面對消費疲軟、青年失業率居高不下以及股市下跌的多重壓力，中共中央政治局釋放出將加大財政支持力度的信號，並要求有關部門採取更多措施應對就業問題。

周四，中共領導層在完成每年的年中經濟審議後發表措辭寬泛的會議介紹，呼籲政府推行“更加積極”的財政政策和貨幣政策，並加大就業扶持力度。

政治局會議介紹通常不會詳述具體政策舉措，而是為政府下一階段的工作確定總體方向。然而，即便以這一標準衡量，這份會議介紹也幾乎未顯露出緊迫感或重大政策轉向的跡象，這進一步強化了市場預期——北京方面將繼續依賴漸進式刺激，而非大刀闊斧的改革。

政治局表示，將“在充分發揮各項存量政策效能的基礎上，及時謀劃出台務實管用的增量政策”。

中國國內經濟持續低迷，目前主要依靠創紀錄的貿易順差以及科技和清潔能源行業強勁的出口支撐增長。

“政治局繼續依賴漸進步驟來拉動經濟，”康奈爾大學經濟學教授、國際貨幣基金組織前中國部主任埃斯瓦爾·普拉薩德說。“但要真正激活居民消費，需要切實的直接財政支持和提振信心的舉措，也許還需輔以一定程度的稅收減免。”

房地產市場的長期低迷侵蝕了居民家庭財富，導致中國消費支出持續疲軟。QILAI SHEN FOR THE NEW YORK TIMES

就連許多中國電動汽車和太陽能電池板製造商也處於虧損狀態，同時一些科技企業也開始遇到困難。涵蓋中國大型企業的滬深300指數在連續數月強勁上漲後，7月份已累計下跌8.6%，可能會創下自2016年1月以來最差的單月表現。不過，該指數在過去一年仍累計上漲近10%。

16至25歲城鎮居民的失業率一直徘徊在15%左右。青年失業問題給家庭帶來了尤為突出的社會壓力，因為這一年齡段的青年幾乎都是獨生子女——他們出生在中國“獨生子女”政策執行最為嚴格的時期。

即便北京在2024年1月調整了統計口徑，將此前納入統計的大量年輕人剔除在外後，青年失業率依然居高不下。

中國國家統計局尚未發布7月固定資產投資、社會消費品零售總額和工業生產數據，而6月數據已相當疲弱，民間調查顯示此後形勢進一步惡化。

除了半導體和數據中心設備製造商外，今年夏天，各行各業的企業普遍受到銷售疲軟影響，因此紛紛削減加班、招聘和借貸。

需求疲軟拖累製造業活動，中國各地的工廠紛紛削減加班、減少招聘、壓縮投資。 CHANG W. LEE/THE NEW YORK TIMES

“從營收、利潤到銷售價格和招聘，所有關鍵指標均較上年同期走弱，”總部位於紐約的數據服務機構“中國褐皮書”在周四發布的一份報告中表示，該報告基於過去兩周對1436家企業的調查。

消費者支出依然低迷，樓市基本上仍深陷危機。持續五年的全國性房價下跌令中產階級的大量財富蒸發——在中國，家庭資產通常約有四分之三配置在房地產領域。

國內外經濟學家紛紛呼籲，政府和國有銀行系統應減少將資源向扶持出口企業和高科技產業的產業政策傾斜，轉而加大對居民家庭的財政支持力度，尤其是對農村低收入家庭。

上個月，有着相當影響力的政府智庫中國國務院發展研究中心的原副主任劉世錦在一次演講中表示，中國製造業具有全球競爭力，但許多行業存在產能過剩，而部分民眾的需求“仍未得到滿足”。北京的時事通訊The East is Read本周刊發了演講全文。

中國的債務規模相對於經濟總量已超過美國及大多數國家，中國領導人對採取更大力度的行動一直保持審慎。政治局會議說明中也沒有任何跡象表明政策重點將發生根本性轉變，轉向支持居民家庭。

儘管統計口徑已作調整，中國青年失業率依然居高不下。 QILAI SHEN FOR THE NEW YORK TIMES

近期有初步跡象表明，上海、杭州和深圳等科技中心的房價正在企穩。但在全國數百座其他城市，房地產市場依然十分低迷，尤其是在遠離沿海出口中心的內陸地區。

官方數據顯示，中國經濟二季度同比增長4.3%，是北京三年來報告的最慢增速。許多西方經濟學家認為，實際增速可能遠低於這一數字。

國家統計局數據顯示，自中國於2022年底解除新冠封控以來，社會消費品零售總額在今年5月首次出現下滑，6月雖略有回升，但幅度有限。不過，政府已經停止發布許多過去幫助分析人士評估官方統計數據可靠性的詳細數據。

中國褐皮書表示，其調查顯示經濟疲軟範圍廣泛，官方零售數據所描繪的景象似乎比實際情況更為樂觀。