天下縱橫談1月27日：中國在為戰略對決階段做金融與軍事的兩手準備

(2013-01-27 22:09:40)

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【在沒有實體經濟復甦支撐下的這種資產價格的上漲，本質上就 是金融泡沫的重演，它從根本上壓制了美國搞強勢美元的可能性，因為強勢美元就意味着這個泡沫必然被刺破，美聯儲5年來的努力就會付諸流水。因此，評論員認 為，美元在未來3個月時間內大幅度走弱，恐怕是一個大概率事件。】

    1、美國的貨幣寬鬆是吸毒，美聯儲欲罷不能

    ●美聯儲資產負債表規模歷史首次突破3萬億美元

   據路透社1月26日報道：美聯儲資產負債表規模本周在歷史上首次突破3萬億美元；與此同時，該央行還在無限制地購買美國國債和按揭擔保證券，以對抗目前處 於7.8%水平的失業率。根據美聯儲周四在華盛頓發布的數據顯示，上周該行總資產增加480億美元，截至1月23日達到3.01萬億美元。其持有的美國國 債增加78億美元，按揭擔保證券增加356億美元。
    購買美國國債和按揭擔保證券是美聯儲主席伯南克的努力之一，即動用美聯儲全部力量促進美國經濟復甦。美聯儲去年9月份開始每月購買400億美元按揭擔保證券；本月開始增加每月購買450億美元國債，使得每個月的購買量達到850億美元。
    美聯儲現在的資產負債表規模已經是金融危機前的三倍多。2008年9月10日，就在雷曼兄弟破產引發金融危機的前一周，美聯儲總資產9240億美元。美聯 儲對金融危機的首個響應是推出了緊急貸款項目，然後開始推出被稱為“量化寬鬆”的債券購買計劃。在第一輪購買中，美聯儲買入1.7萬億美元債券；2010 年11月開始的第二輪量化寬鬆，美聯儲又買入6000億美元美國國債。美聯儲官員表示，每月購買850億美元資產的方案將一直下去，直到就業市場顯著改 善。

   
    【天下縱橫談】：在往期的《天下縱橫談》中，評論員曾經多次談到，所謂的美國經濟復甦不過是一系列的數據魔術而已。在美國超級貨幣寬鬆政策的助推下，美聯 儲的資產負債表終于越過了3萬億美元的大關，這意味着美聯儲公開向美國金融體系注入了3萬億美元的基礎貨幣。這3萬億美元又通過美國的金融機構的槓桿放 大，支撐了美國數百萬億美元的資產價格。在這一政策的托舉下，美國資產價格升至歷史高點，美國三大股指也逼近2007年危機時的高點。
    不過，這種資產價格托市，並不能帶來美國實體經濟的真正復甦，而沒有實體經濟的復甦，美國的中產階層的錢包里就會沒錢。因此，儘管美國的GDP數據在在金 融資產價格攀升的刺激下，出現了連續的溫和增長，但實際上失業率卻沒有什麼改善，美國8%的失業率也僅僅是依靠降低找工作人群的數量而“加工”出來的，美 國的實際失業率至少在11%以上，接近於上個世紀70年代美國大滯漲時期的失業率水平。此外，美國銀行業因找不到適合的放貸機會，而大量儲蓄現金，也從另 外一個方面，反映出美國實體經濟復甦的虛幻性。
    與此同時，另外一個令美聯儲頭疼之極的房地產市場，卻無法依靠美聯儲的托市政策，把價格推升上去。原因很簡單，美聯儲可以購買銀行的有毒資產，購買各種證 券，比如房地產貸款抵押支持證券（MBS），但是，卻沒有辦法直接到市場上去購買房子，來推升住宅價格。住宅價格上不去，占美國60%以上人口的中產階 層，就沒有辦法改善自己的資產負債情況，也就無法擴大消費。
    在沒有實體經濟復甦支撐下的這種資產價格的上漲，本質上就是金融泡沫的重演，它從根本上壓制了美國搞強勢美元的可能性，因為強勢美元就意味着這個泡沫必然 被刺破，美聯儲5年來的努力就會付諸流水。因此，評論員認為，美元在未來3個月時間內大幅度走弱，恐怕是一個大概率事件。美國未來提升國債上限，以及在削 減財政赤字問題方面的拖延，都將是美元走弱的政策性推力。而美元走弱，帶來的也不是美國出口的增加，而將是美國資本的外流，追逐其他國家的資產。
    下面再看兩條消息……

    2、歐洲向東看，有理由期待人民幣與歐元區進行貨幣互換

   
    ●德國炮轟日本貨幣寬鬆

    據路透社1月24日報道：默克爾當天在達沃斯表示，她對日本近日實施的極為寬鬆的貨幣政策感到一定程度的擔憂。她同時呼籲歐洲央行有必要儘快將其在 2011年底和2012年分兩次向市場注入的超過1萬億歐元的流動性回收。作為歐洲央行事實上的老闆，德國承諾，歐洲央行將不會進行和日本類似的貨幣政策 操縱。“否則全球很多國家都會效仿。”默克爾說。在默克爾之前，英國和德國央行行長也對日本政府公然干預央行政策、大打貨幣戰的做法提出質疑。

 
    ●中英兩國央行準備簽署貨幣互換協議
 
　　據《華爾街日報》1月23日報道：英國央行準備與中國央行達成貨幣互換協議，進而使得兩國的銀行可以直接獲得對方貨幣。此舉將幫助英國實現將倫敦打造 為主要離岸人民幣交易中心的宏偉目標。此前，倫敦金融城和新加坡都在爭取類似目標。報道稱，英國央行總出納薩爾曼在向倫敦貨幣市場協會執行委員會發表演講 時稱，英國央行原則上已經準備好與中國央行達成互換協議，若雙方能夠敲定細節，達成一個互相都能接受的形式，英國央行將準備與中國央行簽署貨幣互換協議。

 
    【天下縱橫談】：德國如此炮轟日本的貨幣寬鬆政策，其實同時也是在炮轟美國的貨幣政策。在歐元區準備財政緊縮的時候，美國與日本卻在大搞貨幣寬鬆，這明擺 着就是要占歐元區的便宜。財政緊縮給資本市場的刺激效應，與貨幣寬鬆是截然相反的，它會帶來資產價格的下降。因此，若歐元區收回流動性的話，將使得美國資 本得以能夠在低價位買入歐元區的資產。
    這一點，在剛剛過去的兩年中，已經被美國人實踐了一回，在歐元對美元匯率跌至1比1.2關口附近，也就是美國輿論大造聲勢，認為歐元將要解體的那段時間， 以美國資本大鱷索羅斯為代表的一批美國資本，卻在買入歐元區資產，它們成為這輪歐元反彈走強的最大外部利益獲得者。當然，那些聽信了歐元區資產價格降繼續 下降傳言的國家，若在當時選擇了拋售歐元資產、購買美元資產，那麼今天就會面臨不小的損失。
    歐元區不論是要搞財政聯盟，還是銀行聯盟，它們都有一個共同的內容，那就是緊縮性的財政政策。作為一個資本自由流動的區域，歐元區的緊縮性財政政策，有可 能給美國資本與日本資本帶來新的投機機會。美元與日元的貨幣寬鬆政策所釋放出來的貨幣，在國內已經找不到更好的投資機會，因為它們的資產價格，現在已經被 推升得夠高了，因此自然會放眼海外，在歐元區搞財政緊縮的檔口，它們很有可能進入歐元區撿便宜的資產。
    應該說，這是資本市場的一個常識。因此，歐元區一些國家在內部討論時，以此作為反對財政緊縮政策的理由。在某種意義上可以說，美國與日本以及英國的貨幣政策本身，就是與歐元區的改革方向背道而馳的，實際上起到了阻礙歐元區改革的作用。
    在上期的《天下縱橫談》中，評論員曾經談到，從德國姿態性的要從美國收回央行部分黃金儲備的動作上，可以判斷出德國對美國貨幣政策的不滿，以及其未來與人 民幣合作的更大可能性。這一點，不是什麼意識形態決定的，而是現實的利益決定的。在這方面，英國要與中國進行貨幣互換的這條消息，就是一個很好的前奏。評 論員認為，中國有理由期待不久的將來，人民幣與歐元的互換成為現實。
    下面再看兩條消息……
  

    3、在釣魚島問題上，中國正在有區別地應對美日

    ●外交部表示美方在釣魚島問題上負有歷史責任

    據新華社1月21日報道：中國外交部21日對近期美國國務卿希拉里有關釣魚島言論做出回應，稱美方在釣魚島問題上負有不可推卸的歷史責任，並希望在奧巴馬總統的第二任期內，繼續與中方加強互信與合作，探索構建新型大國關係。
    在18號舉行的美日外長會上，美國國務卿希拉里稱美方在釣魚島主權歸屬上不持立場，但承認釣魚島在日本行政管轄範圍內，反對任何尋求破壞日本行政管轄的單 邊行動，周一中國外交部對此做出回應，認為美方在釣魚島問題上負有不可推卸的歷史責任。美方的言論罔顧事實，不分是非，日本政府執意採取錯誤“購島”行 動，並不斷採取升級挑釁行為，是導致目前釣魚島局勢持續緊張的根源所在，中方敦促美方謹言慎行，以實際行動維護地區和平穩定和中美關係大局，取信於中國人 民。

    ●習近平會見日本特使接收安倍親筆信

    據新華社1月25日報道：中共中央總書記習近平25日在人民大會堂會見日本公明黨黨首山口那津男。習近平表示，中日互為重要近鄰，邦交正常化40年來，各 領域合作深度和廣度達到前所未有的水平，有力促進了兩國各自的發展。中國政府重視發展中日關係的方針沒有變化。事實證明，兩國間四個政治文件是中日關係的 壓艙石，應堅持遵守。新形勢下，我們要像兩國老一輩領導人那樣，體現出國家責任、政治智慧和歷史擔當，推動中日關係克服困難，繼續向前發展。
    山口那津男還向習近平轉交了日本首相安倍晉三的親筆信。安倍在信中表示，日中關係是最重要的雙邊關係之一，兩國對亞太地區和世界和平發展承擔着共同責任。我願從大局出發，推動日中戰略互惠關係向前發展。

    【天下縱橫談】：在上期的《天下縱橫談》中，評論員曾經談到，美國“在釣魚島問題上，再次演砸了一場過猶不及的戲”。導致“日本反而出現了另外一種退縮與 軟化的跡象：首先是日本外相在與希拉里一番會談之後，除了例行聲稱釣魚島‘是日本領土’外，更強調了希拉里試圖弱化的後半部分：即‘冷靜應對’，‘不挑釁 中國’。而其首相安倍晉三，則不失時機地表示要向中國領導人轉交一封‘親筆信’，希望與中國舉行政治對話，改善關係。”
    “美國越是着急地將日本推向與中國發生軍事衝突的前台，日本反而就更加退縮，這不奇怪，連以色列都知道在當前這個時刻，若是幻想能夠免費搭車美國的對外戰略，其結果將絕對不是免費，而極其可能是貴得要命的代價。”
    當然，“在日本政治家採取切實的促進互信的動作之前，仍然需要繼續對日本保持全面的針鋒相對的壓制姿態，這就是在希拉里為日本打氣之際，中國海監船隻再次 進入釣魚島水域巡航的意圖所在。唯有如此，才能讓日本清醒地看清楚自己在亞洲的位置，在世界的位置。而對於美國這種試圖直接挑起中日之間戰火的企圖，也應 該直接揭破之。”
    接下來的一周，中國對日本與美國的不同應對策略，驗證了評論員的預判。在對日動作方面，除了海監船繼續巡航釣魚島水域之外，中國最高領導人同時也接見了日 本特使，收下了安倍的親筆信；日本方面，對中國海監船的巡航也“無可奈何”，實際上，中國政府對釣魚島水域的常態化管控，已經成為一個現實。
    而在對美國方面，中國外交部發言人隨即在周一高調點名美國，“認為美方在釣魚島問題上負有不可推卸的歷史責任。美方的言論罔顧事實，不分是非”“中方敦促美方謹言慎行，以實際行動維護地區和平穩定和中美關係大局，取信於中國人民。”
    評論員認為，目前來看，釣魚島問題的發展，正沿着中國可控的方向在前行，當然，美國已經顯露出掌控釣魚島問題走向的急切心態，不排除日本在美國更大的威逼 利誘下，出現新的反覆。如最近美國對日本操縱匯率視而不見，顯然就是屬於利誘的一種。我們不妨在此觀察，美國還能向日本拿出多少好處，或者還有什麼逼迫日 本的雷霆手段。
    下面再看兩條消息……

    4、在金融危機的戰略僵持期，中國正在做好金融與軍事的兩手準備

    ●外匯局稱今年有熱錢大量流入可能
   
    據新華社1月25日報道：國家外匯管理局有關部門負責人25日表示，近期人民幣匯率走勢偏強，一定程度上是因為市場從去年四季度以來做空轉向做多人民幣的 壓力集中釋放。現在還不能做出“熱錢”加速流入中國的判斷。近期結售匯順差擴大的主要因素不是結匯意願增強，而是購匯動機減弱，但今年也存在“熱錢”大量 流入國內的可能性。國際金融危機的影響還在持續，主要經濟體寬貨幣、低利率政策繼續推高全球流動性，提升市場風險偏好，也將刺激國際套利資本流向我國。

    ●中國首款自主研製戰略重型運輸機運-20首飛

 
    據中央電視台1月26日報道：26日下午14:00許，我國首款自主戰略重型運輸機“運-20”在跑道上加速後，一躍而起，起飛成功。“運-20”代號“鯤鵬”，由西飛集團主要研製，以66噸的最高載重量，躋身全球十大運力最強運輸機之列。

    【天下縱橫談】：在2011年10月9日的《天下縱橫談》中，評論員曾經談到，“當前世界各大力量進入了金融危機爆發後的戰略僵持階段，這個階段至少會在 3年時間左右。這個階段的特徵就是，受制於世界各種力量的制衡，各國都難以出台大的政策，只能是見機行使，看水划船。大家比的是誰犯錯少，誰判斷正確。”
    2013年可以說正是這個戰略僵持階段中很關鍵的一年。可以說，在過去的一年多來，中國在資本市場上應對的策略基本是合格的。當然，這種合格也只是當前這 種貨幣制度下的合格：在以美元為人民幣實際之錨的制度下，中國應對美國的貨幣寬鬆政策的辦法，也只能是有限地開放資本市場的同時，壓低本國的資產價格，防 止強勢美元政策的突襲。不過，評論員認為，這種貨幣政策，還有很大的提升空間，至少在激發有效內需上，這種貨幣政策是低效的，甚至是自我傷害的。
    當然，資本市場說到底最後都是一個規則問題，因此，在資本市場上的力量大小，最終取決於一個國家能多大程度改變規則，或者讓規則為我所用，而這又取決於國家硬實力的強大與否。這也正是今天的《天下縱橫談》選取這條軍事消息的原因所在。
    可以說，在資本市場之外，中國為戰略僵持期所做的更重要的事情，就是中國軍事裝備水平的大幅度躍進。中國戰略運輸機運-20的首飛成功，是近來兩年中國先 進軍事裝備的又一大成就。這種成就體現的不僅僅是中國的國家利益保護範圍的擴大，也就是未來人民幣國際化有效覆蓋範圍的擴大，更是中國產業升級的一個成功 體現。就拿運20來說，它至少說明中國在大飛機的關鍵材料製造方面，獲得了巨大的突破，比如運20的起落架，如果沒有高強度合金製造工藝方面的巨大突破的 話，這200多噸重的運輸機，就不能起飛與降落。