在全球化的背景下，大型跨国企业通常通过跨境投资和运营来拓展市场。

如果忽视地缘政治博弈的复杂性，这些企业将面临加倍的风险。

地缘政治博弈涉及国家利益的冲突、主权争端、国际制裁以及大国之间的竞争。

一旦企业卷入其中，可能会遭遇合同失效、资产被冻结、运营中断，甚至造成巨额损失。

这种风险并非偶然，而是必然结果。因为如果企业决策脱离宏观政治环境，仅依赖商业逻辑，就容易成为大国博弈的牺牲品。

以李嘉诚旗下的长和集团（CK Hutchison）在巴拿马运河港口事件为例，可以清楚地阐明这一风险，并深入分析李嘉诚为何在此事件中遭受重大损失。 

这一案例不仅揭示了地缘政治对商业决策的重要影响，也提醒其他企业在进行跨境投资时，应更加关注国际政治形势，以降低潜在风险。

特朗普的巴拿马运河政策

特朗普的巴拿马运河政策主要旨在重新确立美国在西半球的主导地位，其核心目标是消除所谓的中国影响力，并确保运河作为关键贸易通道对美国利益的优先保障。

2025年特朗普第二任期开始以来，该政策通过外交压力、经济胁迫和公开威胁逐步推进，并在2026年初巴拿马最高法院的一项裁决中取得显著进展。

这一政策强调美国在美洲后院的绝对主导地位，超越了传统的门罗主义。

特朗普政府采取强硬手段，如威胁征收关税和暗示军事选项，以迫使拉美国家减少与中国的合作。

政策起源与关键声明（2024年底至2025年初）

早在2024年12月，特朗普便公开表示，巴拿马运河对美国“至关重要”，并指责巴拿马“过度收费”美国船只。

他还声称“中国正在运营巴拿马运河”。

这一言论在他2025年的就职演说中再次得到重申：“中国正在运营巴拿马运河，我们没有把它给中国，而是交给了巴拿马，我们要收回控制权。”

特朗普多次强调，运河被“愚蠢地”移交给了巴拿马，并暗示可能会采取“强大行动”或军事选项来收回控制权。

尽管根据1977年签署的托里霍斯-卡特条约，美国已于1999年完全将主权移交给巴拿马，但特朗普依然对此持有异议。

其指控主要集中在中国影响力上。虽然巴拿马运河管理局（ACP）是一个独立公共机构，中国并未直接运营这条运河，但一些中国企业（如香港长和集团子公司PPC）负责运营该运河两端的重要港口，包括巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港。

目前，中国占据了约21%的运河货运量。特朗普视此为国家安全威胁，认为在危机时刻，中国可能优先考虑其船只，或干扰美国的贸易流动（美国占据约40%的货物运输量）。

政策实施路径（2025年）

外交施压：2025年2月，美国国务卿马尔科·鲁比奥首次访问巴拿马，要求该国“立即减少中国影响”，并将港口运营视为美国国家安全的关键问题。

他警告称，若巴拿马不合作，美国可能会采取“必要措施”以保护其在中立条约中的权益。

安全协议与让步：在美方的压力下，巴拿马总统何塞·劳尔·穆利诺同意了一系列让步。

这些让步包括退出中国的“一带一路”倡议、对长和集团在港口的特许权进行审计，以及允许美军轮换驻扎巴拿马。

经济与政治胁迫：特朗普政府暗示可能通过关税、削减援助或采取更极端手段来施加压力。

2026年最新进展：最高法院裁决作为政策胜利

2026年1月29日至30日，巴拿马最高法院裁定长和集团（CK Hutchison，李嘉诚旗下）自1997年起运营运河港口的特许合同违反宪法，因此无效。

该裁决源于2025年的审计，指控存在会计违规、未支付特许费（自2021年以来约3亿美元，如果追溯至更早则金额更高）以及“影子合同”。

这一裁决被广泛视为特朗普政策的直接成果。美国国务院和鲁比奥迅速对此表示欢迎，并称这一决定有助于实现阻断中国影响的目标。

巴拿马总统穆利诺承诺确保港口运营不中断，由丹麦马士基子公司APM码头临时接管，直至新的招标程序完成。

对此，中国外交部强烈谴责这一行为为“政治干预”，并承诺将保护中国企业的合法权益。

长和集团股价暴跌5.7%，市值蒸发约20亿美元，其228亿美元的全球港口出售计划（包括向贝莱德财团出售这些港口）面临不确定性。

这一裁决标志着特朗普政策在西半球的重要推进，被视为“唐罗主义”（Donroe Doctrine）的成功案例：通过施加压力促使巴拿马本土司法行动，实现“驱逐中国相关企业”的目标，而无需进行直接军事干预。

巴拿马运河事件：李嘉诚在地缘政治博弈中的重大损失

巴拿马运河作为全球重要的贸易通道，每年承载约5%的国际海运贸易，其战略地位不可小觑。

1997年起，李嘉诚的长和集团通过其子公司巴拿马港口公司（Panama Ports Company, PPC）获得了巴拿马运河两端的港口特许经营权，即太平洋侧的巴尔博亚港（Balboa）和大西洋侧的克里斯托瓦尔港（Cristóbal）。

该合同最初为25年，并于2021年自动续约至2047年。

这两个港口不仅是重要的物流枢纽，还直接影响着运河的运营效率及周边经济，其年吞吐量超过500万标准箱（TEU），为巴拿马GDP贡献了显著份额。

在2026年1月29日，巴拿马最高法院裁定该合同违宪，宣布长和对这两个港口的运营授权无效。

这一裁决源于巴拿马审计长办公室在2025年开展的一项调查，该办公室指控长和在合同续约过程中存在多项违规行为，包括会计错误、未支付特许费以及未经批准的“影子合同”。

这些问题导致巴拿马政府自2021年续约以来损失约3亿美元，而若追溯整个合同期，损失总额可能高达12亿美元。

法院认为，这些条款侵害了国家利益及纳税人的权益，违反了宪法对主权与公共资源保护原则。

这一事件给长和集团带来了重创：第一、运营中断风险：根据巴拿马总统穆利诺的说法，判决执行后，将由丹麦马士基子公司APM码头临时接管这两个港口，直至新招标程序启动。

这意味着长和可能完全失去对这些资产的控制，从而影响其全球港口网络的一致性。

第二、财务损失巨大：长和原计划以228亿美元出售包括这些港口在内的43个海外业务给美国贝莱德（BlackRock）领导的国际财团。

然而，该判决使交易充满不确定性，估值大幅缩水。分析师预计，此次裁决可能导致整体出售价格下调10%至15%，即损失约23亿到34亿美元。

判决公布后，长和股价在香港一度暴跌5.7%，创下数月以来最大跌幅，其市值蒸发近20亿美元。

第三．应对选项有限：尽管长和可以寻求国际仲裁（例如通过国际商会ICC），但考虑到巴拿马在类似案件中的胜率较高，加上仲裁过程可能耗时2到3年，这将进一步拖累公司的声誉与资金链。

PPC已公开表示该裁决“缺乏法律基础”，并计划上诉，但市场反应显示投资者信心受到重创。

这一案例鲜明地展示了大型跨国企业面临地缘政治博弈风险的重要性。

虽然长和在投资上看似纯粹商业化，但自美国将运河主权移交以来，该地区一直是中美之间博弈的焦点。

美国视运河为“后院”的战略要地，对任何“中国影响力”的渗透保持警惕（尽管长和是香港企业，并非中国政府所有）。

特朗普曾公开表示希望“收回”运河，并鼓励本土企业参与港口运营。

此外，巴拿马本土政治也受到此影响，其审计与诉讼被视作回应美国压力的一种工具。

在判决后，美国国务院迅速对此决定表示欢迎，称其“维护了巴拿马主权及地区稳定”。

如果企业忽视这些大国竞争动态，仅凭合同条款与经济利益推进，则必然陷入被动之境。

尽管长和获得了巴拿马政府批准，但随着地缘政治风向变化，这一合同轻易被本土法院以“违宪”为由推翻，从而导致资产贬值与运营瘫痪。

这种损失并非偶然，而是地缘政治风险所致：企业成为大国棋盘上的棋子，一旦博弈升级，其商业利益首当其冲。

李嘉诚为何在巴拿马运河事件中遭遇挫折？

李嘉诚被誉为“华人首富”，他的商业帝国涵盖地产、港口、电信等多个领域，以其精明的投资和风险管理著称。

从香港起步，他成功地将业务扩展至英国、加拿大和澳大利亚等地。他的成功可归因于以下几点：第一精准把握经济周期：例如，在亚洲金融危机后，他以低价收购了大量资产。

第二重视本地合规与关系网络：在英国投资电信时，他与政府建立了深度合作。

第三分散风险：通过避免对单一市场的依赖来降低风险。

他“撤资中国、转向西方”的策略曾被视为避险的典范。

到2025年底，长和全球资产超过5000亿美元，年营收达数百亿美元。

然而，在巴拿马运河事件中，李嘉诚却遭遇了重大损失，这主要源于对地缘政治博弈的低估和误判。

首先，历史遗留问题被忽视。

长和于1997年获得港口权时，美国正计划将运河主权移交给巴拿马（1999年完成）。

当时，美国国会对“中国控制运河”表示担忧，引发激烈讨论。尽管李嘉诚强调长和是一家私企，但在美国叙事中，长和仍然被贴上了“中国关联”的标签。

这种地缘敏感性从一开始就埋下了隐患，而长和未能充分预见其长期风险。

早在2025年，巴拿马审计长就公开质疑合同的不平等性，认为其偏向PPC，导致国家损失。

此外，中美博弈升级也被低估。在2020年代，中美贸易战及地缘竞争加剧，美国通过“长臂管辖”和盟友施压，针对中国相关企业在拉美地区的影响力。

美国智库CSIS甚至将长和港口列为“高风险项目”，并推动本土化运营。

李嘉诚过去在西方市场的成功依赖于一个相对中立的环境，但巴拿马作为美国“后院”，政治风向易受华盛顿影响。

在2021年续约时，长和未能预见到巴拿马审计长推动的本土利益审查，以及特朗普政府的公开干预，这使得合同在本土法院轻易被推翻。

特朗普在2025年曾威胁要“收回运河”，并支持黑石（BlackRock）的收购计划，从而加大了对长和的压力。

最后，过度依赖商业逻辑而忽视政治风险评估是另一个关键因素。

李嘉诚一贯强调稳健投资，但在巴拿马，他认为合同已成定局，没有建立备用方案（如多元化合作伙伴或提前出售）。

当本土政治发生变化（如巴拿马总统穆利诺称合同“损害国家利益”）时，长和仅限于否认指控并寻求仲裁，其应对措施显得被动。

这种事后的补救措施暴露出企业在获取地缘政治情报方面的短板。

与以往在香港或英国顺利的发展相比，此次大国博弈让李嘉诚的商业智慧失效，从而导致巨额损失及帝国版图出现裂痕。

据悉，长和港口业务原本占集团营收20%以上，此次事件可能导致年度利润下滑5%至10%。

地缘政治博弈是跨国企业必须面对的一场“隐形战场”。

李嘉诚在巴拿马遭遇重创，这一教训警示我们：跨国企业若忽视地缘政治风险，将付出惨重代价，这是不可避免的。