸易收支恶化。由于有观点认为日本的进口企业将增加美元采购，卖出日元和买入美元的操作增加。

　　在市场上，日美当局是否会采取进一步的外汇干预成为焦点。

　　在日美市场参与者进入暑假的时期，交易减少，汇率容易大幅波动。对当局而言，也可能只需较小的干预金额就能显著影响汇率。如果日元进一步贬值跌破160日元，对干预的警惕或将再度加强。

　　也有观点认为，仅用“投机性”日元抛售来解释近期日元贬值较为困难，这会削弱干预效果。美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至最近4个交易日，包括对冲基金等投机资金在内的非商业部门的对美元的日元净卖出为4万5473手，较前一周减少7成，作为全周降幅创历史新高。

　　美国Bannockburn Capital Markets公司的Marc Chandler指出，“干预已成功迫使投机者回补此前的日元做空头寸”。然而，日元持续走弱表明，除了投机资金之外，日本的进口企业等实际需求者的美元买入和日元卖出需求依然强劲。