修行君

最近A股一路高歌猛進，在政策托底，暖風頻吹下，上證指數雄踞3600點之上，市場歡呼如潮：名嘴振臂高呼“百年牛市”；個別券商竟大膽拋出“萬點之上”的預言；海外投行亦調高評級；加上“閱兵”與“十五五計劃”的東風，一時之間，似乎萬事俱備，只待財富奔涌。

我毫不隱誨自己的觀點，中國的股市就是政府主導的政策牛市。

自去年九月以來國家出台一系列重磅政策：降准降息；銀行，保險，券商互換協議；抵押回購再貸款；地方化債；還有平準基金，引導長期資本入場……

國家隊悄然入場托底，社保基金，匯經政經、大型公墓等有形的手直接通過真金白銀下場掃貨。指數長期低迷狀況徹底扭轉，股指起伏一路攀升向上。

流動性的共同作用啟動的結構牛，無一例外地發生在宏觀經濟面臨挑戰、急需股市發揮功能的關鍵節點。央媽財霸不厭其煩強調“維護資本市場平穩運行，穩定市場預期，是當前的重要任務之一”。

當下經濟面臨的需求收縮，供給衝擊，預期轉弱三重壓力並未完全消除，使得利用好資本市場平台來激活信心。疏通資金循環變得比以往任何時候更加迫切。當你了解國家此刻對股票市場的需要程度，或許就能理解市場展現出的那種“跌不下去”的韌性。這種韌性，正是這場由國家意志主導，力圖改變遊戲規則的牛市最鮮明的注角。

然而，股市若真為經濟晴雨表，這方晴空之下卻分明有暗流涌動。當市場情緒如沸水蒸騰，我們尤需冷靜審視，莫讓“浮雲”遮住了“望眼”。

股市之舟，本應航行於實體經濟這片真實海洋之上。可當下市場喧騰的鑼鼓，竟與宏觀數據的低回形成鮮明反差。消費雖看似回暖，卻靠“以舊換新”等補貼政策勉力支撐；汽車、家電等大宗消費背後，政策扶持之手清晰可見。房地產行業更是深陷泥沼，昔日巨頭們虧損連連，負重前行。這豈非警示我們：內生動力不足，恰如血脈滯澀，僅靠“國補”輸血能支撐多久？股市若執意高歌猛進，其根基豈非懸於浮沙之上？

外部風浪亦不容忽視。貿易壁壘高築，關稅陰影如利刃懸頂（美中關稅談判暫有緩和跡象）使外貿外資蒙上巨大不確定性。地緣政治的驚雷更時時震響，華為被制裁之痛猶在眼前。這複雜局勢下，所謂“萬點之上”的豪言，豈非將企業盈利預期、市場估值邏輯與風險溢價，一併拋諸於九天之外？

市場情緒與基本面之間那道愈拉愈寬的裂痕，正在悄悄侵蝕着“晴雨表”功能。當亢奮情緒脫離經濟現實，市場便不再映照真實，而淪為自我催眠的幻境。名嘴的豪言、券商的狂想，連同海外投行的評級，皆可視為市場噪音，如層層浮雲，遮蔽了投資者應有的審慎目光。

尤其是小散小白，試圖空翻多，3000點以下不買，如今人氣沸騰，3600多點了，有些小票股價早已翻翻，市盈率高高在上，已經不便宜了，還想冒險衝進去，高位接棒，重蹈過往慘痛覆轍？

市場喧囂需有冷眼審視，莫在鑼鼓喧天時忘記雷聲的警告。閱兵榮光與十五五宏圖固然是堅實支撐，但政策轉化為經濟果實尚需時間沉澱。若此刻便幻想一步登天，則市場狂熱與基本面之間那道撕裂的傷口只會更深更痛。

《莫讓浮雲遮望眼》，登高望遠需自持。當市場鑼鼓喧天之際，唯有以清醒頭腦撥開浮雲，穿透情緒迷霧，我們才能看清那些根基紮實、真正具備穿越周期之力的價值所在——唯有如此，才可免於在虛幻盛宴中迷失方向，於真實的驚濤駭浪里守護住自己那份珍貴投資。

我們並不否認最近美中關稅談判有緩解的跡象，國內七月經濟數據也持續恢復向好……

但與眼下股市上演的一場似乎是咄咄逼人的逼空行情實在有些不匹配，異乎尋常？

股市潮起潮落，眼下既然有央媽財霸托底，不妨等待市場回調時在殺入也不遲！高處不勝寒，大家以為如何?