美國能源出口動搖美元的地位

由於世界能源版圖的激變，石油交易貨幣的地位成為問題，金融界醞釀三種或多種貨幣共同支持的世界貨幣結算體系。

美國能源信息署（EIA）12月6日公布的數據顯示，美國由多年的原油淨進口國成為原油及成品油的淨出口國，淨出口總量為每天21萬桶，這是75年來第一次。

作為世界第一大經濟體，美國幾十年來一直是全世界石油消耗量最大的國家，年消耗石油達10億噸，約占世界石油年消耗總量的四分之一，比第二位國家足足多一倍。它的原油來源，一半國內開採，一半來自於進口。

12月6日之前一周的進出口數據，不等於美國從此就永遠是原油淨出口國，但是美國原油生產能力的提高大幅度減少了對進口的需求，也是事實。按照目前的計劃，到2019年，美國原油產量預計將達每天1200萬桶，創下歷史最高記錄。因為這樣的原因，WTI原油指數6日當天下跌了5.37%，創下了近期低點。

特朗普把油價下跌作為他的“政績”，但是石油的“出多於進”，會帶來一個他始料未及的問題，那就是石油美元將無合理意義。

工業革命給“日不落帝國”帶來了將近兩個世紀的英鎊霸權，相當長時間裡一個英鎊可以兌換五個美元。即使到了20世紀初葉，美國超過英國成為了世界第一經濟體，依然未敢對英鎊的霸主地位發動挑戰。兩次世界大戰耗盡了英帝國的老本，於是美國在1944年主持召開布雷頓森林會議。這個會議確定戰後貨幣體系，將貨幣霸權從英鎊轉到美元。

1971年布雷頓森林體系解體後，美國依靠政治軍事強勢、特別是最大原油進口國地位，強硬確立了美元為石油交易基準的石油美元體系。從貨幣學的意義上講，以最主要石油進口國貨幣確定為石油交換基準，有其必然性。美國在美元金本位制度瓦解後，憑着石油美元的地位，繼續保持美國全球貯備貨幣的地位，可以自行決定美元貨幣發行量，應對經濟危機。

美元作為唯一硬通貨的交易方式，給其他國家帶來問題。首先是交易成本巨大，各國需要將本國貨幣或產品去換取美元，然後再用美元去換取進口商品，世界各國都要保留巨額美元儲備。交換規模越大、持續時間越長，沉沒成本越大。

其次是政治風險很大。以美元為基準的結算體系，單獨掌握在美國手中，其它國家的貨幣結算面對難以預見的風險。美國目前與別國發生貿易糾紛的機會增加，美元的使用限制也越來越多，美國可以單方面停止外國的交易。

第三是減值風險很大。美國國債數額目前超過了20萬億美元，每年利

息就要付6000多億美元，超過了美國一年GDP增長數量。美元含金量從35美元一盎司跌落到到今天1250美元一盎司黃金，正在失去硬通貨的特徵。

而成為原油和成品油淨出口國，本質上講是用本國產品去換別國貨幣，這就動搖了石油美元的意義，因為需要交換的是別國的貨幣。

美國石油增產背景，就是頁岩油革命。但是，頁岩油生產成本遠高於普通石油，需要投入大量資金進行開採，大部分企業要每桶50美元油價才能盈虧平衡。到2023年，美國將有2400億美元與能源生產有關的債務到期，其中至少90%與頁岩油有關，大約需要90億桶頁岩油的產能才能還清債務，相當於目前10年的產能。許多企業不得不加大生產以應對還債壓力，產能擴大會導致油價下跌，並使美國能源出口增加更快，愈發動搖石油美元的基礎。

美國出口石油，將大幅減少本國貿易赤字，同時卻使美元作為硬通貨失去了合理性。世界經濟界醞釀改變為三種或多種貨幣共同支持的世界貨幣結算體系，但美國這一關不好過，需要再來一次布雷頓森林那樣的會議。