誰掐住了誰的脖子？人民幣與美元的終極安全戰：中國金融安全的「四大軟肋」

同一個中國金融市場，在西方智庫眼裡，是一座隨時可能被制裁引爆、被債務壓垮的「紙牌屋」；但在另一些人看來，這卻是一個背靠強大製造業、正加速建立反脆弱防線的「金融堡壘」。看問題的角度不同，結論自然天差地別。

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觀點摘錄：中國金融安全的「四大軟肋」

來源：戰略與國際研究中心（CSIS）旗下 ChinaPower 項目作者：Hugh Grant-Chapman, Brian Hart, Bonny Lin 等發佈時間：2025 年 3 月（2026 年 5 月數據更新）

文章指出，儘管中國領導人提出要建設成為超越美日的「金融強國」，但國內經濟增速放緩與地緣政治緊張，讓北京對自身的「金融安全」深感擔憂。目前中國金融體系存在四大核心脆弱性：

極易受到外國制裁：自 2022 年俄烏衝突爆發後，西方對俄的全面金融制裁讓北京警惕。中國高度依賴美元系統（SWIFT 和 CHIPS），2024 年其 6 萬億美元的對外商品貿易中，約 71% 仍以美元等外幣結算。一旦面臨類似制裁，凍結其估計達 1.6 萬億美元的美元資產，將重創其貿易結算、投資融資與貨幣政策穩定。

高額債務風險：2024 年中國非金融債務已達 GDP 的 292%。地方政府因房地產低迷難以收回投資，面臨違約風險，且 60% 的家庭債務集中於住房按揭，極易引發連鎖危機。

金融市場缺乏深度：銀行受國家高度干預，股市投機性強且與實體經濟脫節。為防止資本外逃，北京維持資本管制，這雖然在 2008 年金融危機時起到了防禦作用，卻阻礙了外資進入和全球金融一體化。

金融機構監管薄弱：國家主導的資源分配導致官僚容易被企業尋租，官員腐敗和監管捕獲現象頻發，頻繁的監管機構重組也加劇了政策的不確定性。

智庫總結認為，中國金融安全的脆弱性遠超過其優勢，短期內無法成為美、歐、日的對等競爭對手。

六博士反駁：防禦盾牌，怎能被誤讀為「前進的絆腳石」？

CSIS 諸位學者的觀察確實精準切中了統計數據的表面，但如果我們換一個視角，有些所謂的「軟肋」，恰恰是中國在極端地緣政治環境下刻意打造的「防禦盾牌」。

首先，談到「外國制裁的威脅」，這不是中國體系的被動無能，而是一個全人類都要面對的結構性風險。正因看到了這一點，北京近年加速推動跨國人民幣結算。到了 2024 年，人民幣在中國商品貿易結算中的佔比已經拉升到 28.8%。這種轉變不是一蹴而就的，但它在能源、大宗商品領域的擴展，已經為極端情況留出了安全閥。

其次，關於「資本管制與市場缺乏深度」的批評，這恰恰展現了西方經濟學的一種思維定勢：似乎只有完全自由放任的市場才是完美的。但學者們自己也承認，正是這堵資本管制的「防火牆」，讓中國在 2008 年全球金融海嘯中安然無恙。在今天大國博弈的驚濤駭浪中，適度的管制不是「不思進取」，而是最核心的戰略定力。

最後，我們不能把金融抽離於實體經濟來談。中國金融最大的底氣，從來不是華爾街式的資本遊戲，而是它背後高達 6 萬億美元、冠絕全球的龐大製造業與貿易網絡。全球有 44 個國家將中國視為第一大貿易夥伴。這種與全球產業鏈的深度綁定，本身就是一種最強大的「反制裁」威懾——想掐斷別人的脖子，自己得先做好窒息的準備。

六度網友提問

網友 ：

「如果中美金融戰升級，美國真的動用 SWIFT 武器凍結中國的美元資產，中國除了拋售美債、用人民幣結算之外，還有什麼能夠真正反制、讓美國『傷敵八百自損一千』的金融核按鈕嗎？」