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谈财政奥巴马穷追猛打 2012-12-02 14:31:34

谈财政奥巴马穷追猛打


话说116日大选,奥巴马获的332张选举人票,成功连任。民主党在参众两院都有所斩获。共和党在国会选举的得票率也低于民主党,但是因为选区划分的缘故,共和党保住众议院多数。

大选落幕后,接下来的第一件事就是要处理所谓的“财政悬崖”问题。原来共和党在2010年中期选举获的众议院多数后,采取了不合作态度,在2011年为了政府举债的事情差点与奥政府闹僵。达成的妥协是把事情放到2012年底大选后再说。共和党的如意算盘是因为经济不振,到2012年夺回白宫,卷土重来。民主党则咽下一口气,准备2012年大选后再做打算。

大选的结果,让奥巴马出了一口恶气。共和党群龙无首,众议院议长Boehner认为此时正是自己脱颖而出的机会,乃代表共和党表态,愿意合作。可是奥巴马政府上下,都认为应该趁共和党新败之际,乘胜追击,逼迫共和党做出最大的让步。尤其是奥巴马本人,对20117月和Boehner的协商记忆犹新。奥巴马在2010年中期选举惨败的情况下,准备和共和党妥协,但在最后一刻被Boehner放了鸽子。这次挟胜选之势,要给Boehner一点颜色。

于是,财政部长Geithner1128日来到国会,提出了奥政府的新方案。新方案比照共和党以前的协商手法,在裁减开支上虚晃一枪。在加税的上面则是毫不客气,提出把年收入25万以上的富人marginal税率提高到克林顿时代的39.6%。奥政府认为要找钱还是得在富人身上找,穷人身上没有太多的余地。至于裁减开支这种做恶人的事情,可以先让共和党提方案,要得罪人也得让共和党先得罪。

BoehnerMcConnell没想到奥巴马如此强势,居然全然不顾穷寇莫追的绅士精神,要得寸进尺。尤其是Boehner,他勃然大怒,离开协商会议之后立刻举行了新闻发布会,声称对奥政府方案极为失望,奥政府完全没有诚意,他本人则不排除协商破裂的可能性,届时奥政府要负责任。

奥政府对Boehner的表演,看在眼里,喜出心里。Boehner这几十年的老政客居然如此沉不住气。奥巴马没有直接回应Boehner的叫阵,而是继续他的跟选民沟通之旅。台面的应对Geithner一人足矣。在媒体的采访中,Geithner咄咄逼人:“总统的提案已经放到了台面上,Boehner的提案连个影子都没有,好歹拿出个白字黑字的方案再来说事”。

共和党这边看到主帅Boehner应对失据,军心开始涣散。不少议员中开始出现的异议的声音。因为奥巴马手里的牌实在太多,共和党根本没有太多还价的余地。如果在1231前不能达成协议,小布什减税法案就要失效,全国百姓的税都要涨上去,这恶人是做定了。奥巴马反正不要在竞选了,加税就加了,而议员们还指望着连任呢。

看这架势,本着美国国会的老传统,估计是又要虚晃一枪,谈一个原则上的妥协,具体款项等到2013年再协商了。

正是:

奥巴马穷追猛打,薄议长进退失据;

加减税岂能说清,还得到来年再续。


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纽约时报温家宝家族财富报道的分析(1) 2012-11-30 07:21:40

在中共十八大前后,纽约时报于2012年10月25日,11月25日,分别发布了其驻上海记者David Barboza针对温家宝的两篇长文,直指温家宝家族在其当政期间通过各种手段获取的巨大的财产。Barboza还于10月26日 ,10月29日专文说明他获得资料的渠道,并声明其文章与中共的权力博弈没有任何关系。


温家宝家族的财富问题早就有着许多传闻,本文无意分析温家宝的问题。但是,对纽约时报文章通读几次后,发现有几点疑问,这里,我们分析一下纽约时报文章中具体的指控和其写作手法。


10月25日文章的题目为: 总理家人的秘密财富 (Billions in Hidden Riches for Family of Chinese Leader),文章陈述了大量证据,以下4个为关系到温家宝直系亲属中较为具体的证据为:


  1. 温家宝弟弟(温家宏)的公司在2003年SARS危机后获得了中国几个大城市医疗垃圾处理的合同,合同总额超过3000万美元(约1.89亿人民币)。
  2. 温家宝母亲(杨志云)通过拥有泰鸿公司的股份,间接持有平安保险的大量股票,这些股票的市值在2007年时为1.2亿美元(约7.6亿人民币)。
  3. 温家宝妻子(张蓓莉)通过一系列的操作,中宝戴蒙德于1999年在上交所上市,融资3.25亿人民币(约5000万美元),张的家人获得800万美元(合6600千万人民币)。
  4. 温家宝儿子(温云松)创立并成功出售了3个高科技公司,其第一个公司(Unihub Global)的启动资金为2百万美元(纽约时报中文版的数字为5百万美元)。2005年,温云松进入私募基金领域,成立新天域基金,引起争议后,于2010年之后退出。


10月26日专文题目为:在中国获取金融文件 (Obtaining Financial Records in China)。10月29日纽约时报登载了Barboza答读者问 (David Barboza Answers Reader Questions on Reporting in China)。Barboza 声明他于2011年下半年开始调查温家宝家人的商业运作,文章中所有信息都来源于中国各地工商管理局的文档。这些文档都是他通过公开的渠道在过去一年中取得。

Barboza文章和答读者问中有几个值得推敲的疑点:


  1. 温家宝弟弟公司获取的合同人民币总额为1.89亿,2003年美元/RMB的汇率为8.28,如果按当时的汇率,应为2283千万美元,而文章采用的是现在的汇率 (6.3),折合3000多万美元。
  2. 温家宝母亲持平安股份的材料为什么只有2007年的?如果调看工商文档在2011~2012年,应该会有更新的信息,为什么Barboza没有披露2007年后的信息?同样,在美元/RMB的换算中,文章再次采用了现在的汇率,而不是2007年的汇率。
  3. 温家宝妻子家人在中宝戴蒙德上市中获利800万美元,采用了当时(1999年)的汇率,但是,在融资总额的换算中,又采用了2012年的汇率。可见纽约时报知道不同时间汇率的区别。
  4. 在Barboza文章的英文版本中,Unihub的启动资金为$2M,在纽约时报中文版中,其启动资金为5百万美元。两者有差距。


基于以上的疑点,我们似乎可以做出两点推理:

  1. 纽约时报记者在写作的过程中,对美元/人民币汇率的数字采用了相当随意的处理方式,倾向于将数字往夸大的方向靠拢。
  2. 纽约时报记者很可能没有获得2007年之后的关于温家宝家人的工商文档,退一步,或许是2007年之后的材料中没有具攻击力的信息。


看来,纽约时报文章的严谨性、其材料来源和动机都有值得商榷的地方!









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QE3的马后炮 2012-09-13 20:32:07

QE3的马后炮

经过几个月的挣扎,美联储今天正式宣布将推出第三次量化宽松(QE3)。今后每个月将增印400亿美元的钞票,专门用于注入房市。当然,原来所谓扭曲操作(Operation Twist)还继续实行,加强购买美国政府的长期国债。

从观察者的角度来,美联储的QE3早就是意料之中的事情。令人吃惊的是,伯南克们居然如此地抱侥幸心理,迟至今日才推出QE3措施;而且如此地没有创意,只是简单地购买房贷(MBS)和国债。美联储的新闻稿并且声称,就业情况如不大大改观,钞票就一直印下去。似乎只要印了钞票,工作机会就自然产生了。

从金融危机开始,美联储已经印了2万多亿(2Trillion)美元,美国的经济在过去的4年中,就业人数的增长为 -552000)。即使按奥巴马政府的“计算方法”,从20103月就业人数开始增长算起,迄今共增加了4百万个工作机会(之前的失业统统算小布什的),平均每个工作机会的代价是50万美元,还不如直接发工资来得简单。

聪明如伯南克,加上美联储众多的经济学家们,分析师们,对以上的简单算术和逻辑当然是心知肚明。那么为什么还要在此时此刻,推出如此VanillaQE3呢,我们不妨以小人之心,度度君子之腹:

      原因一:为奥巴马助选。本来从经济和就业的方面来说,QE3应该早在去年就可以推出了,但美联储的老板们共和党居多,不愿为奥巴马出力。没想到近来罗姆尼毫不领情,居然攻击伯南克,并且扬言当选后要赶走伯南克。是可忍,不可忍!伯南克觉得应该为奥总助选。

      原因二:为金融业打气。2008年危机之后,金融业的日子不好过,尤其是国会通过Frank-Dodd法案,其中有不少条款限制了金融业的操作空间。奥政府似乎有意要严格执法,导致金融业不得不小心从事。所以美联储采取增加购买MBS和国债的措施,让金融业从中获利。

      原因三:和欧洲攀比。一个星期前,欧洲央行刚刚宣布要不惜一切代价购买欧盟各国的国债。美联储不愿落在ECB的后面,所以也宣布无限期购买MBS

原因我们不得而知,结果却是可以预料的------短期: 股市攀升,长期:通货膨胀,就业:不会有太多变化。


相关博文:


QE3推出的可能时间和方式


印钞票伯南克黔驴技穷








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管中窥豹:华尔街的游戏 2012-07-09 11:45:56

管中窥豹:华尔街的游戏

最近有两件关系到华尔街金融大鳄的事情,体现出华尔街的游戏实在是玩得过火了。

  1. 摩根大通的伦敦鲸鱼:

2011年,摩根大通在伦敦的交易部大赌美国经济不振。仅伦敦鲸鱼(Bruno Iksil)一人即获利达4.5亿美元。银行上下皆大欢喜。

2012年,伦敦交易部觉得大选年,经济应该比一年前强劲,因此改换头寸,大赌经济好转。不料美国经济不但没有好转,反而有变坏的迹象。为了挽回损失,交易部屡次加码。在此过程中,大量的交易被一些对冲基金发现,导致一些胆大的基金对摩根大通群起攻之。如此一来,雪上加霜,摩根不能全身而退,不得不与5月宣布损失20亿美元。

摩根的如意算盘是通过公开宣布,造成已经退出的假象,暗地里再做文章,或许能够将损失减到最小。没料到反而造成摩根也会失手的印象,影响到后续的交易。到6月下旬,其账面损失已达90亿美元。搞得摩根上下灰头土脸。

不过,摩根还困兽犹斗,没有善罢甘休。时至今日,故事还在延续。

  1. 巴克莱银行的LIBOR丑闻:

伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)是国际金融业的一个基准利率,全世界有几十万亿美元的借贷都建立在此利率的基础上。有趣的是,这个利率只是各大银行之间拆借利率的平均,而各大银行的拆借利率居然不是以正式的合同为准,而是自己报个数就算。

因此,许多大银行都把自己的利率往低报。巴克莱银行尤为过火。其报价有高有低,还根据自己的报价设计金融衍生产品,销售给客户。巴克莱银行暗地的串通,几家银行一起行动。如果需要LIBOR升高,大家都报个高数;如果需要LIBOR降低,大家都报个低数;如此上下其手,大捞其钱。

巴克莱银行的美国CEO Bob Diamond这次成为被整肃对象,源于其不知进退,公开宣称银行业不做替罪羊,要重新出发。此举惹恼了英国政府,乃痛下狠手,罚款巴克莱银行,逼迫Bob Diamond辞职。

如此让人联想到2005年轰动一时的国储铜事件。事件的主角是中国国家物质储备中心的明星交易员刘其兵,在伦敦金属交易中心重仓赌铜价下跌,但被国际金融大鳄逮个正着,国际炒家们联合作战,推高铜价。到11月,刘其兵账面损失达6亿美元,不告而别,国储局只好认输,忍痛赔钱。

或曰,华尔街的人喜欢赌博,有输家就有赢家,无伤大雅。其实不然,游戏的危害在于两点:

    首先,输家主要都是弱势群体,羊毛出在羊身上。如果银行不倒闭,其损失最后还是由它的股东和客户来承担,如果倒闭,或需要救市,就是纳税人承担。

    其次,更重要的一点,银行业的暴利使得许许多多原本能够创造财富的人都转而参与攫取财富的行列,毕竟,取财富往往比创造财富来得容易。

长此以往,社会就无以为继。

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谈谈高院医改法案的裁决 2012-06-29 11:40:27

谈高院医改法案的裁决


      举世瞩目的美国最高法院对奥巴马政府医改法案(Obamacare)的裁决周四终于揭晓,最高法院以54票数,裁决obamacare大部分条款没有违宪,尤其是最具争议的所谓“个人强制性(individual mandate)”可以用“征税”的角度来解释。换句通俗的话就是:

       联邦政府并没有强买强卖,只是收税而已。

    首席大法官John Roberts使了一招暗渡陈仓之计,先是和四个偏保守的法官一起,指出奥政府“跨州商业”管制的说辞无理,然后又和四个偏自由的法官一起,说其实用“税收”来解释的话,就可以说的通了。 

    Roberts的阵前倒戈,让共和党,尤其是茶党的中坚分子很是不满,倒是让Romney舒了一口长气。和奥巴马迟至下午才发表讲话相比,罗姆尼上午即发表讲话,说明医改不违宪,只是奥巴马做得不好而已,如果他上台,肯定做的更好云云…… 

    奥巴马的医改法案的主要内容是通过政府的推动,让现在无法购买医保的人群能够得到医疗保险,而为了平衡财政,强制全民必须购买医保(否则罚款)。平心而论,的确有“强买强卖”之嫌。其实欧洲、日本各国的全民健保,都是通过税收和国家管理保险计划实现的。可是在美国,一旦国家管理保险计划,许多保险公司就没有了生意。医疗界也怕政府压价,所以就和保险公司一起来抵制。早在1993年,Hillary Clinton力排众议,想要推动全民公共健保,就在医疗界和保险公司的强力反击下,铩羽而归。

    回到1993年,共和党原来有一个妥协的方案,就是全民健保,但是保险必须是私人公司提供。这就是现在极富争议的所谓“individual mandate”。保守派智库传统基金协会(Heritage Foundation)曾经大肆鼓吹过,当时克太认为保险业获利过多予于否决。Romney在麻州首先实施。就没想到这次民主党拾人牙慧,反而共和党并不领情。

    共和党不领情的原因有二。其一当然是逢奥必反,只要奥巴马支持的,共和党就要反对。其二是奥政府也不笨,在这个mandate上加了很多限制,比如由政府管理所谓的保险市场,甚至是州政府可以在市场中提出公共的保险计划(public option),和私人公司竞争。第二点尤其让保险公司不爽,说政府是既当裁判,又当运动员,极不公平。一番攻防之后,public option被拿下,但是民主党又改头换面搞了一个 non-profit option,鼓励非营利组织进入保险市场。奥政府的意图是采取步步为营的策略,蚕食私人保险公司的利润。奥巴马政府并宣称其目的主要是保险业,不会在医疗价格上和医生们计较,此举争取了医疗界,所以,AMA(美国医疗协会)保持中立,没有加入反对Obamacare的行列。 

    所以,最高法院的裁决一出来,医保公司的股票均大幅下跌,医院的股票则大幅上涨。

    快进到2012,在茶党势力崛起,企业资金可以无限制地介入选举的时候,最高法院中又是保守派人士占据主导地位的时候,大部分人都不看好Obamacare的前景。 

    裁决之后,大部分人都在纳闷,是什么因数促使RobertsObamacare上站到了自由派一边?这里又有几种说法: 

    1. 错看说:Roberts本来就没有那么保守,这就是一次展现。

    2.   历史定位说:Roberts觉得全民健保乃大势所趋,担心自己的历史定位。

    3.   良心发现说:Roberts突然良心发现,准备将功补过。

    4.   个人因数说:可能Roberts个人圈子内有人力主支持Obamacare


    个中的原因到底是什么,只有Roberts本人可以解释了。

    相关博文:  拼医改佩洛西强渡关山  














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