前段时间日本的外汇市场出现了严重的问题，最近美国债券市场又出现了严重问题。

8月18日，美国30年期国债收益率突破5.33%，创19年来新高。

随后，美国政府便开始干预美债，美债收益率快速下跌。但很快市场就发现，美国政府干预美债的金额非常小，于是美债收益率再次上涨。

8月21日，特朗普在登上“空军一号”前于停机坪接受记者提问。

一名记者问他是否指示贝森特进行干预债市，以及这是否是他的主意。

“没有，”特朗普回答道，“完全没有。他（贝森特）是一个非常有能力的人。他想这么做。他很擅长这个。他对债券和利率有很好的感觉。”

这名记者提到，干预结束后，“收益率又回升了”。

记者追问道：“你有没有和他谈过另一种干预？他会这么做吗？”

“我们有很多种干预方式，那是其中一种，”特朗普说道，“终极干预手段是我们的军队。如果必须使用，我们会用。”

军队如何干预美债？

很显然就是对外发动战争！

当美国对外发动战争，很多资金为了避险就会逃到美国。

当大量资金逃到美国，那些资金肯定要追求更高利益，要么买股票，要么买美债。

股市的风险是比较大的，但是美债的收益却是无风险的。所以，肯定会有大量资金购买美债。

当大量资金购买美债的时候，美债的价格就会上涨，收益率就会下降。

这就是特朗普所说的“美军干预美债市场”的真正意思。

那么，美国有没有可能因为美债而发动战争呢？

有可能，而且可能性还不低！

下面我们就和大家说说这件事。

我们可以把美债当成是一种商品，当大家都抢着买的时候，美债价格就会上涨，收益率就会下降。反之，当大家都抢着卖的时候，美债价格就会下跌，收益率就会上涨。

美债收益率为何上涨？

很简单，买的人少了或卖的人多了。

比如，日本就在大量卖出美债。

前段时间，日元崩了，日本政府为了稳定日元汇率，不得不大量抛售美债拿回美元现金，然后用美元大量兑换日元，暂时稳定住了日元。

8月18日，美国财政部公布了2026年6月的国际资本流动报告(TIC)，作为美国最大的海外“债主”，日本在6月份的减持幅度最为巨大——其持仓环比减少了约264亿美元，降至1.1167万亿美元。从2月到6月，日本4个月内美债持仓减少了超1200亿美元。

比如，中国不买美债了。

美国政府一直都缺钱，所以它几乎每个月都在发行新的债券。

以前美国政府一发债，我们就去买，所以我们手中就持有了大量不同期限的美债，有3月期、6月期和1年期的短期美债，也有5年期、10年期，甚至30年期的美债。

但是，现在我们不买了。

这就好比：你手中有一大堆的欠条，有的3个月到期，有的半年到期，有的1年到期……这些欠条到期后，你拿回了钱，不再购买新的债券，这就导致你手中的欠条越来越少，持有的金额也就越来越少。

虽然中国没有主动减持美债，但是持有的一些债券到期后便不再购买了，这就导致我们持有的美债金额大幅度下降。

中国最高峰的时候持有美债金额达到1.32万亿美元，但是现在仅剩6333亿美元了——我们没有主动抛售美债，而是到期后不再续购。

原来中国是美债的大客户，现在中国不买了；原来日本也是美债的大客户，但是它却在大量地低价出售美债。

这就和股票一样，买的人少，卖的人多，那么只有让股票大幅下跌，才会有人接盘。

这就是美债收益率不断上升的主要原因。

美债收益率上升，对美国的影响非常大。

首先，对美国政府来说，美债收益率上升，那么就意味着美国政府再发行新的债券就要提高票面利率，否则没人购买。

你到市场上就能购买到收益率达到5%的债券，如果美国政府发行新债券的票面利率仅有4%，那你为啥不到市场上去购买？

所以，美债收益率上涨就意味着美国政府必须提高发行债券的利率，这样就会导致美国政府要支付的利息越来越高。

2025年美国政府的利息支出就达到了1.22万亿美元（平均支付利率达到3.36%），已经超过了军费开支。

其次，美债收益率上升对美国企业影响非常大，增加了美国企业的融资成本。

美国是一个资本主义国家，银行都是私人的，是有倒闭风险的。

比如，2008年次贷危机发生后，当时美国的第六大银行华盛顿互惠银行说倒闭就倒闭；2023年更是连续倒闭了三家大银行，第一共和银行、硅谷银行和签名银行。至于倒闭的小银行就更多了。

银行有倒闭的风险，所以很多人是不敢把钱存银行的，都去买美国政府发行的国债——国债利息比银行高点（因为国债在到期前不可以随时取出），且只要美国政府不倒台，你持有的美债就安全。

美国政府发行的国债是无风险的“存款”，所以它的收益率就决定了很多企业融资成本——美债收益率在1%的时候，那我企业发债的时候，只要承诺给你3%的利息，那么就有人会购买。但是，如果美债收益率达到5%的时候，那你企业想要发债就必需要高于5%才行。

比如，今年AI非常火，很多美国企业都发行了规模庞大的企业债，它们就必需要提高利率才能借到钱——企业债是有风险的，所以必需要比国债的利率高才行。

2026年1-8月，美国AI相关企业债发行高达2200亿美元，对比 2025 全年仅1080亿美元，同比翻倍以上。它们发行债券的票面利率在5%-7.5%之间。

所以，美债收益率上升不仅对美国政府影响非常大，对美国企业影响也非常大，它影响的是整个美国经济。

从这个角度来说，美国政府就必需要控制美债收益率。

看到这你就能明白美国政府为什么要帮日本稳定日元汇率了——如果美国政府不帮日本稳定日元汇率，日本政府没有办法，只能大量抛售美债，这会让美债收益率上升。

现在美债收益率上升到17年来的新高，美国政府有手段控制美债收益率吗？

有，但是不多！

很多人在抛美债，那么对美国政府来说，最简单的办法就是：你抛，我就拿钱买，不让美债价格下跌，即不让美债收益率上升。

前几天，美国政府就是这么干的。

但是没啥用，因为美国政府拿出来的钱太少了。

8月19日，美国财政部宣布扩大长期名义票息债券的流动性支持回购规模，单轮操作上限将从此前的20亿美元提升至至少40亿美元。

美债市场高达40万亿美元，你拿这点钱回购美债，打发叫花子呢？

这就好比一个市值1万亿的股票在下跌，然后公司发布一个公告：由于我们高度看好公司未来的发展前景，经董事会决议，现决定拿出1亿元增持公司股票。

你这是在恶心谁呢？

所以，当市场反应过来后，美债收益率在短暂下跌后又上涨了。

怎么办？

于是，美国政府又发话了：8月24日，据两名美国财政部高级官员透露，美国财政部或将动用规模接近1万亿美元的财政部一般账户（TGA）资金，为近期公布的扩大美债回购计划提供资金支持。

这是什么意思？

所谓的GA 账户（财政部一般账户）就相当于美国国家的银行卡 / 钱包，放在美联储银行里面。

美国政府对世界发动贸易战，对很多国家加征了关税，赚了不少钱，那些钱就存到这个账户里面；美国政府每天也要花钱，政府发工资、打仗、还债，也从这个钱包往外花钱。

这就好比你的银行卡一样，赚的钱打进这个卡里，花的钱也从这个卡里出。

现在美国政府这个“卡”里有一万亿——贝森特上任后，将TGA余额提高至接近1万亿美元，而拜登政府时期设定的目标水平大约只有5500亿至6000亿美元。

现在美国政府为了稳定债券收益率就想动这个钱了。

这就好比你现在欠外面40万，但是你卡上还有1万元用来维持日常开支，你说你能把这1万元都花出去吗？都花出去，你明天吃啥？

所以，从这个角度上来说，美国政府最多只能动用其中的一部分，否则下个月工资、军费、养老金就发不出来了。

那么这个钱能动多少呢？

拜登时期，这个账号金额一直控制在5500-6000亿美元左右，不足就继续发债——这是维持基本“生存”需要的最低资金。

所以，从这个角度上来看，美国政府能动用的资金仅有4000亿美元左右。

4000亿对40万亿，依旧是杯水车薪，仅仅一个日本在4个月内就抛了1200亿美元的美债，中国也少了600亿美元。所以市场反应过来后，美债收益率又开始上涨了。

如果美债收益率继续上升，美国政府在花光4000亿美元以后就基本没有其它办法了。于是就有了特朗普的“动用美军干预债市”的说法。

这绝对不是特朗普随口说出的“玩笑”，而是高度符合逻辑的。

美国发动的很多战争都是为了维护美元和美债的，和所谓的“正义”没有半毛钱的关系。

这样的剧本早已反复上演很多次了。

为维护石油美元体系，美国在中东挑起冲突；为打压货币竞争对手，在欧洲制造动荡。战争不再是单纯的保家卫国，而是沦为金融霸权的打手。

美国一边大肆举债，挥霍无度，把自己的经济难题越堆越高；一边挥舞军事大棒，妄图靠战争制造恐慌，掠夺全球资本来给自己 “救火”。

美国为了自己的利益，在世界范围内不断制造战争、动乱、死亡和经济崩溃，这样的国家真的是太邪恶了！

美国不死，世界就永远不会安宁！