2014-2015大對決(2)——帝國戰略初長成，金融帝國第一個核武器的秘密 在滯漲的70年代，美國人之所以不敢大幅度提升美元利率，來壓制通貨膨脹，一個很重要的原因是擔心高利率會毀掉經濟增長。 不過，到了蘇聯入侵阿富汗、與美元在國際儲備貨幣中的比例下降到50%左右之後，美國已經別無選擇了。此時，另外一位青史留名的美聯儲主席，已經繼任了，他就是大名鼎鼎的沃克爾。身高超過兩米的老沃，後來被看作貨幣史上的一位英雄，他強勢扭轉了美國被通脹吞噬的命運。 後來人們都認為，沃克爾是強勢美元的代表性人物，這樣的解讀，是不全面的。要知道，這位強人當年正是“尼克松衝擊”的最重要謀劃人之一。作為時任美國財政 部主管貨幣事務的副部長，他不同意其他總統的智囊的看法，認為只要逼迫歐洲國家貨幣對美元升值就可以解決美元危機，而應該結束根本就不可能守得住的布雷頓 森林體系。 沃克爾上任第八天就宣布，把聯儲基金利率提高50個基點到11%，再過兩天又宣布把貼現率提高5個基點到10.5%。但是還不管用，因為通貨膨脹率也是2位數，實際利率還是負。 沃克爾又想出了一個狠招，宣布控制貨幣供應總量目標，這等於是給泛濫的美元創造上了閥門。隨後，在里根上台之後，沃克爾得到了更大的支持。1981年夏秋之際，美國利率攀上了連沃爾克本人也沒有想到過的頂峰：聯邦基金利率19.1%，商業銀行優惠利率21.5%！ 連年的高利率，推動了美元的翻轉。從1981年開始，美元開始了強勢上漲的5年周期。美元指數從1980年的 82點左右，上升到1985年的160點以上，幾乎翻倍，超越了1971年美元與黃金脫鈎時的點位。狂奔的通脹野馬終於被勒住了：美國通脹率在1981年 降為6.5%，再過2年又降到4%以下。代價當然也不菲：1982年的大部分時間裡，美國經濟在衰退里掙扎。不過，到了1983年，美國經濟就開始了快速 增長，1984年年均增長達到了6%左右，高的月份達到了7%。1986年之後，回落到了4.2%的水平。 但此時的世界其他部分，則完全是另外一幅圖景。里根強勢美元政策的國際後果非常的嚴重，從其給美國的貿易夥伴以及發展中國家所造成的實際災難性後果來看，它不亞於一場大規模的戰爭。 大規模的資本流向的逆轉，帶來的是一個不可避免的後果。西歐各國資本在高利率美元的吸引下，大規模地流向美國。 在此情況之下，西歐各國的國有化政策正式宣告失敗，左翼力量紛紛在各國失勢，取而代之的是各種保守主義政黨。他們上台之後，在美國強勢美元政策的壓力之下，進行了經濟政策的大修正：拋棄凱恩斯主義，大規模削減社會福利，提升利率，實行貨幣緊縮政策。 與美國不同的是，西歐國家沒有世界貨幣這個獨特的條件，因此，當他們在美國最新的、最流行的經濟政策的影響下，拋棄凱恩斯主義時，可以說他們是真的拋棄了 凱恩斯主義，出現了資本饑渴。這裡說真正的拋棄，是指與美國對比。里根雖然號稱小政府，實際上，卻通過借外債大搞軍事投資，也就是星球大戰計劃。在蘇聯入 侵阿富汗之後，美國的星球大戰計劃不僅得到了國內的支持，還得到了西歐盟友的支持，這對美國的資本回流政策起到了道德上的支撐作用。 總之一句話，由於沒有美元這個世界貨幣的獨特便利，拋棄了凱恩斯主義的西歐各國的供給主義學派理論下，卻經歷了實實在在的經濟大規模的去槓桿化的過程：其最主要的表現形式，就是私有化浪潮。 唯有法國反對私有化運動，在英國、德國私有化的時候，法國反其道而行之，當時剛當選的總統密特朗一度對法國的銀行和工業集團實施大規模國有化。法國的不屈服，差點讓法郎在當時就完蛋。美國輿論攻擊法國是搞共產主義，威脅西方世界將因此而分裂。 在美國輿論以及美元升值戰略的共同作用下，法國出現了大規模的資本外逃。一些法國人則散布恐慌消息，許多富人準備把自己的資產移到國外，甚至準備舉家移民。法郎開始狂貶，1981年5月11日前後不到一周的時間，法郎兌美元下跌20%。當時的媒體驚呼，法郎將成為歷史！ 這情形一點也不亞於人們現在熟悉的東南亞金融危機！ 最後，密特朗總統不得不進行妥協，將法郎的基準利率提升到20%，開始了緊縮政策的進程。到1982年，密特朗徹底成了私有化的擁躉。 法國隨後也開始了長達10年的私有化浪潮。法國左派力量對美式新自由主義的妥協，意味着里根主義在西歐獲得了全面的勝利。 從1980年到1985年的5年，是美國GDP持續增長的5年，美國GDP從1980年的2.7萬億美元左右，增加到1985年的3.9萬億美元左右，增 長幅度為1.44倍。而對西歐來說，這5年是失去的5年，西歐各國經過了長達5年的經濟負增長，法國GDP從1980年的6900美元，下降到1985年 的520億美元；德國GDP從9190億美元，下降到7010億美元；英國從5370億美元下降到4320億美元。 除了西歐各國，發展中國家也一樣遭殃。 1981年，發展中國家的外債總額積累達7400億美元以上。這意味着，美元利率每提高1個百分點，發展中國家償還外債的利息負擔就要增加74億美元。里 根的強勢美元政策，最高利率提升幅度達到7%，即從10%提升到17%。這意味着發展中國家，僅為利息支付至一項，一年要多付出490億美以上。 強勢美元，首先導致發展中國家的債務規模滾雪球般的擴大，其次，導致市場上的資本稀缺，借新債還舊債的難度大增；最後，強勢美元政策，導致了這些高債務國家資本市場動盪，本國資本連同外資一起出逃。真可謂“屋漏偏逢連夜雨，船破偏遇打頭風”。 1982年8月20日,墨西哥政府宣布無力償還其到期的外債本息，要求推遲90天，由此引發了全球性的發展中國家的債務危機。到1985年底，發展中國家的債務總額上升到10410億美元。 那麼，沃克爾在搞強勢美元之前，一直所擔心的高利率會危及經濟發展的情形，為什麼最後沒有出現呢？為什麼西歐各國與美國差不多高的利率，反而會出現長達多 年的經濟去槓桿化過程，而美國卻沒有呢？而當時，美國的勞動生產率程度，與西歐在同一水平上，那麼到底是什麼導致了美國經濟一枝獨秀地增長呢？ 除了里根的赤字刺激政策之外，還有一個人們常見的答案，就是海外資本的回流。這是一個模糊的回答，它讓人們感覺，放佛資本從西歐流動到了美國，然後促進了美國經濟的發展！它完全無視一個鐵律：決定資金被投入使用規模的，不是資金本身的多少，而是資金成本的高低！ 因此，可以說，這一回答，迴避了問題的實質。 那麼問題的實質是什麼，那就是龐大的歐洲美元，主要通過美國海外金融機構向美國國內貸款的新式，為美國創造了新的、廉價的美元資本！當時的海外美元，實際上大多數存在美國的海外金融機構手裡，其次是英國。這使美國當時為發展經濟，所投入的資金成本，比實際上要低很多，自然也比西歐各國低很多，因此，儘管生產率相同，但是，美國的資金成本低，所以美國經濟發展的最好！ 讓我們來看看這個過程是怎麼發生的：當美元提升利率時，各國資本認為美元會升值，因此去買入美元，因此外國人手裡的美元會越來越多，任何外國人手裡的美 元，不管它存在美國銀行，還是其他國家的銀行里，它們都叫歐洲美元，或者海外美元。這裡用“外國人手裡”這個詞，是個權宜的用法，實際上它都在美國人手 里，這個概念後面再講。 而外國人手裡的美元越多，就意味着海外美元的規模擴大。1980年，海外美元占全球美元的13%左右，而到了1985年，這一比例上升到20%左右。 外國人手裡持有美元的增長意味着什麼？ 意味着將為美國帶來新的廉價的貨幣與資本創造，現在讓我們來看看這個新的廉價的資本與貨幣創造的過程，是怎麼發生的吧。 海外美元貸款有兩種，一種是向美國之外的人貸款，這樣的貸款完全是在美國境外發生，也就是體外循環，其實質就是美國金融機構中不同賬戶的轉變，不會在美國境內形成貨幣創造。 另外一種就是向美國境內發放貸款，這樣的話，國內受到貸款的人，還有可能繼續把貸款存到銀行，這樣的情形，在本質上與美國國內的銀行，在境內發放貸款一樣，它們擁有相同的貨幣創造能力！ 但是，要說的是但是！ 海外美元是不受美聯儲法規監管的美元，它也不受金融機構所在國監管。因此，海外美元的貸款沒有準備金的要求，理論上而言，倫敦的某個銀行，如果賬戶上有 100美元，它就可以貸款給它的客戶100美元，而不要為其準備1分錢的準備金，當然，實際上會有一點準備金，但普遍很低。當時，雖然還沒有巴塞爾協議， 但是，美國國內的準備金要求在6%左右。 如果以上述這個比例來算的話，也就是說，歐洲美元對美國境內居民或者公司的每筆貸款，都會省出5%左右的準備金。它意味着通過海外美元，向美國國內發放貸 款的成本要低其信貸成本要低，低多少，則取決於聯邦基金利率，以聯邦基金80年代前半期的中間數15%來計算的話，歐洲美元為美國帶來的貨幣創造，平均成 本要低0.8%左右。 據國際清算銀行的數據，歐洲美元市場的貨幣乘數在70年代末到80年代上半期，大概在5倍左右。而按照歐洲美元規模4000億美元的水平來結算的話，它就意味着歐洲美元市場，為美國提供了2萬億美元的平均成本要低0.8%左右的融資。 正是這2萬億美元的低成本融資，成為美國上個世紀80年代，美國經濟在超高利率美元的洪流中，實現一枝獨秀增長的最重要動力。 這就是美國金融帝國的第一個秘密核武器！ 需要提醒的是，這個核武器只在美元強勢翻轉時，才發揮最大作用，因為美元走弱時，海外美元向美國國內提供信貸的動力減弱，因此，對美國的貨幣創造乘數自動減小。 而當美元提升利率時，隨着利率的提升，以及海外美元數量的增多，這個核武器的威力就更加巨大，它一方面會增加歐洲美元的貨幣創造乘數，另一方面，利率提升越高，其成本節約作用就越明顯！ 因此，當其他國家的資金成本，被動跟着美元提升時，美國卻另有蹊徑，實際上享受着比他國更低的資金成本！ 也正是因此，在里根超高美元利率的時代，美國國內信貸規模卻創造了罕見的高速度增長！從1980到1985年之間，美國信貸規模迅速擴張，與GDP的比率 一度接近30%，高於70年代，屬於歷史最高水平之一。簡直讓人匪夷所思，而這正是拜大規模的海外美元回流的貨幣創造機制所致。 因此，可以推斷，如果美國解決了房地產問題，美元一旦提升利率並反轉的話，海外美元（與歐洲美元是一個概念）的這一核武器作用，必然將再次大放異彩，與CDS可謂哼哈二將，為美國提供大規模的低成本資金，雖然勝之不武，但是卻會勝得讓別人無話可說！ 不要忘記，今天的海外美元的規模，已經遠非30年前可比了！ 說起來，也很有意思。美國這個金融帝國的核武器，差點就被自己扼殺在了搖籃里。因為發現了歐洲美元低成本競爭的問題，1979年，美國卡特政府建議，各國 政府通過其央行對歐洲美元存款實行法定準備金制度，並將一部分歐洲美元集中到各國央行手中，以限制歐洲美元市場的過度增長。但歐洲人沒有搭理美國。 不過，隨着歐洲美元的秘密功效，在里根時期被發現之後，美國人就再也不提為歐洲美元設立準備金制度的事情了。 從這個插曲，也可以得出一個結論，美國人金融核武器的秘密，並非是其陰謀的產物，而是歷史腳步的自然形成所致。 這也正如，70年代的大滯漲，從尼克松到福特再到卡特，都沒有能夠解決，最後讓里根做了美國最偉大的總統，這並非是尼克松才華不如里根，而是時機未到而已。 這就如同中國古代的小說《三國演義》呈現的那樣：縱然有諸葛亮那樣呼風喚雨，奪天地造化的智慧，曹操那樣的意志堅韌，為人所不能為的梟雄，周瑜、陸遜那樣 的世所罕見的軍事天才，也不能改變當時天下三分的局面。而天下大一統，要等到50年後才能到來，扭轉乾坤的司馬氏後代，比之諸葛亮，比之周恭謹，真可謂是 白雲蒼狗。但就是他們卻完成了雄才如曹操，劉備，孫權所終其一生努力卻無法完成的事業。 不過，正如魏一統三國的種子早在曹劉孫時代就已經埋下一樣。美國解決70年代金融危機的路徑，也在這三任總統的經濟政策中，逐漸浮出水面。而其一旦清晰成型並用於世界之際，便是美國雷霆萬鈞般的出擊，萬億財富已經因此而完成了在不同國家之間的乾坤大挪移。 金融帝國的腳步，從此邁開第一步。從此之後，美國人的金融戰略，進入了一個新的境界！ ================================== 第二部分（這部分本來應該在前頭貼的，都只是為了引出上面這部分，因此可以略過不讀，有興趣的讀者，可以看看，這是美國金融帝國戰略的嬰兒期，看看這段歷史，有助於理解） 1、 金融博弈的歷史很長。 但是，真正的國家之間的金融戰爭的歷史，則要從美元與黃金脫鈎之後才開始。之所以稱為金融戰爭，因為它能產生像戰爭勝負一樣，帶來的財富轉移與消滅。 在這之前的幾百年中，雖然有金本位的英鎊霸權以及金匯兌本位的美元霸權，但是，金融控制仍然是政治控制的附屬產物。也就是說，只有進行了政治控制，才能進行金融利益的剝削。因此，要想得到一個國家的財富，就必須發動戰爭。 也是因此，不管是大英帝國的英鎊霸權時代，還是金本位的美元霸權時代，都不願意進行太多的本幣輸出。而紙幣美元霸權革命性地改變了這一切。 在中國人眼裡，尼克松最大的歷史功績是在1972年秘密訪問中國。 在美國人眼裡，尼克松最拿得出手的功勞，是決定以承認失敗的方式從越南撤軍。 人們這樣想，是因為歷史書都是歷史學家寫的。如果是金融學者來來寫歷史的話，那麼尼克松最得意的傑作，應是塑造了美元霸權的轉型：美元從金匯兌本位制的貨 幣霸權，轉變為一個完全脫離金本位制的紙幣霸權。大約40年之後，我們再回憶美元紙幣霸權給這個世界帶來的改變，不由得驚嘆，尼克松確實創造了歷史。 既然是與歷史有關，那就先從歷史開始吧。 1944年，臨近第二次世界大戰的結束，對美國、歐洲和蘇聯來說，戰爭本身已經不再是最重要的事情，因為法西斯國家的失敗，已經是註定。 關於戰後世界秩序的安排，成為了美國、歐洲以及蘇聯最關心的問題。而對美國和歐洲來說，最關心的一個事情，就是戰後資本主義世界的貿易與貨幣問題。 這時候的美國，已經成為資本主義世界實力最強大的國家，美國向歐洲國家提出，美國願意承擔恢復西方世界運轉平衡的責任，並且願意在經濟上幫助西歐復甦，以 防止蘇聯的共產主義在西歐擴張。而要做到這一點，各國之間的貨幣穩定是必須的，絕不能重現二戰前各國貨幣競相貶值導致的世界貿易癱瘓的情形，美國可以憑藉 強大的黃金儲備，將美元與黃金掛鈎，各國貨幣再與美元掛鈎，以保證各國之間的匯率穩定。 這就是1944年的布雷頓森林體系核心的內容：規定35美元兌換一盎司黃金，美國承擔將各國持有的美元兌換成黃金的義務，同時，成立世界銀行和國際貨幣基 金組織，這兩個組織涉及的主要職能，是幫助那些外貿支付能力發生危機的國家，幫助他們解決支付問題，從經濟上防止這些國家，脫離資本主義體系。 布雷頓森林體系最重要的事情，是確立了美元的世界貨幣地位。美金的稱呼便由此而來。 西歐各國之所以同意這一安排，有兩個方面的原因，第一，歐洲各國基本已經被戰爭摧毀，黃金儲備耗盡，已經沒有實力與美國爭雄，任何歐洲國家的貨幣已經無力擔負這一地位；其次，美國的提議，看起來不僅公平而且慷慨。 美國承擔35美元兌換一盎司黃金，意味着美元世界貨幣的地位，是建立在美國巨大的黃金儲備上的，對於在第二次世界大戰之前，仍然接受金本位制、或者金匯兌本位制的西歐國家來說，這一點不存在什麼不公平的地方。 因為從理論上來說，只要將來積攢夠了足夠的黃金儲備，英鎊也好，法郎也好，西德馬克也好，都可以將美元從世界貨幣的地位上趕下來，或者與其共享這一地位。 60年前的西歐各國這樣想，一點也不奇怪，就是今天，很多中國人都還是這樣想的呢！ 2 歐洲各國為這一天的到來，等待了大約20年。 上個世紀60年代，西歐各國的工業生產能力，都恢復了，在與美國的貿易中，很快出現了貿易順差。有着與美國長期貨幣鬥爭經驗的西歐，從歷史經驗出發，毫不猶豫地用這些美元，從美國兌換回黃金，美國的黃金儲備越來越少。 1968年3月，黃金危機爆發了，短短一個月內，美國黃金儲備損失了14億美元，美國與西歐在1961年聯合組成的黃金總庫的黃金也遭到擠兌，隨後黃金總 庫被迫解體。七國中央銀行宣布實行“黃金雙價制”，即官方黃金交易仍以每盎司35美元進行，私人黃金交易則由市場供求關係決定。 然而，美國國際收支逆差不斷擴大，國際社會對美元信心也大幅降低，西歐各國中央銀行繼續以剩餘美元兌換黃金，使美國窮於應付。 大家都還記得法國的“戴高樂”主義吧，那時候法國可是真狠啊，帶頭嚷嚷着要從美國兌換黃金，說不換黃金回來的話，美國人就不知道要約束自己的貿易赤字。沒辦法，美國人只好繼續給換。 黃金危機對美國來說，預示着一個全新的挑戰： 由於美元是世界貨幣，各國可以用美元從美國那裡換黃金，這意味着美國的貿易赤字不可持續。根據布雷頓森林裡體系下的美國與西歐等國貨幣的法定要求，一個國 家發行紙幣時，必須有相應的25％的黃金儲備作為發行擔保，而隨着美國自有黃金的逐漸減少，則意味着美國要回籠貨幣，即使不回籠貨幣的話，也需要壓縮其未 來的貨幣發行。 說白了，在金本位的制度下，美國自己的貨幣與財政政策，其實是受到美元世界貨幣地位約束的，這也是其作為世界貨幣必須付出的代價。 可是這個時候，美國經濟已經出現了停滯。美國需要進一步的財政刺激政策來刺激經濟增長，但是，財政與貨幣政策的進一步擴張要求與貿易逆差的衝突。所有這些，都在將美國指向一個唯一的出路：廢除美元兌換黃金的義務，擺脫金本位美元對美國貨幣政策的約束。 對於已經將美元與黃金掛鈎了30多年的美國來說，乃至對於世界貨幣必須是金本位貨幣的幾百年的美歐歷史傳統來說，當時的美國要做到美元與黃金脫鈎，實在需要政治勇氣與魄力。 歷史總是在合適的時刻找到合適的人。那位曾經在“廚房辯論”中輸給赫魯曉夫的尼克松，可以稱得上是，美國歷史上惟一一位“千年老二”的人物，完成了這個歷史性的創舉，早在1952年，他就作為艾森豪威爾的競選夥伴，當選為美國副總統。1956年他再度當選為美國副總統。 1971年8月，尼克松宣布停止美元兌換黃金。美元霸權的第一次危機，也是最致命的一次危機正式爆發了。因為，這次危機，既是美元霸權應對西歐貨幣挑戰的保衛戰，同時也是美元霸權的轉型之戰，即從一個有黃金保證的金本位貨幣霸權，轉變為一個沒有任何資產保證的紙幣霸權。 不管如何，尼克松此舉的時機，對美國是最有利的。因為在當時，還沒有那個其他國家的貨幣，能夠單獨與美元媲美，單獨挑戰美元，因此，美國有足夠的力量，擊跨西歐的挑戰。更何況，當時的西方世界，還面臨着蘇聯的壓力，在政治安全方面，對美國有着無法擺脫的單邊依賴。 3 大家還在糾結CDS的資本創造功能，它的資本創造機制，已經說明了，就是通過解放準備金來做到的。次貸危機前，美國金融機構解放了2萬多億美元的準備金，它通過資本市場，會釋放出更大規模的貨幣。至於如何釋放，後面會談到。 總有人認為美國這是傻瓜，是自欺欺人，這是大錯特錯。美國人創造出來的是美元資本，是世界貨幣的資本，是購買了中國數萬億美元商品的資本。 你要說美國傻，那豈不是中國更傻。知道這是別人忽悠自己，還去接受人家的美元資本？我們要認清楚CDS所代表的美國資本創造機制，只有認識清楚這一點，我們才知道如何去應對。 1972年到1973年之間，西歐各國持續拋售美元，但是，到了1973年10月，一切都改變了。第四次中東戰爭在這個時候突然爆發了，簡直就象為美國量 身訂做的一樣。原油油價一年之內暴漲3倍，讓西歐各國的外匯儲備突然乾涸。西歐和日本都預測石油會持續漲價，這意味着西歐日本將不得不出口更多的貨物，從 美國賺取更多的美元，來購買自己必須的原油。 石油漲價，創造了巨大的海外美元需求，打跨了西歐各國對美元霸權的挑戰，那些曾經拋售美元的西歐國家，不得不重新依靠出口掙美元，掙比以前多得多的美元，以應對高漲的石油價格。 回顧歷史，石油價格暴漲在美元霸權的轉型中起到了最關鍵的作用。這其中的關鍵在於，美國與沙特達成的兩個交易，一個是石油交易以美元來定價，二是，沙特等 國家願意將通過石油貿易所獲得的美元，重新購買美國國債以及其他基礎債券，美國甚至為沙特購買美國國債，開通了特別通道，使得其不必通過市場來競購國債， 這一點，與美國今天開通中國購買美國國債特別通道，倒是有點相似。美國的努力，瓦解了西歐試圖讓國際貨幣基金組織來管理龐大的石油美元的意圖。 歷史愛好者們試圖尋找美國與第四次中東戰爭的關係，有的學者認為，美國實際上是這次戰爭的幕後推手，美國實際早就計劃好，要用石油來挽救美國霸權的第一次 危機。德國學者威廉•恩道爾在他的《石油戰爭》一書中，用了一段據說是有史料根據的陰謀論，來描述美國在第四次中東戰爭前後的策劃身影。 不過，從當時的國際政治格局來看，即使沒有第四次中東戰爭，美國也還是有辦法，來完成美元的轉型的。不過，所需要的時間可能會長久一些。 石油價格暴漲，提升了世界美元需求。但是，這是特殊商品的交易貨幣在其中起到了決定性的作用，因此可以說，是美元的交易貨幣屬性而不是美元的世界貨幣屬 性，導致了人們對美元的需求。如果未來石油價格下降，美元必然再次面臨大面積回流的衝擊。因此，在石油價格下降之前，美國必須要要確立非金本位的美元獲得 世界儲備貨幣地位，這是一項前無古人的事業，因為，在這之前，所有的世界貨幣都是金本位或者是金匯兌本位制貨幣。 歷史形成了一個根深蒂固的觀念，整個西方世界，從政府到企業到個人，都認為世界貨幣都應該是以黃金為本位的。與黃金脫鈎的美元要想成為世界貨幣，就必須讓 各國改變這一觀念，其手段就是黃金的非貨幣化。美國向西歐各國提出，讓黃金退出各國的儲備貨幣，作為回報，美國同意降低其在國際貨幣基金組織內的投票權 重，從30%降低到22%，但同時也降低了否決權重的最低份額到15%，美國仍然保證了自己的一票否決權。 1978年，國際貨幣基金組織以多數票通過批准了修改後的《國際貨幣基金協定》。該協定刪除了以前有關黃金的所有規定並宣布：黃金不再作為貨幣定值標準， 廢除黃金官價，可在市場上自由買賣黃金；取消對國際貨幣基金組織（IMF）必須用黃金支付的規定；出售國際貨幣基金組織1/6黃金，所得利潤用於建立幫助 低收入國家優惠貸款基金；設立特別提款權代替黃金用於會員國與IMF之間的某些支付等等。 也許並非巧合的是，石油價格一直上漲到1979年底。美國終於在石油價格回落之前，完成了黃金的非貨幣化，美元徹底完成了霸權的轉型，而不是霸權的喪失。 4 在完成了金本位美元霸權到紙幣美元霸權的轉換之後，理論上而言，美國已經具備了無限的貨幣與資本創造能力。美元資本的無限創造能力，是本書的一個重要概 念：指的是可以創造出遠遠大於本國需要的美元資本的能力，它是以全世界的最大吸收與容納能力為邊界的，而不是美國自身經濟的容納與吸收能力為邊界。只要其 他國家相信美國手裡的美元，那麼美國就可以一直印刷下去，到各國大規模拋棄美元為止。 美國無限制印刷美元的限制，只有兩個，對國內而言，就是通貨膨脹，對國外而言，就是美元強於其他貨幣的信用遭到威脅。第二個問題，最後的本質也是通貨膨脹 問題，因為美元的國外信用喪失，會導致人們拋售美元，導致美元的購買力下降，從而最終推升美國國內的通貨膨脹。實際上，70年代以後，一直到今天，美國的 貨幣政策，正是以本國的通貨膨脹率為最主要的決策依據，而不是世界流通美元的多少為決策依據。 因此，也可以說，現代意義上的金融戰，是在美元與黃金脫鈎之後，才產生的新事物。在美元與黃金脫鈎之前的金本位或者金匯兌本位制時代，現代意義上的金融控 制是不存在的，或者說，它只是政治控制的附屬產物。比如，第一次世界大戰結束後，各國對德國的控制，其所包含的戰爭賠款部分，並非是戰勝國對德國的金融控 制，而只是對德國政治控制的產物。 換言之，在金本位時代之前，政治控制是唯一從其他主權國家獲得最大利潤來源的途徑，只有取得了政治控制，才可能有金融控制與攫取，這是由金本位制度所決定的。金本位時代，資本是絕對稀缺的，即使是西方發達國家自身，也不願意進行資本輸出。 第二次世界大戰之前擁有英鎊霸權的英國，1970年代之前擁有金匯兌本位制美元霸權的美國，都曾經出台各種措施，限制本國貨幣的流出。因此，金本位制度時 代或者說貴金屬本位制時代的金融控制，如果說存在的話，其機制也完全與今天相反，那就是以貨幣輸入為特徵，比如戰勝國要求戰敗國的戰爭賠款，而不是以貨幣 輸出為特徵。 也就是說，那個金本位制或者金匯兌本位制時代的霸權國家，是最有能力要求他國進行貨幣輸出的。也就是說，非霸權國家尤其是羸弱的國家，都面臨着某種程度上 被要求進行貨幣輸出的危險。而對任何一個主權國家來說，禁止本國的貨幣輸出也是很容易的，是任何獨立主權政府都可以輕鬆做到的。但是，在今天，一個主權政 府要求另外一個主權政府接受本國的貨幣，卻是一件很難的事情。 從這一點，我們就很好理解，為什麼第二次世界大戰之前，各種戰爭最終勝負之後，都以戰敗國的賠款而告終，因為賠款的輸入，意味着對戰勝國資本創造能力的提 升。我們也好理解，一戰之前的霸主英國，其一直以來所採取的對外經濟戰略之一，就是追求最大限度的貿易盈餘，為了扭轉與中國的貿易逆差而發動鴉片戰爭了。 而美元與黃金脫鈎之後的美國，則一直奉行貿易逆差戰略，以最大限度地將紙幣美元輸出海外。貨幣輸出代替了以前的政治控制，成為一種獨立的攫取財富的手段。 這是因為，金本位制度被紙幣本位所替代之後，貨幣的輸出，從本質上而言，已經成為了對其他國家財富的占有，這種占有理論上看包含兩部分，一是絕對占有的部 分，這是來自紙幣貶值的部分，比如說當前的美元與2001年相比，貶值了30%，那麼美國10年前購買中國的貨物，付給了中國100美元，中國現在拿着這 100美元去買美國的東西的話，則只能兌現70美元的購買力；另外一部分是暫時的，因為本國輸出的紙幣，理論上而言將來還可以被持有國來購買本國的物質財 富。 而這暫時的占有，也可能會變成實質上的永久占有。比如通過某種手段如匯率手段，直接消滅他國手中所持有的美元；又比如讓他國不斷地強化對美元的需求，從而 將持有美元長期化，乃至其經濟徹底美元化，比如今天的津巴布韋，美元已經成為其流通貨幣，其政府徹底放棄了本國貨幣主權。 實際上，如何將美元的輸出，變成對他國財富的徹底無償占有，才是美國自上個世紀70年代以來所有對外金融政策的最根本目的所在。 這一政策的本質，與第二次世界大戰前的幾百年歷史中，戰勝國對戰敗國的賠款要求，在本質上是沒有任何區別的。因此，從這個意義上來說，美國對外金融政策中 的一部分，其所起到的效果是與過去的戰爭是一樣的，雖然在形式上文明了很多，但其所導致的財富的轉移比戰爭有過之而無不及，它們完全可以被稱之為金融戰 爭。 上一貼可能有點晦澀難懂，大家批評得對，為了讓大家有興趣看下去，下面儘量說得通俗點。 接着說，上貼里，本人提到，黃金與美元脫鈎之後，意味着美國在理論上，有了無限美元與美元資本的創造能力，這裡請注意，本人說的是“美元與美元資本”，而不是直接說“美元的無限創造能力”！ 認識到這一點，是很關鍵的。 有人說，早就有人說了美元是無限印刷的，不受約束地開動印鈔機的。這在歷史上曾經對過，但是，那也就10年左右的時間。美國人沒有那麼傻，美元的無限印刷，也就是銀行信貸的無限制擴張，只會先導致本土的通貨膨脹，或者資產泡沫。 因為，世界上所有的美元，都存在美國，就如同人民幣只存在中國一樣。除了少數美元現鈔在境外流通，這部分不會超過1萬億美元。這一點，也許和大家所想的美元在全世界到處流動的概念，是不一樣的。後面的有空給細說一下。 美國人並不比中國人多個腦袋，也聰明不到哪裡去。有人把尼克松把美元與黃金脫鈎，說成是陰謀論，把第四次中東戰爭，也說成是陰謀。還煞有介事地描述了一幕幕神秘的會談。 本人實在想象不出，這要有多穿越的智慧，才能幹得出來，要是那樣，美國人也不至於在上個世紀70年代末，被蘇聯人全球性的壓制。美國人只是在內外環境的逼迫下，走到了那一步而已。 話說，美國人第一次發現，自己有了不需要什麼資產擔保，就能印刷世界貨幣。自然是內心狂喜。就如同紅樓夢那面風月寶鑑一樣，美國忍不住拿起來照了又照。 如是，一個美國人狂印錢的時代開始了。人們總是以為，是石油漲價才讓美國有了印美元的藉口，這大錯特錯。第四次中東戰爭，是在1973年10月爆發的，但 是在中東戰爭爆發前，也就是1972年8月，黃金與美國脫鈎之後，美國銀行的信貸，就開始了爆發性的增長。從1972年8月，到1973年10月，差不多 一年時間，銀行M2增長，就衝到了16%左右，而此前的近20年，這個年增長率，也就在7%左右。 當然，石油危機後，美國人又找到了一個創造美元的藉口，因為美國與沙特達成了用美元交易石油的協議。 記得，2004年7月4日的美國國慶日，小布什總統發表演說，誇耀美國對政府權力的制約，其中有一句話在當時流行全球。 他說：“人類千萬年的歷史，最為珍貴的不是令人炫目的科技，不是浩瀚的大師們的經典著作，不是政客天花亂墜的演講，而是實現了對統治者的馴服，實現了把他們關在籠子裡的夢想。因為只有馴服了他們，把他們關起來，才不會害人。我現在就是站在籠子裡向你們講話。” 但是，1972年8月，美元與黃金脫鈎之後，美國卻擁有了一項所有美國人都不願意將之關進籠子裡的權力：那就是世界貨幣美元無限創造的權力。從擁有這一無人制約的權力的第一天開始，美國就迫不及待地開始了這一權力的濫用。 而當時的美聯儲就是這一權力濫用的最大的頭頭。 這要說到一個人。那就是1970年尼克松任命的新美聯儲主席阿瑟•伯恩斯。這位的風格，與前任邁克切斯內·馬丁的風格完全不一樣。 馬丁以謹慎著稱，先後竟連任了 5 屆聯儲會主席，在任時間長達 19 年，從杜魯門一直感到尼克松就職。他有一句名言：美聯儲的工作就是“在宴會剛開始時撤掉大酒杯”。 也就是說美聯儲在貨幣政策上，注重於防止貨幣超發。與他的謹慎性格相符合的是，美聯儲在那段歲月里，作用遠不如美國財政部。 阿瑟•伯恩斯卻是與馬丁完全不同的人。中國人可能知道這位好漢的並不多，但知道格林斯潘的人絕對不會少。而伯恩斯就是格林斯潘的恩師。沒有他的提攜，格林斯潘恐怕不一定能做得了美聯儲主席。 巧合的是，與格林斯潘一樣，這位出生於奧地利的經濟學家也是一名猶太人，他的門生中後來成為著名經濟學者的，比如後來當了尼克松和福特總統的經濟顧問、曾獲得過諾貝爾經濟學獎的米爾頓•弗萊德曼。中國人對這位弗萊德曼也應不陌生，80 年代他訪問過中國時，與當時的中國領導人長談過，後來曾經對人感嘆，中國領導人是共產國家領導人中“最懂市場經濟”的。 伯因斯是一位虔誠的凱恩斯主義信徒，也就是喜歡用印錢來解決問題。“只要能用錢解決的問題，就不是問題”。 這位老伯，把凱恩斯主義的做法帶到了美聯儲，為當時經濟開出的藥方是增加經濟體中的貨幣供應量，他認為這樣就可以保持低利率，從而推動消費和投資，以達到經濟增長和就業增加的目的。 伯因斯在美聯儲的位置一直到干到了1978年。他在任的8年時間，美國見證了歷史上最瘋狂的印刷貨幣的歲月，信貸平均10%以上的擴張，貫穿整個70年 代。1979年，威廉·米勒替代了老伯，老米同學只是個過渡性人物，被稱做是第二次世界大戰後，美國“最無能的”一位美聯儲會主席，只幹了一年半，是任期 最短的美聯儲主席，格林斯潘諷刺他是一個“圈外人”，他實際上也繼承了伯恩斯的貨幣政策。 美國這麼明目張胆地印鈔票，可以說全球各國，除了社會主義國家看不明白之外，西歐國家可是看在眼裡，氣在心裡。 讓我們來看張圖吧。 如下圖所示，美國的m2從1973年的不足8000億美元，短短的7年之中，增加到1980年的1.6萬億美元，年均增長11%以上，最高年份增長速度高達15%。 對比另外一組數據，就可以知道美國這一時期的貨幣創造是多麼瘋狂。美國在這7年時期，M2增加了一倍。而上一個翻倍則經過了14年的時間，即從1958年的3000億美元，增加到1972年的6000億美元左右。 如果美國一直按照這一速度增加M2的話，今天美國的M2將超過30萬億美元。是今天實際M2的3倍以上！ 知道歷史，有助於了解未來。 可是，如果我們了解的歷史，是錯誤的歷史，那就壞了，就會誤導我們對未來的判斷。陰謀論描寫的歷史，就是這一類的，把歷史，都寫成了安排設計好的，是幾個神秘的精英，在某些一般人進不去的俱樂部里決定了的，哪能啊！ 有人着急要看大對決的情形了，別急，等我把美國金融戰的幾段非常關鍵的歷史，簡單說完之後，相信你也能判斷出，2014年到2015年，是一個非對決不可的時間點。也是美國必須要下定決心的時間點，除非美國甘願向中國承認，美國準備接受有序的霸權衰落。 那樣的話，中美G2也就真的快實現了，那麼就恭喜中國人民了，中國復興也就跨過自己這道坎就可以了。不過，這樣的情形，可能性是相當小的。當然不是絕對沒有可能性，這需要一個前提，那就是中國做好了與美國對決的準備，不是匹夫之勇的準備，而是制度與觀念上的準備！ 接着說70年代的事情。 不要小看70年代，那可是美國此後40多年，美國金融戰戰略的真正形成時期。在那之前，美國人也不知道還能這樣賺錢，比打仗還爽，一個人不用死，還讓人無話可說！ 上貼說到，美國人開始了歷史上第一次的美元貨幣大創造時期，其標誌就是銀行信貸的大擴張。美國人瘋狂創造貨幣，可不是為了買美國人自己的東西的，而是為了買世界各國的東西的。這很好理解，世界貨幣嘛。 要買別人的東西，就得鼓勵輸出貨幣與資本。 首先是政策上的改變。在美元與黃金脫鈎之前，美國人對待貨幣或者資本輸出的態度，與今天完全是相反的。 1958年之後，美國由於出現大量的貿易逆差，隨着貿易逆差的不斷擴大，以及西歐一些國家活期存款利率比美國國內高的原因，美元外流加速。為限制美元資本 外流，1963年7月，美國宣布對購買外國有價證券的本國居民徵收“利息平衡稅”，稅率為證券收益的15%。這稅真夠高的，美國目的不是徵稅，而是要阻止 本國居民投資外國證券，而引起的美國資本外流。 1965年3月，美國又頒布了《自願限制對外貸款指導方針》，規定美國商業銀行對外國居民的貸款，不得超過1964年年末對外貸款餘額的105%，否則美 國聯邦儲備銀行將予以懲罰。1968年，又頒布對外投資直接法規，使上述自願限制變成法定規則，並且規定要求海外投資按規定的比例強制地將利潤流回國內。 上回說了，在金本位或者金匯兌本位制時代，金融控制他國是不可能的。所以美國這樣的做法，一點也不奇怪，這是那個時代通行的做法。 1972年美元與黃金脫鈎之後，美國對資本輸出的態度來了一個180度的大轉彎。上述這些對資本外流的法規與限制，統統都被取消了，相反，美國開始鼓勵本國居民與金融機構向外輸出資本，並且希望美國資本在海外，呆的時間越久越好。 於是，在歷史上，我們見證了美元資本的第一次大規模的輸出。具體數字，這裡我就不一一列舉了。 諸位看這圖就很清楚了。1973年之後，美國的海外資產，出現了一次大的跳升，一直到1980年。而此前10年，美國海外資產幾乎是一條平線，增長速度接近於零。 美國人，將世界貨幣美元與資本的無限創造能力的這面風月寶鑑，照了又照，欲罷不能，一直照了將近10年之久，終於照出了整個西方世界的一次大災難，並險些讓社會主義就此戰勝了資本主義！ http://blog.sina.com.cn/s/blog_5378318c01014fyr.html
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