修行君

最近A股一路高歌猛进，在政策托底，暖风频吹下，上证指数雄踞3600点之上，市场欢呼如潮：名嘴振臂高呼“百年牛市”；个别券商竟大胆抛出“万点之上”的预言；海外投行亦调高评级；加上“阅兵”与“十五五计划”的东风，一时之间，似乎万事俱备，只待财富奔涌。

我毫不隐诲自己的观点，中国的股市就是政府主导的政策牛市。

自去年九月以来国家出台一系列重磅政策：降准降息；银行，保险，券商互换协议；抵押回购再贷款；地方化债；还有平准基金，引导长期资本入场……

国家队悄然入场托底，社保基金，汇经政经、大型公墓等有形的手直接通过真金白银下场扫货。指数长期低迷状况彻底扭转，股指起伏一路攀升向上。

流动性的共同作用启动的结构牛，无一例外地发生在宏观经济面临挑战、急需股市发挥功能的关键节点。央妈财霸不厌其烦强调“维护资本市场平稳运行，稳定市场预期，是当前的重要任务之一”。

当下经济面临的需求收缩，供给冲击，预期转弱三重压力并未完全消除，使得利用好资本市场平台来激活信心。疏通资金循环变得比以往任何时候更加迫切。当你了解国家此刻对股票市场的需要程度，或许就能理解市场展现出的那种“跌不下去”的韧性。这种韧性，正是这场由国家意志主导，力图改变游戏规则的牛市最鲜明的注角。

然而，股市若真为经济晴雨表，这方晴空之下却分明有暗流涌动。当市场情绪如沸水蒸腾，我们尤需冷静审视，莫让“浮云”遮住了“望眼”。

股市之舟，本应航行于实体经济这片真实海洋之上。可当下市场喧腾的锣鼓，竟与宏观数据的低回形成鲜明反差。消费虽看似回暖，却靠“以旧换新”等补贴政策勉力支撑；汽车、家电等大宗消费背后，政策扶持之手清晰可见。房地产行业更是深陷泥沼，昔日巨头们亏损连连，负重前行。这岂非警示我们：内生动力不足，恰如血脉滞涩，仅靠“国补”输血能支撑多久？股市若执意高歌猛进，其根基岂非悬于浮沙之上？

外部风浪亦不容忽视。贸易壁垒高筑，关税阴影如利刃悬顶（美中关税谈判暂有缓和迹象）使外贸外资蒙上巨大不确定性。地缘政治的惊雷更时时震响，华为被制裁之痛犹在眼前。这复杂局势下，所谓“万点之上”的豪言，岂非将企业盈利预期、市场估值逻辑与风险溢价，一并抛诸于九天之外？

市场情绪与基本面之间那道愈拉愈宽的裂痕，正在悄悄侵蚀着“晴雨表”功能。当亢奋情绪脱离经济现实，市场便不再映照真实，而沦为自我催眠的幻境。名嘴的豪言、券商的狂想，连同海外投行的评级，皆可视为市场噪音，如层层浮云，遮蔽了投资者应有的审慎目光。

尤其是小散小白，试图空翻多，3000点以下不买，如今人气沸腾，3600多点了，有些小票股价早已翻翻，市盈率高高在上，已经不便宜了，还想冒险冲进去，高位接棒，重蹈过往惨痛覆辙？

市场喧嚣需有冷眼审视，莫在锣鼓喧天时忘记雷声的警告。阅兵荣光与十五五宏图固然是坚实支撑，但政策转化为经济果实尚需时间沉淀。若此刻便幻想一步登天，则市场狂热与基本面之间那道撕裂的伤口只会更深更痛。

《莫让浮云遮望眼》，登高望远需自持。当市场锣鼓喧天之际，唯有以清醒头脑拨开浮云，穿透情绪迷雾，我们才能看清那些根基扎实、真正具备穿越周期之力的价值所在——唯有如此，才可免于在虚幻盛宴中迷失方向，于真实的惊涛骇浪里守护住自己那份珍贵投资。

我们并不否认最近美中关税谈判有缓解的迹象，国内七月经济数据也持续恢复向好……

但与眼下股市上演的一场似乎是咄咄逼人的逼空行情实在有些不匹配，异乎寻常？

股市潮起潮落，眼下既然有央妈财霸托底，不妨等待市场回调时在杀入也不迟！高处不胜寒，大家以为如何?